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यूनियन बजट 2026 के नजदीक आते ही, भारत का पर्यटन और हॉस्पिटैलिटी क्षेत्र एक महत्वपूर्ण मोड़ पर खड़ा है, जिसमें स्थायी विकास को उत्प्रेरित करने के लिए नीतिगत हस्तक्षेपों की उच्च उम्मीदें हैं। जबकि घरेलू मांग प्रभावशाली रिकवरी और विस्तार को बढ़ावा दे रही है, उद्योग के नेताओं का जोर है कि क्षेत्र की गतिशीलता निर्णायक संरचनात्मक सुधारों पर निर्भर करती है, विशेष रूप से पूंजी पहुंच और राजकोषीय प्रतिस्पर्धात्मकता के संबंध में।
Bridging the Infrastructure Capital Gap
क्षेत्र से प्राथमिक मांग होटलों को इंफ्रास्ट्रक्चर के रूप में व्यापक मान्यता है। इस पदनाम को दीर्घकालिक, कम लागत वाली पूंजी को अनलॉक करने के लिए महत्वपूर्ण माना जाता है, जो गुणवत्ता वाले आवास के विकास में तेजी लाने के लिए महत्वपूर्ण है, खासकर टियर II और टियर III शहरों में। वर्तमान में, जीडीपी में क्षेत्र का योगदान, अनुमानित 4.6% से 8% और लगभग 40-46 मिलियन नौकरियों का समर्थन करता है, जो सड़कों या बंदरगाहों को दी जाने वाली 'इंफ्रास्ट्रक्चर' वर्गीकरण में तब्दील नहीं होता है, भले ही पूंजी गहनता समान हो। यूनियन बजट 2025-26 ने 50 चयनित गंतव्यों में होटलों के लिए इंफ्रास्ट्रक्चर स्थिति की शुरुआत की थी, लेकिन व्यापक, क्षेत्र-व्यापी मान्यता संस्थागत निवेशकों और धैर्यवान पूंजी को आकर्षित करने के लिए आवश्यक मानी जाती है। इसके बिना, 2031 तक समग्र हॉस्पिटैलिटी बाजार के $55.67 बिलियन तक पहुंचने की अनुमानित मांग को पूरा करने के लिए होटल क्षमता बढ़ाना महत्वपूर्ण बाधाओं का सामना करता है।
इंडियन होटल्स कंपनी लिमिटेड (IHCL), एक अग्रणी खिलाड़ी, का बाजार पूंजीकरण लगभग ₹92,500 करोड़ है, जिसका मूल्य-से-आय (P/E) अनुपात लगभग 50-55x है, जो उद्योग के औसत P/E 42.03x से काफी अधिक है। इसका मजबूत प्रदर्शन, लगभग 14-17% के इक्विटी पर रिटर्न (ROE) के साथ, इसके वित्तीय स्वास्थ्य को रेखांकित करता है, लेकिन विस्तार की पूंजी गहनता को भी उजागर करता है। जबकि IHCL की अधिभोग दरें FY26 तक 72-74% तक सुधरने का अनुमान है, और समग्र भारतीय होटल अधिभोग 2024 में 63.9% था, आगे की वृद्धि के लिए अधिक सुलभ और लागत प्रभावी वित्तपोषण की आवश्यकता है।
Enhancing Competitiveness Through GST Rationalization
इंफ्रास्ट्रक्चर वर्गीकरण से परे, माल और सेवा कर (GST) ढांचा बजट की चर्चाओं के लिए एक केंद्र बिंदु बना हुआ है। हितधारक GST युक्तिकरण की वकालत कर रहे हैं, जिसमें इनपुट टैक्स क्रेडिट की बहाली और होटल सेवाओं में समानता शामिल है। वर्तमान GST संरचनाओं को वैश्विक प्रतिस्पर्धात्मकता और मूल्य निर्धारण दक्षता में बाधा माना जाता है। कर प्रक्रियाओं को सरल बनाना, जैसे कि केंद्रीकृत GST पंजीकरण और एकल-खिड़की निकासी प्रणाली शुरू करना, भी एक प्रमुख मांग है। ऐसे उपायों से घरेलू यात्रियों के लिए सामर्थ्य में सुधार होने और भारत की वैश्विक मंच पर मूल्य निर्धारण आकर्षकता बढ़ाने की उम्मीद है, जो महत्वपूर्ण है क्योंकि अंतरराष्ट्रीय आगंतुक खर्च, हालांकि ठीक हो रहा है, पूर्व-महामारी स्तरों से नीचे बना हुआ है।
Sector Growth Amidst Macroeconomic Resilience
भारतीय पर्यटन और हॉस्पिटैलिटी क्षेत्र में भारी वृद्धि के लिए तैयार है, जिसमें अनुमान 14.76% के CAGR के साथ हॉस्पिटैलिटी बाजार के लिए $55.67 बिलियन तक पहुंचने का संकेत देते हैं। घरेलू पर्यटन प्राथमिक इंजन है, जिसके 2025 में ₹16.8 लाख करोड़ का योगदान करने का अनुमान है, जो पूर्व-महामारी स्तरों से 22% अधिक है। यह मजबूत घरेलू मांग, बढ़ती प्रयोज्य आय और एक उभरते मध्यम वर्ग के साथ, क्षेत्र के लचीलेपन को रेखांकित करती है। भारत का आर्थिक दृष्टिकोण सकारात्मक बना हुआ है, 2026 में 6.6% की वृद्धि का अनुमान है, जो कमजोर अंतरराष्ट्रीय विकास पूर्वानुमानों के बीच कई वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। यह मैक्रोइकॉनोमिक ताकत क्षेत्र के विस्तार के लिए एक अनुकूल पृष्ठभूमि प्रदान करती है। ICRA में विश्लेषकों का अनुमान है कि अनुशासित लागत प्रबंधन और परिसंपत्ति-हल्की विस्तार रणनीतियों द्वारा समर्थित, FY2026 में होटल कंपनियों के लिए परिचालन मार्जिन 34-36% पर स्थिर रहेगा।
Future Outlook: Execution is Key
यूनियन बजट 2026 भारत की स्थिति को एक वैश्विक पर्यटन पावरहाउस के रूप में मजबूत करने का एक महत्वपूर्ण अवसर प्रस्तुत करता है। जबकि महत्वाकांक्षाएं उच्च हैं—क्षेत्र से $1 ट्रिलियन GDP योगदान और 2047 तक 100 मिलियन इनबाउंड पर्यटकों का लक्ष्य—आगे का मार्ग संरचनात्मक सुधारों के प्रभावी कार्यान्वयन पर निर्भर करता है। इंफ्रास्ट्रक्चर पूंजी गैप को संबोधित करना और GST ढांचे को अनुकूलित करना सर्वोपरि है। क्षेत्र का भविष्य अनुशासित विस्तार में निहित है, कल्याण, MICE, और धार्मिक यात्रा जैसे विविध पर्यटन खंडों में अपनी अंतर्निहित शक्तियों का लाभ उठाना, और यह सुनिश्चित करना कि नीतिगत समर्थन मूर्त आर्थिक लाभ और बढ़ी हुई वैश्विक प्रतिस्पर्धात्मकता में परिवर्तित हो।