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सेक्टर की तूफानी ग्रोथ के पीछे क्या है?
2025 में भारतीय हॉस्पिटैलिटी सेक्टर ने ज़बरदस्त परफॉरमेंस (Performance) दिखाई है, जिसने सभी मुश्किलों को पार किया। ग्लोबल टेंशन और डोमेस्टिक चुनौतियों जैसे कि वेस्ट एशिया संघर्ष (West Asia conflict) और इंडिगो एयरलाइन संकट (IndiGo airline crisis) के बावजूद, सेक्टर की रेज़िलिएंस (Resilience) साफ दिखी। यह ग्रोथ मज़बूत डोमेस्टिक डिमांड और लगातार बढ़ती जीडीपी का नतीजा है। इस दौरान, Nifty 50 इंडेक्स लगभग 20% चढ़ा, जिसने कंज्यूमर डिस्क्रेशनरी सेक्टर के लिए एक सपोर्टिव माहौल बनाया। प्रमुख होटल कंपनियों के शेयरों में भी तेज़ी देखी गई: Indian Hotels Company Ltd. (IHCL) के शेयर लगभग 25% बढ़े, Chalet Hotels के शेयर 15% चढ़े, और EIH Ltd. (The Oberoi Group) के शेयर 18% ऊपर गए।
सेक्टर के ओवरआल परफॉरमेंस की बात करें तो: ऑक्युपेंसी (Occupancy) 1.1% बढ़कर 64% पर पहुँच गई, एवरेज डेली रेट (ADR) 8.6% बढ़कर ₹8,624 हो गया, और रेवेन्यू पर अवेलेबल रूम (RevPAR) 10.8% बढ़कर ₹5,522 पर पहुँच गया। सेक्टर में 15,500 नए कमरे जोड़े गए, लेकिन बढ़ी हुई मांग के चलते इन पर खास असर नहीं पड़ा।
डिमांड में तेजी, सप्लाई पर भी नज़र
सेक्टर की इस मजबूती का बड़ा कारण भारत की लगातार 7-7.5% की जीडीपी ग्रोथ है। लोगों के खर्च करने की क्षमता और घूमने-फिरने की बढ़ती आदतें भी इसमें शामिल हैं। 2025 में रिकॉर्ड 19,000 से ज़्यादा कमरे जुड़े, जिनमें से 15,500 नए कमरे थे, लेकिन डिमांड इतनी तेज़ थी कि ऑक्युपेंसी पर ज़्यादा असर नहीं पड़ा। अगले साल, 2026 में 20,000 से 28,000 नए कमरे आने का अनुमान है। जानकारों का मानना है कि आने वाले समय में बिज़नेस सिटीज़ में ऑक्युपेंसी 80-85% तक पहुँच सकती है, जबकि ओवरआल सेक्टर की ऑक्युपेंसी 60% के ऊपरी स्तर पर बनी रहेगी। दिलचस्प बात यह है कि उभरते हुए शहर (Emerging Cities) मेट्रो शहरों की तुलना में RevPAR ग्रोथ में आगे निकल सकते हैं, क्योंकि वहाँ लोगों की आमदनी बढ़ रही है और कनेक्टिविटी सुधर रही है। यह 2020-21 के बड़े डाउनटर्न के बाद डोमेस्टिक टूरिज्म की ज़बरदस्त वापसी का संकेत है।
क्या वैल्युएशन चिंता का सबब?
सब कुछ बढ़िया होने के बावजूद, कुछ रिस्क भी हैं। 2025 में 15,500 नए कमरों के जुड़ने से कुछ जगहों पर ओवरसप्लाई (Oversupply) का खतरा पैदा हो सकता है, जो कीमतों पर दबाव डाल सकता है। इसके अलावा, सेक्टर के बड़े प्लेयर्स जैसे IHCL और Chalet Hotels की वैल्युएशन (Valuation) काफी ऊंची दिख रही है। IHCL का P/E रेशियो लगभग 55x है, Chalet Hotels का 45x है, जबकि EIH Ltd. का 40x है। यह ऊँची वैल्यूएशन दिखाती है कि बाज़ार की उम्मीदें बहुत ज़्यादा हैं। छोटे ऑपरेटर्स, जैसे Ventive Hospitality, के लिए बड़े प्लेयर्स से मुकाबला करना मुश्किल हो सकता है। डोमेस्टिक डिमांड पर ज़्यादा निर्भरता भी एक रिस्क है, क्योंकि यह भारतीय अर्थव्यवस्था के उतार-चढ़ाव से सीधे तौर पर जुड़ा है। भू-राजनीतिक (Geopolitical) घटनाएँ भी इंटरनेशनल ट्रैवल और इन्वेस्टमेंट फ्लो को प्रभावित कर सकती हैं।
आगे क्या उम्मीद करें?
आने वाले कुछ सालों में, सेक्टर की एवरेज ऑक्युपेंसी 60% के ऊपरी स्तर पर बनी रहने की उम्मीद है। उभरते शहरों में अच्छी इंफ्रास्ट्रक्चर और बढ़ी हुई डिस्पोजेबल इनकम के चलते RevPAR में ग्रोथ जारी रहने की संभावना है। सेक्टर के लिए यह देखना ज़रूरी होगा कि वह नए सप्लाई को कैसे सोखता है और अपनी प्राइसिंग पावर कैसे बनाए रखता है। एनालिस्ट्स का मानना है कि सेक्टर में पॉजिटिव परफॉरमेंस जारी रहेगी, खासकर IHCL और Chalet Hotels जैसे लीडिंग प्लेयर्स के लिए। हालांकि, बढ़ती वैल्युएशन पर पैनी नज़र रहेगी।