नोमुरा को भारतीय होटल्स की खरीद पसंद आई, लक्ष्य मूल्य 20% बढ़ाया

ग्लोबल ब्रोकरेज नोमुरा ने इंडियन होटल्स कंपनी लिमिटेड (IHCL) द्वारा ब्रज हॉस्पिटैलिटी प्राइवेट लिमिटेड में 51% हिस्सेदारी के अधिग्रहण की सराहना की है, इसे 'खरीदें' (Buy) रेटिंग और ₹830 का मूल्य लक्ष्य दिया है। यह लक्ष्य बुधवार के बंद भाव से 20.64% की महत्वपूर्ण बढ़ोतरी दर्शाता है।

नोमुरा का तर्क

नोमुरा अधिग्रहण को आकर्षक मानती है, जिसका मुख्य कारण इसकी अपेक्षाकृत सस्ती कीमत और भविष्य के विस्तार के लिए रणनीतिक वित्तपोषण है। ब्रोकरेज ने IHCL की अकार्बनिक विकास (inorganic growth) की क्षमता को उजागर किया।
विश्लेषक फर्म का अनुमान है कि इंडियन होटल्स कंपनी, लाभांश (dividend) और पट्टे के भुगतान (lease payments) का हिसाब रखने के बाद भी, ₹1,000 करोड़ से अधिक का वार्षिक नकदी अधिशेष (cash surplus) उत्पन्न कर सकती है। इस अधिशेष का उपयोग भविष्य के संभावित अधिग्रहणों के लिए किया जाएगा।

सौदे का मूल्यांकन और रणनीति

ब्रज हॉस्पिटैलिटी के प्रस्तावित अधिग्रहण का आधार वित्तीय वर्ष 2027 के लिए अनुमानित ₹1,000–1,150 करोड़ का ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन (Ebitda) से पहले की कमाई है। यह सौदा ब्रज हॉस्पिटैलिटी के वर्तमान पोर्टफोलियो को उसके अनुमानित FY27 एंटरप्राइज वैल्यू (EV) to Ebitda के 10.5 से 11.5 गुना के गुणक पर मूल्यांकित करता है।
इंडियन होटल्स कंपनी इस अधिग्रहण का लाभ पूरे भारत में अपने बुटीक लीजर सेगमेंट का विस्तार करने के लिए उठाना चाहती है। यह सौदा IHCL की पूंजी-लाइट (capital-light) बुटीक होटल पोर्टफोलियो का अधिग्रहण करने की रणनीति के अनुरूप है।

पोर्टफोलियो विस्तार

ब्रज हॉस्पिटैलिटी के एकीकरण से इंडियन होटल्स कंपनी के मौजूदा पोर्टफोलियो में 22 होटल और 440 कमरे (keys) जुड़ जाएंगे। वर्तमान में, ब्रज हॉस्पिटैलिटी के 11 होटल और 145 कमरे चालू हैं।
नोमुरा परिचालन तालमेल (operational synergies) की उम्मीद करती है, क्योंकि दोनों कंपनियों के होटल समान भौगोलिक बाजारों में स्थित हैं। यह साझेदारी संचालन को सुव्यवस्थित कर सकती है और ग्राहक प्रस्तावों को बढ़ा सकती है।

निवेश और समय-सीमा

इंडियन होटल्स कंपनी, ब्रज हॉस्पिटैलिटी में ₹225 करोड़ तक का निवेश करने की योजना बना रही है, जो सीधे या उसकी सहायक कंपनी ANK होटल्स के माध्यम से होगा। इस निवेश में प्राथमिक पूंजी के लिए लगभग ₹105–140 करोड़ और द्वितीयक शेयर खरीद (secondary share purchases) के लिए ₹85 करोड़ शामिल हैं।
यह लेनदेन, कुछ शर्तों के पूरा होने पर, मार्च 2026 से पहले पूरा होने की उम्मीद है। यह अधिग्रहण IHCL द्वारा पिछले 6 महीनों में किए गए दो अन्य सौदों के बाद हुआ है, जिसमें ANK होटल्स और प्राइड हॉस्पिटैलिटी में ₹200 करोड़ की हिस्सेदारी और स्पार्स इन्फ्राटेक में ₹240 करोड़ का सौदा शामिल है।