Delhivery Stock: बड़ी खरीदारी के बावजूद 'धड़ाम'! VCs ने बेचा तो शेयर क्यों गिरा?

Nexus Ventures की Big Sale, पर हुआ उल्टा असर?

15 अप्रैल 2026 को भारतीय लॉजिस्टिक्स और हाउसिंग फाइनेंस सेक्टर में बड़े निवेश की गतिविधियां देखने को मिलीं। Nexus Ventures Partners ने Delhivery से अपना एग्जिट जारी रखते हुए 0.53% हिस्सेदारी ₹186 करोड़ में बेच दी। यह डील ₹465 प्रति शेयर के भाव पर हुई, जिसमें Nexus Opportunity Fund के 5.37 लाख शेयर और Nexus Ventures III के 34.62 लाख शेयर शामिल थे। यह Nexus की 8 अप्रैल को 1.6% स्टेक बेचने के बाद इस महीने की दूसरी बड़ी बिक्री थी, जिससे अप्रैल में कंपनी की कुल हिस्सेदारी में लगभग 1.85% की कमी आई है। दिसंबर 2025 तक Nexus Ventures III के पास 4.49% स्टेक था, जिससे यह अंदाज़ा लगाया जा सकता है कि अब उनकी हिस्सेदारी 3% से काफी कम हो गई है।

बड़े इनवेस्टर्स का भरोसा?

Nexus की बिकवाली के बीच, देश के बड़े फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशंस ने Delhivery के शेयरों में खरीदारी की। इनमें Goldman Sachs, Morgan Stanley, Edelweiss Mutual Fund, Nippon India Mutual Fund और Viridian Asia Opportunities Master Fund जैसे नाम शामिल हैं। इन बड़ी संस्थाओं की खरीदारी बताती है कि वे Delhivery के भविष्य को लेकर अभी भी बुलिश (Bullish) हैं, भले ही वेंचर कैपिटल फंड (VC Fund) अपनी हिस्सेदारी कम कर रहा हो।

Repco Home Finance में तेज़ी, फंड्स की एंट्री

वहीं, Repco Home Finance में एक अलग कहानी देखने को मिली। WhiteOak Capital Mutual Fund ने 3.47 लाख शेयर खरीदे, जिनकी वैल्यू ₹13.33 करोड़ थी। इससे WhiteOak की हिस्सेदारी बढ़कर 2.86% (मार्च 2026 तक) से ऊपर हो गई, और Repco Home Finance के स्टॉक में 2.06% की तेजी आई।

बाज़ार का माहौल और Delhivery का वैल्यूएशन

15 अप्रैल 2026 को भारतीय शेयर बाज़ार में ज़बरदस्त तेजी रही। Nifty 50 इंडेक्स 1.63% चढ़कर 24,231.30 पर बंद हुआ, जिसका मुख्य कारण ग्लोबल मार्केट से मिले अच्छे संकेत और गिरते क्रूड ऑयल प्राइसेस थे। मिड-कैप और स्मॉल-कैप इंडेक्स में भी अच्छी खरीदारी हुई। लेकिन इस तेज़ी के बावजूद, और बड़ी संस्थाओं की खरीदारी के बावजूद, Delhivery का शेयर 1.18% गिरकर ₹459.80 पर आ गया।

यह स्थिति उस दिन से थोड़ी अलग थी जब 8 अप्रैल को Nexus Ventures की ब्लॉक डील के बाद शेयर 3.57% भागा था।

Delhivery के ऊँचे वैल्युएशन और VC एग्जिट की चिंता

India के लॉजिस्टिक्स सेक्टर में 2026 तक 10.7% की कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) से बढ़ने की उम्मीद है, जो ई-कॉमर्स की बढ़त, इंफ्रास्ट्रक्चर डेवलपमेंट और टेक्नोलॉजी अपनाए जाने से प्रेरित है। हालांकि, Delhivery का वैल्यूएशन इस सेक्टर में सबसे अलग दिखता है। अप्रैल 2026 तक, Delhivery का P/E रेश्यो 194 से 249 के बीच था, जो Blue Dart Express (44-49) और Mahindra Logistics (नेगेटिव P/E) से काफी ज्यादा है। यह ऊँचा P/E रेश्यो बताता है कि बाज़ार Delhivery से भविष्य में बहुत तेज़ ग्रोथ की उम्मीद कर रहा है।

दूसरी ओर, Repco Home Finance का P/E रेश्यो करीब 5 है, जो इसे एक वैल्यू स्टॉक बनाता है।

Delhivery का ₹34,000 करोड़ से अधिक का मार्केट कैप, इसे लगातार तेज़ अर्निंग ग्रोथ दिखाने का दबाव डालता है। कंपनी के पास कोई प्रमोटर होल्डिंग नहीं है, जिसका कंट्रोल पूरी तरह संस्थाओं के हाथ में है। इससे मैनेजमेंट की दीर्घकालिक रणनीति में स्थिरता की कमी हो सकती है। कंपनी ने फाइनेंशियल ईयर 25 (FY25) में पहली बार प्रॉफिट कमाया, लेकिन बाज़ार में अपनी प्रीमियम वैल्यू बनाए रखने के लिए इसे लगातार उम्मीदों से बेहतर प्रदर्शन करना होगा।

एनालिस्ट्स की राय?

अपने ऊँचे वैल्यूएशन और VC एग्जिट के बावजूद, एनालिस्ट्स Delhivery को लेकर काफी पॉजिटिव हैं। 22 में से 19 एनालिस्ट्स इसे "Strong Buy" रेटिंग दे रहे हैं, और उनका औसत 12-महीने का टारगेट प्राइस ₹527 है, जो वर्तमान शेयर प्राइस से 13% से अधिक की तेज़ी का संकेत देता है। Repco Home Finance के लिए भी कंसensus "Buy" रेटिंग है, जिसके टारगेट प्राइस लगभग ₹486 हैं, जो 28% से ज़्यादा की तेज़ी दिखा सकते हैं। इससे लगता है कि संस्थागत निवेशक इन कंपनियों के फंडामेंटल्स और सेक्टर ग्रोथ के आधार पर आगे भी वैल्यू क्रिएशन की उम्मीद कर रहे हैं।