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ब्रोकरेज ने लेमन ट्री होटल्स को अपग्रेड किया, ₹185 का लक्ष्य निर्धारित
प्रभादास लिलिधर ने लेमन ट्री होटल्स की रेटिंग को 'HOLD' से 'BUY' में अपग्रेड किया है, और ₹185 प्रति शेयर का नया लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है, जो पहले ₹174 था। यह रणनीतिक संशोधन शेयरधारकों के लिए महत्वपूर्ण मूल्य अनलॉक करने के लिए अपेक्षित व्यावसायिक पुनर्गठन के बाद आया है।
पुनर्गठन रणनीति से मूल्य अनलॉक होगा
प्रस्तावित पुनर्गठन में 1,563 ऑपरेटिंग कमरों को लेमन ट्री होटल्स से एक नई इकाई, Fleur, में स्थानांतरित करना शामिल है। इस कदम का उद्देश्य लेमन ट्री को एक प्योर-प्ले एसेट-लाइट प्रबंधन कंपनी बनाना है, जबकि Fleur होटल स्वामित्व प्लेटफॉर्म के रूप में कार्य करेगी। पुनर्गठन के बाद, लेमन ट्री से Fleur के 39 होटल (5,556 कमरे), 89 तीसरे पक्ष के होटल (6,011 कमरे), और मौजूदा पाइपलाइन के 127 होटल (9,414 कमरे) का प्रबंधन करने की उम्मीद है।
विश्लेषकों का मानना है कि एसेट-लाइट शुल्क आय व्यवसाय मॉडल को उच्च मूल्यांकन मल्टीपल प्राप्त होने की संभावना है क्योंकि यह पूंजी-कुशल, ऋण-मुक्त है, और इसके लाभ मार्जिन (lucrative margins) अधिक हैं, जिसमें EBITDA फ्लो-थ्रू 70% से अधिक हो सकता है। साथ ही, एसेट-हैवी स्वामित्व व्यवसाय, Fleur, को Warburg Pincus से ₹9.6 बिलियन तक की विकास पूंजी प्राप्त होगी।
मूल्यांकन और दृष्टिकोण
प्रभादास लिलिधर लेमन ट्री के शुल्क आय व्यवसाय को सितंबर 2027 के अनुमानित EBITDA के 30 गुना पर और Fleur के स्वामित्व व्यवसाय को सितंबर 2027 के अनुमानित EBITDA के 24 गुना पर महत्व देता है। यह Sum-of-the-Parts (SoTP) मूल्यांकन ₹185 के लक्ष्य मूल्य का समर्थन करता है, जो रणनीतिक व्यावसायिक विभाजन के बाद होटल समूह के लिए एक सकारात्मक दृष्टिकोण का संकेत देता है।