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Vodafone Idea (Vi) ने अपने नेटवर्क को अगले स्तर पर ले जाने के लिए एक महत्वाकांक्षी योजना का ऐलान किया है। कंपनी FY27 से FY29 के बीच अपने इंफ्रास्ट्रक्चर पर ₹45,000 करोड़ खर्च करेगी। यह बड़ा कदम ऐसे वक्त उठाया गया है जब कंपनी को अपने बिजनेस को खड़ा करने के लिए ₹25,000 करोड़ के फंडेड डेट (funded debt) की सख्त जरूरत है। Vi को उम्मीद है कि वह SBI के नेतृत्व वाले पब्लिक सेक्टर बैंकों, प्राइवेट बैंकों और विदेशी वित्तीय संस्थानों से यह बड़ा फंड जुटा पाएगी।
कंपनी को प्रमोटर Aditya Birla Group से ₹4,730 करोड़ का कैपिटल इन्फ्यूजन (capital infusion) भी मिला है, जो कंपनी के इरादों को दर्शाता है। CEO Abhijit Kishore का मानना है कि वे ₹10,000 करोड़ की नॉन-फंडेड क्रेडिट लाइन्स (non-funded credit lines) भी हासिल कर लेंगे। इस पैसे से कंपनी 60,000 से 70,000 नई साइट्स लगाएगी, जिसका लक्ष्य अगले 12-18 महीनों में 12.5 करोड़ और लोगों तक पहुंचना है।
यह प्लान ऐसे समय आया है जब Vi ने Q4 FY26 में ₹51,970 करोड़ का नेट प्रॉफिट (net profit) दर्ज किया है। यह 6 सालों में Vi का पहला प्रॉफिट है, लेकिन यह मुख्य रूप से Adjusted Gross Revenue (AGR) लायबिलिटीज पर मिली ₹55,622 करोड़ की राहत के कारण है। असलियत में, कंपनी को इस तिमाही में करीब ₹5,515 करोड़ का ऑपरेशनल लॉस (operational loss) हुआ है, और पूरे फाइनेंशियल ईयर 2026 में यह लॉस ₹24,059 करोड़ रहा।
Vodafone Idea का मार्केट कैप (market cap) ₹1.40 ट्रिलियन के आसपास है, जो कि Bharti Airtel (₹11.90 ट्रिलियन) और Reliance Industries (₹18.08 ट्रिलियन) की तुलना में काफी कम है। Vi का P/E रेश्यो (P/E ratio) नेगेटिव है, जो कंपनी की वित्तीय स्थिति को दर्शाता है, जबकि Airtel का P/E 34.31 और RIL का 22.37 है। Vi के पास 12.8 करोड़ सब्सक्राइबर हैं, जो Jio (49.2 करोड़) और Airtel (30 करोड़) से बहुत पीछे हैं।
कंपनी पर स्पेक्ट्रम और AGR के लिए ₹1.52 लाख करोड़ से ज्यादा का भारी भरकम कर्ज़ (debt) है। यह ₹25,000 करोड़ की कर्ज़ की फंडिंग कंपनी के टर्नअराउंड (turnaround) के लिए बेहद जरूरी है, और यह लेंडर्स (lenders) के भरोसे पर टिकी है।
मैनेजमेंट अगले 3-4 सालों में EBITDA मार्जिन को 20% से बढ़ाकर 35% से ऊपर ले जाने और रेवेन्यू में डबल-डिजिट ग्रोथ का लक्ष्य रखता है। कुल मिलाकर, FY27-FY29 के लिए करीब ₹1 लाख करोड़ की जरूरत होगी, जिसे EBITDA, डेट, क्रेडिट लाइन्स, टैक्स रिफंड और प्रमोटर कैपिटल से पूरा किया जाएगा।
हालांकि, एनालिस्ट Vi के शेयर पर 'Neutral' रेटिंग दे रहे हैं और टारगेट प्राइस ₹10.08 के आसपास है, जो मौजूदा लेवल से 22% से ज्यादा की गिरावट का संकेत देता है। कई एनालिस्ट इस प्रॉफिट को 'अकाउंटिंग इल्यूजन' (accounting illusion) बता रहे हैं और निवेशकों का ध्यान ऑपरेशनल हकीकत पर है।