Indus Towers Share Price: Nomura ने कहा 'Buy', Vi के जोखिमों के बीच **22%** की तेजी का अनुमान!

Nomura की नई कवरेज: 'Buy' रेटिंग के साथ शुरुआत

जापान की ब्रोकरेज फर्म Nomura ने Indus Towers पर 'Buy' रेटिंग जारी करते हुए कवरेज शुरू की है। फर्म ने शेयर के लिए ₹490 का टारगेट प्राइस सेट किया है, जो मौजूदा स्तरों से करीब 22% की बढ़त का संकेत देता है। Nomura का यह सकारात्मक नजरिया कई प्रमुख फैक्टर्स पर आधारित है, जिसमें कंपनी के मुख्य ग्राहक Vodafone Idea (Vi) की वित्तीय स्थिति में अपेक्षित स्थिरता सबसे अहम है।

ग्रोथ के मुख्य इंजन: 5G, Vi की स्थिरता और डिविडेंड

Nomura का मानना है कि Vi की वित्तीय स्थिति में सुधार होगा। ब्रोकरेज का अनुमान है कि Indus Towers, Vi के नए नेटवर्क रोलआउट का 70% हिस्सा हासिल करेगा, जिससे कंपनी के रेवेन्यू और EBITDA में अच्छी बढ़ोतरी होगी। इसके अलावा, Nomura को उम्मीद है कि FY26 की चौथी तिमाही (Q4FY26) तक डिविडेंड (Dividend) फिर से शुरू हो सकता है। फर्म ने FY26 के लिए प्रति शेयर ₹19 के डिविडेंड का अनुमान लगाया है, जो स्टॉक के वैल्यूएशन को और बेहतर बना सकता है। Nomura ने यह भी बताया कि Indus Towers अपने ग्लोबल साथियों की तुलना में डिस्काउंट पर ट्रेड कर रहा है, और यह गैप तब कम होगा जब ग्राहक जोखिम (tenant risks) घटेंगे।

हाल के दिनों में Indus Towers के शेयर का प्रदर्शन मिला-जुला रहा है। पिछले पांच दिनों में यह 1.7% चढ़ा है, लेकिन पिछले एक महीने में 3% नीचे आया है, जो बाजार की अनिश्चितता के बीच निवेशकों की सतर्कता को दर्शाता है।

अलग-अलग एनालिस्ट व्यू और बढ़ता कॉम्पिटिशन

Nomura की उम्मीदों के विपरीत, अन्य एनालिस्ट्स का Indus Towers पर थोड़ा अधिक सतर्क रुख है। वर्तमान में, एनालिस्ट्स का औसत प्राइस टारगेट लगभग ₹470 है, जिसमें ₹345 से लेकर ₹588 तक की विस्तृत रेंज शामिल है। यह विभिन्न मंतव्यों को दर्शाता है। Jefferies और Macquarie जैसी फर्मों ने 'Underperform' रेटिंग बनाए रखी है। Jefferies ने अप्रैल 2026 तक 'बीयर आउटलुक' (bear outlook) के कारण बताए थे।

Indus Towers एक प्रतिस्पर्धी बाजार में काम करता है। Reliance Jio तेजी से अपने इंफ्रास्ट्रक्चर का विस्तार कर रहा है, जिसके पास पहले से ही लगभग 100,000 बेस स्टेशन हैं। यह बताता है कि Jio टावरों को शेयर करने की बजाय खुद के स्वामित्व में रखना पसंद कर रहा है।

भारतीय टेलीकॉम सेक्टर में मजबूत ग्रोथ की उम्मीद है, जहां FY2026 में ऑपरेटिंग इनकम में 10-12% की वृद्धि का अनुमान है। यह ग्रोथ 5G विस्तार और टैरिफ वृद्धि से प्रेरित होगी। हालांकि, Indus Towers का रेवेन्यू मुख्य रूप से उसके प्रमुख ग्राहकों की वित्तीय सेहत पर निर्भर करता है।

बड़े जोखिम: Vi की वित्तीय हालत और डिविडेंड का भविष्य

Indus Towers के सकारात्मक दृष्टिकोण के सामने सबसे बड़ा सवाल इसके सबसे बड़े ग्राहक Vodafone Idea (Vi) की वित्तीय स्थिति है।

हालांकि Vi के एडजस्टेड ग्रॉस रेवेन्यू (AGR) की बकाया राशि लगभग ₹23,649 करोड़ घटकर ₹64,046 करोड़ हो गई है, फिर भी कंपनी भारी नुकसान और कर्ज का सामना कर रही है। Vi ने दिसंबर तिमाही में ₹5,284 करोड़ का और FY25 के लिए ₹27,400 करोड़ का शुद्ध घाटा दर्ज किया है।

नियामक राहत और पूंजी निवेश (capital infusion) से Vi की बैलेंस शीट को कुछ मदद मिली है, लेकिन नेटवर्क विस्तार और बकाया चुकाने की उसकी क्षमता एक बड़ी चिंता बनी हुई है। यदि Vi की वित्तीय रिकवरी उम्मीदों के अनुरूप नहीं होती है, तो Nomura का यह अनुमान कि Indus Towers, Vi के रोलआउट का 70% हिस्सा हासिल करेगा, काफी आशावादी साबित हो सकता है।

इसके अलावा, डिविडेंड की बहाली पर भी अनिश्चितता बनी हुई है। Nomura ने FY26 के लिए प्रति शेयर ₹19 का भुगतान अनुमानित किया है, लेकिन हालिया आंकड़े बताते हैं कि पिछले साल कोई डिविडेंड नहीं दिया गया था, और FY26 के लिए केवल ₹14 प्रति शेयर का फाइनल डिविडेंड सुझाया गया था।

कंपनी का प्रबंधन अफ्रीकी बाजारों में विस्तार करने की भी योजना बना रहा है, यह कदम नए एक्जीक्यूशन और वित्तीय जोखिम ला सकता है।

आउटलुक

बाजार में Indus Towers को लेकर अभी भी राय बंटी हुई है। एनालिस्ट्स का औसत प्राइस टारगेट ₹470 है और कंसेंसस 'मॉडरेट बाय' (Moderate Buy) रेटिंग का है। सरकारी पहलों और डिजिटल मांग के चलते टेलीकॉम सेक्टर ग्रोथ के लिए तैयार है। हालांकि, Indus Towers का भविष्य काफी हद तक उसके मुख्य ग्राहकों की वित्तीय सेहत और कंपनी के अपने रणनीतिक निष्पादन (strategic execution) पर निर्भर करेगा।