इंडियन होटल्स कंपनी लिमिटेड (IHCL) के Q2FY26 नतीजों में चुनौतियों के बीच मध्यम वृद्धि देखी गई, लेकिन भविष्य का दृष्टिकोण मजबूत बना हुआ है

इंडियन होटल्स कंपनी लिमिटेड (IHCL) ने अपने Q2FY26 के वित्तीय परिणाम घोषित किए, जिसमें समेकित (consolidated) राजस्व में साल-दर-साल (YoY) 12 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की गई। हालांकि, मुख्य होटल खंड में वृद्धि 7 प्रतिशत YoY तक सीमित रही, जो 1,839 करोड़ रुपये रही। इस धीमी गति के कारणों में प्रतिकूल मौसम की स्थिति, जैसे कि मजबूत मानसून और भूस्खलन, चल रहे प्रमुख संपत्ति नवीनीकरण, और Q2FY25 के उच्च आधार प्रभाव जैसे बाहरी कारक शामिल थे। कंपनी के होटल व्यवसाय के लिए समेकित राजस्व प्रति उपलब्ध कमरा (RevPAR) मध्य-एकल अंकों में बढ़ा। ताज सैट्स (Taj SATS) के तहत एयर कैटरिंग व्यवसाय ने 13 प्रतिशत YoY बढ़कर 287 करोड़ रुपये का मजबूत प्रदर्शन किया।

होटल खंड के राजस्व में नरमी के बावजूद, IHCL ने साल-दर-साल आधार पर ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई (EBITDA) मार्जिन बनाए रखने में कामयाबी हासिल की। होटल व्यवसाय के EBITDA मार्जिन में 50 आधार अंकों की मामूली वृद्धि हुई, जो 28.9 प्रतिशत हो गया। इसके विपरीत, एयर कैटरिंग मार्जिन में हवाई अड्डे के लेवी विधियों में समायोजन के कारण 30 आधार अंकों की मामूली गिरावट आई और यह 23.1 प्रतिशत पर आ गया।

असाधारण मदों (exceptional items) से पहले का लाभ YoY 17 प्रतिशत बढ़ा। हालांकि, रिपोर्ट किए गए मुनाफे में YoY गिरावट आई, जिसका मुख्य कारण पिछले वर्ष की इसी तिमाही में दर्ज किए गए महत्वपूर्ण असाधारण लाभ थे।

IHCL ने संकेत दिया कि मांग की गति मजबूत बनी हुई है, और वित्तीय वर्ष की शेष अवधि के लिए एक मजबूत व्यापार पाइपलाइन है, विशेष रूप से अक्टूबर 2025 के लिए। कंपनी कई हाई-प्रोफाइल मीटिंग्स, इंसेटिव्स, कॉन्फ्रेंसेस और एग्जीबिशन (MICE) आयोजनों और शादियों की बढ़ी हुई संख्या से प्रेरित होकर H2FY26 में मजबूत प्रदर्शन की उम्मीद कर रही है। कंपनी ने महत्वपूर्ण नवीनीकरण भी पूरे कर लिए हैं, जिनसे भविष्य में वृद्धि होने की उम्मीद है। IHCL ने Q2 के चुनौतीपूर्ण प्रदर्शन और H2FY25 के उच्च आधार के बावजूद, FY26 के लिए होटल व्यवसाय में दोहरे अंकों की वृद्धि हासिल करने की अपनी प्रतिबद्धता दोहराई है।

कंपनी के पास लगभग 22,000 की (keys) जोड़ने की एक स्वस्थ इन्वेंट्री विस्तार पाइपलाइन है, जिसकी योजना अगले कुछ वर्षों में पूरी की जाएगी, जो वर्तमान में 28,273 की (keys) के परिचालन इन्वेंट्री में जुड़ेंगी। यह विस्तार स्वामित्व वाली संपत्तियों और एसेट-लाइट प्रबंधन अनुबंधों का मिश्रण होगा। इस आक्रामक विस्तार रणनीति को उद्योग-अग्रणी माना जा रहा है।

COVID-19 के बाद शुरू हुआ व्यापक होटल उद्योग का अप-साइकिल, जारी रहने की उम्मीद है। मांग में दोहरे अंकों की दर से वृद्धि होने की उम्मीद है, जो FY25-30 में लगभग 7.7 प्रतिशत की आपूर्ति वृद्धि से अधिक होगी, विशेष रूप से प्रमुख व्यापार और अवकाश शहरों में। यह अनुकूल मांग-आपूर्ति की गतिशीलता IHCL जैसे स्थापित खिलाड़ियों के लिए निरंतर मूल्य वृद्धि का समर्थन करेगी।

IHCL के नए व्यवसाय, जिसमें मिड-मार्केट सेगमेंट में इसका पुनर्कल्पित जिंजर ब्रांड (reimagined Ginger brand) शामिल है, तेजी से बढ़ रहे हैं, जो कंपनी के राजस्व का 8 प्रतिशत योगदान कर रहे हैं और H1FY26 में 22 प्रतिशत YoY वृद्धि दिखा रहे हैं। अन्य वेंचर्स जैसे क्यू-मिन फूड (Q-Min food), अमा बंगलो (Ama bungalow), और ट्री ऑफ लाइफ रिसॉर्ट्स (Tree of Life resorts) भी विस्तार कर रहे हैं।

वित्तीय रूप से, IHCL के पास 2,850 करोड़ रुपये के मजबूत भंडार हैं, जो इसे अकार्बनिक विकास (inorganic growth) के लिए अच्छी स्थिति में रखते हैं। हाल के अधिग्रहणों में ANK होटल्स और प्राइड हॉस्पिटैलिटी में 204 करोड़ रुपये में 51 प्रतिशत हिस्सेदारी का अधिग्रहण शामिल है, जिससे 135 मिड-स्केल होटल जिंजर बैनर के तहत पुन: ब्रांडिंग के लिए जुड़ जाएंगे। इसके अतिरिक्त, IHCL ने ब्रिग (Brij), अंबुजा（Ambuja Neotia）, और मैडिसन (Madison) जैसे ब्रांडों के साथ मल्टी-एसेट वितरण और प्रबंधन गठजोड़ (multi-asset distribution and management tie-ups) किए हैं, जो इसकी विकास गति को और तेज करेंगे।

अपने वर्तमान बाजार मूल्य पर, IHCL 28 गुना FY27 के अनुमानों के एंटरप्राइज वैल्यू टू EBITDA (EV/EBITDA) मल्टीपल पर कारोबार कर रहा है। सकारात्मक आय दृष्टिकोण (earnings outlook) और रणनीतिक विकास पहलों को देखते हुए, यह स्टॉक निवेशकों के लिए अनुशंसित है।

## प्रभाव यह खबर निवेशकों को IHCL के तिमाही प्रदर्शन पर एक अपडेट प्रदान करती है, इसकी रणनीतिक विकास पहलों को उजागर करती है, और भारतीय आतिथ्य क्षेत्र के अनुकूल गतिशीलता में अंतर्दृष्टि प्रदान करती है। बाधाओं के बावजूद मार्जिन बनाए रखने की कंपनी की क्षमता, इसकी मजबूत विस्तार योजनाएं, और समग्र उद्योग अप-साइकिल निरंतर वृद्धि की क्षमता का सुझाव देते हैं, जिससे यह भारतीय आतिथ्य और पर्यटन क्षेत्र में रुचि रखने वाले निवेशकों के लिए देखने लायक प्रमुख स्टॉक बन जाता है। 'ऐड' (Add) सिफारिश विश्लेषकों की ओर से एक सकारात्मक दृष्टिकोण का संकेत देती है।