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Vodafone Idea के स्टॉक में आज शानदार तेजी देखने को मिली। कंपनी के नतीजों में सुधार और रेगुलेटरी मोर्चे पर मिली राहत, खासकर एडजस्टेड ग्रॉस रेवेन्यू (AGR) बकाये को लेकर, निवेशकों का भरोसा बढ़ा है। कंपनी पर कुल AGR बकाया ₹64,046 करोड़ है, जिसमें से बड़ी रकम की अदायगी को FY36-FY41 तक टाल दिया गया है। इस सकारात्मक खबर के साथ, पिछले छह सालों में पहली बार कंपनी ने तिमाही मुनाफा दर्ज किया है, जिससे अब दिवालिया होने की चिंता कम हुई है और कंपनी के सर्वाइवल (survival) की उम्मीद जगी है।
ब्रोकरेज की मिली-जुली राय
इन सब सकारात्मक खबरों के बावजूद, ब्रोकरेज फर्मों की राय बंटी हुई है। अंतरराष्ट्रीय ब्रोकरेज फर्म Nomura ने Vodafone Idea की रेटिंग को 'Buy' से घटाकर 'Neutral' कर दिया है। उनका मानना है कि मौजूदा स्टॉक प्राइस से आगे ज़्यादा बड़ा उछाल संभव नहीं है। हालांकि, Nomura ने टारगेट प्राइस को ₹10 से बढ़ाकर ₹12.6 कर दिया है, जो कि 2% के मामूली डाउनसाइड (downside) की ओर इशारा करता है। Nomura का कहना है कि Vodafone Idea के लिए वे FY28 EV/EBITDA मल्टीपल का इस्तेमाल कर रहे हैं, जो कि इसके प्रतिद्वंद्वियों Bharti Airtel और Reliance Industries के Jio से ज़्यादा है। Nomura फिलहाल टेलीकॉम सेक्टर में Bharti Airtel को ज़्यादा पसंद कर रहा है।
कंपनी की व्यवहार्यता पर सवाल?
Motilal Oswal Financial Services ने भी टारगेट प्राइस को ₹9.50 से बढ़ाकर ₹10 कर दिया है, लेकिन वे 22% तक के डाउनसाइड रिस्क की चेतावनी दे रहे हैं। ब्रोकरेज का कहना है कि कंपनी का FY29 तक डबल-डिजिट रेवेन्यू ग्रोथ (revenue growth) और कैश EBITDA को तीन गुना करने का लक्ष्य कई अहम बातों पर निर्भर करेगा। इनमें डेट फाइनेंसिंग (debt financing) सुरक्षित करना, टैरिफ में लगातार बढ़ोतरी, सब्सक्राइबर बेस को स्थिर रखना, कम प्रतिस्पर्धी माहौल और स्पेक्ट्रम भुगतान को लेकर रेगुलेटरी सपोर्ट शामिल हैं। Motilal Oswal ने यह भी आगाह किया है कि ये सभी चीज़ें कंपनी के कंट्रोल में नहीं हैं और मज़बूत प्रतिद्वंद्वियों से मुकाबला बढ़ सकता है।
Nuvama ने 'Hold' रेटिंग बरकरार रखी
Nuvama Institutional Equities ने टारगेट प्राइस को ₹10.5 से बढ़ाकर ₹13.5 कर दिया है, लेकिन 'Hold' रेटिंग को बरकरार रखा है। Vodafone Idea के EBITDA मार्जिन में सुधार और नेट लॉस (net loss) में कमी के बावजूद, Nuvama का मानना है कि स्टॉक को एक मज़बूत निवेश मानने के लिए अभी काफी सुधार की ज़रूरत है। कंपनी की पिछली तिमाही के नतीजों में सब्सक्राइबर संख्या स्थिर रही और एवरेज रेवेन्यू पर यूजर (ARPU) में मामूली बढ़ोतरी देखी गई।