जेएम फाइनेंशियल के पोर्टफोलियो में बड़ा बदलाव: एनबीएफसी और इंफ्रा में तेज़ी, बैंकों पर गिरावट का खतरा! आपका अगला निवेश कदम क्या?

जेएम फाइनेंशियल ने मॉडल पोर्टफोलियो को संशोधित किया, एनबीएफसी और इंफ्रास्ट्रक्चर को प्राथमिकता दी

जेएम फाइनेंशियल ने अपने मॉडल पोर्टफोलियो में महत्वपूर्ण बदलाव किए हैं, ताकि वे वर्तमान बाजार प्रदर्शन और भविष्य के विकास की संभावनाओं के साथ बेहतर ढंग से संरेखित हो सकें। ब्रोकरेज फर्म ने नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनी (NBFC) और इंफ्रास्ट्रक्चर दोनों क्षेत्रों को 'ओवरवेट' (Overweight) रेटिंग दी है, जो उनकी क्षमता के प्रति मजबूत विश्वास को दर्शाता है।

जेएम फाइनेंशियल द्वारा सेक्टर संशोधन

• जेएम फाइनेंशियल की नवीनतम मॉडल पोर्टफोलियो समीक्षा में एनबीएफसी और इंफ्रास्ट्रक्चर सेक्टरों को 'ओवरवेट' (Overweight) करना शामिल है।
• फर्म ने खपत (consumption) क्षेत्र के लिए अपने तेजी के दृष्टिकोण को बनाए रखा है।
• इसके विपरीत, बैंकिंग और बीमा क्षेत्रों को 'अंडरवेट' (Underweight) रेटिंग के साथ बनाए रखा गया है।

एनबीएफसी सेक्टर का दृष्टिकोण

• एनबीएफसी क्षेत्र ने मजबूत प्रदर्शन दिखाया, दूसरी तिमाही में बैंकों से बेहतर प्रदर्शन करते हुए 27% साल-दर-साल प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) वृद्धि दर्ज की।
• यह वृद्धि मुख्य रूप से विविध ऋणदाताओं के कारण हुई, जिसे स्वस्थ ऋण वितरण और स्थिर या सुधरती परिसंपत्ति गुणवत्ता का समर्थन मिला।
• मार्जिन विस्तार (Margin expansion) ने भी सेक्टर के प्रदर्शन को बढ़ावा दिया, जो तिमाही-दर-तिमाही 10 आधार अंक रहा।
• जेएम फाइनेंशियल वित्त वर्ष 2026 की दूसरी छमाही में एनबीएफसी प्रदर्शन में लगातार सुधार की उम्मीद करता है, जिसमें बढ़ी हुई वृद्धि, नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) विस्तार और कम क्रेडिट लागत से लाभ होगा।
• संभावित ब्याज दर में कटौती (interest rate cuts) भी इस क्षेत्र के लिए एक महत्वपूर्ण सकारात्मक उत्प्रेरक हैं।

इंफ्रास्ट्रक्चर सेक्टर के विकास चालक

• मजबूत ऑर्डर प्रवाह (order inflows) और उच्च EBITDA डिलीवरी वित्त वर्ष 2026 और 2027 में इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनियों के लिए और अधिक सकारात्मक संशोधनों को बढ़ावा देगी।
• मध्य पूर्व से बढ़े हुए पूंजीगत व्यय (capital expenditure) और भारत के बिजली पारेषण (power transmission) बुनियादी ढांचे में महत्वपूर्ण निवेशों से इस क्षेत्र को लाभ होने की उम्मीद है।
• वित्त वर्ष 2026 की दूसरी छमाही में अप्रत्याशित ऑर्डर जीत की संभावना वित्त वर्ष 2027 के ईपीएस अनुमानों में ऊपर की ओर समायोजन का कारण बन सकती है।
• लॉजिस्टिक्स सेगमेंट में, वित्त वर्ष 2026 के लिए वर्तमान EBITDA अनुमान पूरे हो सकते हैं या उनसे आगे निकल सकते हैं, जो कमाई उन्नयन (earnings upgrades) के लिए संभावना दर्शाता है।
• मजबूत नकदी उत्पादन (cash generation) के परिणामस्वरूप सुधरे हुए गियरिंग स्तर (gearing levels), निवेशकों के लिए निकट-अवधि के भुगतानों में वृद्धि कर सकते हैं।

खपत क्षेत्र का समर्थन

• जेएम फाइनेंशियल खपत क्षेत्र के प्रति अपने तेजी के दृष्टिकोण को बनाए रखता है।
• यह सकारात्मक दृष्टिकोण भारत सरकार और भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा खपत को बढ़ावा देने के लिए किए गए सक्रिय उपायों से मजबूत होता है।
• प्रमुख पहलों में आयकर और ब्याज दरों में कमी, बैंकिंग प्रणाली में तरलता (liquidity) में वृद्धि और जीएसटी दरों में समायोजन शामिल हैं।

बैंकिंग और बीमा क्षेत्र की चिंताएं

• ब्रोकरेज फर्म ने बैंकिंग क्षेत्र के लिए अपनी 'अंडरवेट' (Underweight) रेटिंग बनाए रखी है।
• इसने रेखांकित किया कि किसी भी और ब्याज दर में कटौती से शुद्ध लाभ वृद्धि के सामान्यीकरण (normalization) में अधिक समय लग सकता है।
• 5 दिसंबर, 2024 को आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति (MPC) की घोषणा से पहले, जिसमें 25 आधार अंकों की दर में कटौती देखी गई थी, जेएम फाइनेंशियल ने अगले 1-2 तिमाहियों में एनआईएम (NIM) में सुधार का अनुमान लगाया था, बशर्ते कोई और दर कटौती न हो, जमा पुनर्मूल्यांकन (deposit re-pricing) और सीआरआर (CRR) प्रवाह से मिलने वाले लाभों के कारण।
• बीमा क्षेत्र में, एचडीएफसी लाइफ इंश्योरेंस (HDFC Life Insurance) को मॉडल पोर्टफोलियो से हटा दिया गया था।
• यह निर्णय जीएसटी 2.0 (GST 2.0) के कारण मार्जिन पर 300 आधार अंकों के बड़े सकल प्रभाव से प्रभावित हुआ था।
• इसके बावजूद, जेएम फाइनेंशियल को वित्त वर्ष 2026 में वित्त वर्ष 2026 की पहली छमाही में दर्ज किए गए मार्जिन से बेहतर मार्जिन की उम्मीद है।

निवेशकों पर प्रभाव

• जेएम फाइनेंशियल द्वारा यह रणनीतिक संशोधन अपने ग्राहकों को पसंदीदा निवेश क्षेत्रों के बारे में स्पष्ट संकेत प्रदान करता है।
• इन सिफारिशों के बाद निवेशक एनबीएफसी और इंफ्रास्ट्रक्चर स्टॉक की ओर आवंटन बढ़ाने पर विचार कर सकते हैं।
• बैंकिंग और बीमा क्षेत्रों के लिए कुछ सावधानी बरतने का सुझाव दिया गया है, जो पसंदीदा क्षेत्रों की तुलना में कम प्रदर्शन कर सकते हैं।
• खपत पर निरंतर सकारात्मक दृष्टिकोण इस सेगमेंट में काम करने वाली कंपनियों में संभावित निवेश अवसरों को दर्शाता है।

कठिन शब्दों का अर्थ

• मॉडल पोर्टफोलियो (Model Portfolio): किसी वित्तीय सलाहकार फर्म द्वारा अनुशंसित एक नमूना निवेश पोर्टफोलियो, जो उनके शोध और बाजार के दृष्टिकोण को दर्शाता है।
• ओवरवेट (Overweight): एक विश्लेषक रेटिंग जो बताती है कि कोई स्टॉक या सेक्टर व्यापक बाजार से बेहतर प्रदर्शन करेगा और इसलिए इसमें अधिक निवेश आवंटन वारंट करता है।
• अंडरवेट (Underweight): एक विश्लेषक रेटिंग जो बताती है कि कोई स्टॉक या सेक्टर बाजार से कम प्रदर्शन करेगा, और कम निवेश आवंटन की सिफारिश करता है।
• एनबीएफसी (NBFC): नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनी। ये संस्थाएं ऋण और बीमा जैसी वित्तीय सेवाएं प्रदान करती हैं लेकिन उनके पास पूर्ण बैंकिंग लाइसेंस नहीं होता है।
• इंफ्रास्ट्रक्चर (Infrastructure): यह क्षेत्र परिवहन नेटवर्क, ऊर्जा ग्रिड और दूरसंचार सहित आवश्यक सार्वजनिक सुविधाओं और सेवाओं के विकास और रखरखाव को शामिल करता है।
• कंजम्प्शन सेक्टर (Consumption Sector): वे कंपनियां जो व्यक्तिगत उपभोक्ताओं द्वारा उनकी दैनिक आवश्यकताओं और उपयोग के लिए खरीदी जाने वाली वस्तुओं और सेवाओं का उत्पादन और बिक्री करती हैं।
• पीएटी (PAT): प्रॉफिट आफ्टर टैक्स। यह वह शुद्ध लाभ है जो एक कंपनी सभी परिचालन व्यय, ब्याज और करों को घटाने के बाद अर्जित करती है।
• एनआईएम (NIM): नेट इंटरेस्ट मार्जिन। यह एक वित्तीय संस्थान की लाभप्रदता को मापता है, जो ब्याज आय और भुगतान किए गए ब्याज के बीच के अंतर को, ब्याज-अर्जन संपत्तियों के प्रतिशत के रूप में गणना करता है।
• जीएसटी (GST): गुड्स एंड सर्विसेज टैक्स। भारत में अधिकांश वस्तुओं और सेवाओं की आपूर्ति पर लगाया जाने वाला अप्रत्यक्ष कर।
• आरबीई एमपीसी (RBI MPC): रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी। यह समिति भारत में बेंचमार्क ब्याज दर (रेपो रेट) और अन्य मौद्रिक नीति निर्णय निर्धारित करने के लिए जिम्मेदार है।
• सीआरआर (CRR): कैश रिजर्व रेशियो। किसी बैंक की कुल जमा राशि का वह प्रतिशत जो उसे कानूनी रूप से केंद्रीय बैंक के पास आरक्षित के रूप में रखना होता है, आमतौर पर नकद या केंद्रीय बैंक के साथ।
• डिपॉजिट री-प्राइसिंग (Deposit Re-pricing): किसी बैंक द्वारा अपनी मौजूदा ग्राहक जमा पर प्रस्तावित ब्याज दरों को समायोजित करने की प्रक्रिया, जो अक्सर नीतिगत दरों या बाजार की स्थितियों में बदलाव के जवाब में होती है।
• जीएसटी 2.0 (GST 2.0): गुड्स एंड सर्विसेज टैक्स व्यवस्था में एक महत्वपूर्ण अपडेट या सुधार को संदर्भित करता है, जिसका विभिन्न क्षेत्रों पर अलग-अलग प्रभाव हो सकता है।