Vodafone Idea Share: ₹35,000 करोड़ फंड‍िंग और 5G के दम पर शेयर में तूफानी तेजी!

फंड‍िंग और 5G की रफ्तार ने शेयर को दिलाई बुलंदी

Vodafone Idea के शेयर पिछले एक महीने में करीब 45% तक चढ़ चुके हैं। पिछले चार ट्रेडिंग सेशन में ही इसमें 6.5% से ज़्यादा की तेज़ी आई है। इस रैली के पीछे मुख्य कारण ₹35,000 करोड़ के डेट फंड‍िंग पैकेज की मज़बूत उम्मीदें और CEO अभिजीत किशोर का बैंक कंसोर्टियम (bank consortium) के साथ एक्टिव डिस्कशन है। प्रस्तावित फंड‍िंग में ₹25,000 करोड़ फंडेड फैसिलिटी (funded facilities) और ₹10,000 करोड़ नॉन-फंडेड फैसिलिटी (non-funded facilities) शामिल हैं, जिसका इस्तेमाल अगले तीन साल के लिए नेटवर्क विस्तार और कैपिटल एक्सपेंडिचर (capital expenditure) के लिए किया जाएगा।

साथ ही, Vodafone Idea अपने 5G नेटवर्क का तेजी से विस्तार कर रहा है। कंपनी जून तक पश्चिम बंगाल के सात और शहरों में सेवाएं शुरू करने की योजना बना रही है, जिसका फोकस इंडस्ट्रियल एरिया (industrial areas) और हाई डेटा यूसेज ज़ोन (high data usage zones) पर होगा। इसका 5G नेटवर्क अब उन सभी 17 टेलीकॉम सर्किलों में 80 से ज़्यादा शहरों तक पहुंच गया है जहां कंपनी के पास स्पेक्ट्रम (spectrum) है।

एकमुश्त लाभ से वित्तीय मोर्चे पर वापसी

मार्च तिमाही में Vodafone Idea ने ₹51,970 करोड़ का कंसोलिडेटेड नेट प्रॉफिट (consolidated net profit) दर्ज किया, जो पिछले साल की इसी अवधि के ₹7,166 करोड़ के नेट लॉस (net loss) से एक बड़ा उलटफेर है। यह टर्नअराउंड (turnaround) काफी हद तक एडजस्टेड ग्रॉस रेवेन्यू (AGR) ड्यूज (dues) के पुनर्मूल्यांकन से हुए एकमुश्त अकाउंटिंग गेन (one-time accounting gain) के कारण संभव हुआ, जिससे देनदारियां ₹87,695 करोड़ से घटकर ₹64,046 करोड़ रह गईं।

इस असाधारण आय को छोड़कर, रेवेन्यू (revenue) में साल-दर-साल 2.9% की वृद्धि हुई और यह ₹11,332 करोड़ रहा, जबकि EBITDA में 4.9% बढ़कर ₹4,890 करोड़ हो गया। कंपनी ने फरवरी 2026 से पॉजिटिव मंथली सब्सक्राइबर एडिशन (monthly subscriber additions) भी दर्ज किए हैं। एक रणनीतिक कदम के तहत, Vodafone Idea ने किफायती ग्रीन पावर (green power) हासिल करने के लिए MTK Quantum Green Energy Pvt Ltd में 26% हिस्सेदारी खरीदी है। एवरेज रेवेन्यू पर यूजर (ARPU) में लगातार बढ़ोतरी देखी गई है, जो मार्च तिमाही में ₹190 रहा। यह पिछले साल की तुलना में 8.3% ज़्यादा है और लगातार 19वीं तिमाही की बढ़ोतरी है।

कॉम्पिटिशन का दबाव और विश्लेषकों की मिली-जुली राय

Vodafone Idea भारत के अत्यधिक प्रतिस्पर्धी टेलीकॉम बाज़ार में काम करती है, जो अब बड़े पैमाने पर Reliance Jio और Bharti Airtel के दोतरफा प्रभुत्व वाला हो गया है। जहां Jio और Airtel 5G एडॉप्शन (5G adoption) और ARPU ग्रोथ (ARPU growth) में आगे हैं, वहीं Vodafone Idea और BSNL को सहायक खिलाड़ी माना जाता है। हालिया स्टॉक उछाल के बावजूद, विश्लेषकों की राय बंटी हुई है। Macquarie ने ₹9 के टारगेट प्राइस (target price) के साथ 'अंडरपरफॉर्म' (Underperform) रेटिंग बनाए रखी है, जो लगातार बनी हुई चुनौतियों का हवाला देते हुए है। वहीं, Citi Research ने ₹14 के टारगेट के साथ 'बाय हाई रिस्क' (Buy High Risk) रेटिंग दी है, जिसमें बेहतर ARPU और सब्सक्राइबर लॉस में कमी का ज़िक्र है।

Nuvama ने ₹13.5 का टारगेट प्राइस बढ़ाकर 'होल्ड' (Hold) रेटिंग दी है, जिसमें मुख्य प्रदर्शन संकेतकों (key performance indicators) में सुधार को स्वीकार किया गया है, लेकिन कंपनी के पूरी तरह से निवेश योग्य बनने के लिए और अधिक विकास की आवश्यकता पर जोर दिया गया है। Motilal Oswal Financial Services ने ₹10 के टारगेट के साथ इसे 'न्यूट्रल' (Neutral) रेट किया है। विश्लेषकों की आम सहमति 'न्यूट्रल' है, जिसका औसत 12-महीने का प्राइस टारगेट ₹11.08 है, जो संभावित गिरावट का संकेत देता है।

भविष्य की संभावनाएं और वैल्यूएशन पर विचार

Vodafone Idea का मार्केट कैपिटलाइज़ेशन (market capitalization) लगभग ₹1,47,563 करोड़ है। इसका P/E रेश्यो (P/E ratio) लगभग 4.26 है, हालांकि एकमुश्त अकाउंटिंग गेन के कारण इसका ट्रेलिंग बारह-महीने का P/E नेगेटिव (negative) है। कंपनी की अपनी देनदारियों को प्रबंधित करने की क्षमता सफल फंडरेज़िंग (fundraising) और ऑपरेशनल कैश फ्लो (operational cash flow) जनरेशन पर निर्भर करती है। अगले तीन वर्षों के लिए INR 550 बिलियन की कैपिटल एक्सपेंडिचर योजनाएं अतिरिक्त फंड‍िंग हासिल करने पर निर्भर हैं।

शेयर प्रमुख मूविंग एवरेज (moving averages) से ऊपर ट्रेड कर रहा है, जो पॉजिटिव निवेशक सेंटीमेंट (investor sentiment) का संकेत देता है। हालांकि, डिलीवरी वॉल्यूम (delivery volumes) में कमी हालिया ट्रेडिंग एक्टिविटी (trading activity) में सट्टा तत्व (speculative element) का सुझाव देती है। Vodafone Idea का लक्ष्य अगले तीन वर्षों में ₹1.08 लाख करोड़ से अधिक कैश जेनरेट और सुरक्षित करना है। इसकी भविष्य की सफलता सब्सक्राइबर बेस के पुनर्निर्माण, ARPU ग्रोथ को बनाए रखने, आगे फंड‍िंग हासिल करने और कड़े मार्केट कॉम्पिटिशन से निपटने पर निर्भर करती है। विश्लेषकों को उम्मीद है कि रेवेन्यू ग्रोथ में तेज़ी आएगी, और 2027 तक 11% की वार्षिक वृद्धि दर (annual growth rate) की उम्मीद है, जो उद्योग के औसत से ज़्यादा है।