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नुकसान के बावजूद निवेशकों का भरोसा
InterGlobe Aviation के शेयर आज बाजार की उम्मीदों के विपरीत प्रदर्शन करते दिखे। कंपनी की ताजा तिमाही रिपोर्ट में ₹2,536 करोड़ का नेट लॉस दर्ज किया गया, लेकिन इसके बावजूद निवेशकों ने बिकवाली के बजाय खरीदारी की और स्टॉक में 5% से अधिक की तेजी ला दी। यह हालिया वित्तीय नुकसान, जिसमें लीज देनदारियों से जुड़ा ₹4,823 करोड़ का मार्क-टू-मार्केट फॉरेक्स लॉस भी शामिल है, और कंपनी की प्राइसिंग पावर में दीर्घकालिक विश्वास के बीच एक बड़ा अंतर दिखाता है।
ऑपरेशनल चुनौतियाँ और बढ़ती लागत
एयरलाइन का प्रदर्शन बाहरी कारकों पर निर्भर है, जिन पर मैनेजमेंट का नियंत्रण सीमित है। पश्चिम एशिया में जारी भू-राजनीतिक अस्थिरता के कारण लगभग 160 दैनिक अंतरराष्ट्रीय फ्लाइट्स प्रभावित हो रही हैं। कंपनी को उम्मीद है कि जून 2026 तक परिचालन सामान्य हो जाएगा, लेकिन संचालन लागत अभी भी ऊंची बनी हुई है। इसके अलावा, करेंसी में उतार-चढ़ाव का भी कंपनी पर बड़ा असर पड़ता है। फॉरेन लायबिलिटीज़ में लगभग $10 बिलियन की नेट एक्सपोजर के साथ, डॉलर के मुकाबले रुपये में आई हर गिरावट लीज देनदारी की लागत को बढ़ाती है, जिससे मार्जिन रिकवरी और मुश्किल हो जाती है।
भविष्य की राह और ब्रोकरेज की राय
इन जोखिमों के बावजूद, एनालिस्ट्स का रुख बड़ा हद तक सकारात्मक बना हुआ है। Goldman Sachs और Motilal Oswal जैसे प्रमुख वित्तीय संस्थानों ने ₹5,200 से ₹5,600 के टारगेट प्राइस के साथ खरीदारी की सलाह दोहराई है। उनका मानना है कि भारत में डोमेस्टिक पैसेंजर ग्रोथ आखिरकार इन अस्थायी लागत-जनित मार्जिन दबावों से आगे निकल जाएगी। हालांकि, स्टॉक के मौजूदा प्रीमियम वैल्यूएशन को सही ठहराने के लिए, बाजार अगले जून तिमाही में लगातार EBITDAR मार्जिन में विस्तार का प्रमाण देखना चाहेगा, जिसे एयरलाइन की अस्थिर माहौल में अपनी प्राइसिंग पावर बनाए रखने की क्षमता का एक बड़ा टेस्ट माना जा रहा है।