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नतीजों पर एक नज़र
Reliance Jio ने मार्च तिमाही में 2% का सीक्वेंशियल (sequential) ग्रोथ दिखाते हुए ₹7,317 करोड़ का कंसोलिडेटेड नेट प्रॉफिट दर्ज किया है। वहीं, रेवेन्यू भी 2% बढ़कर ₹33,381 करोड़ पर पहुंच गया। EBITDA में भी 2% की बढ़त देखी गई, जो ₹18,113 करोड़ रहा, और मार्जिन मामूली बढ़कर 54.26% हो गया। लेकिन, इन बढ़त के साथ प्रति यूजर औसत रेवेन्यू (ARPU) में सिर्फ 0.1% की मामूली वृद्धि हुई और यह ₹214 पर आ गया। यह दिखाता है कि लाखों नए सब्सक्राइबर जोड़ने के बावजूद, कंपनी प्रति यूजर कमाई बढ़ाने में संघर्ष कर रही है। यह ऐसे समय में आया है जब पैरेंट कंपनी Reliance Industries का नेट प्रॉफिट 13% गिर गया था।
सब्सक्राइबर दौड़ और कॉम्पिटिशन
Reliance Jio 39.21% मार्केट शेयर के साथ टेलीकॉम सेक्टर में अपनी लीड बनाए हुए है, जिसके पास मार्च 2026 तक करीब 49.63 करोड़ वायरलेस सब्सक्राइबर थे। हालांकि, मार्च में सब्सक्राइबर बेस 32.3 लाख बढ़ा, जो Bharti Airtel के 50.9 लाख एडिशन से थोड़ा कम था। Jio, 5G फिक्स्ड वायरलेस एक्सेस (FWA) जैसे हाई-वैल्यू सेगमेंट में 85.8 लाख सब्सक्राइबर के साथ Airtel (37.4 लाख) से काफी आगे है। पर, Jio का ₹214 का ARPU, Bharti Airtel के ₹259 (Q3 FY26) से काफी कम है। Vodafone Idea ने भी 1.03 लाख नए सब्सक्राइबर जोड़े हैं, लेकिन वह लो-ARPU कनेक्शन पर ज्यादा निर्भर है।
IPO वैल्यूएशन पर ARPU का दबाव
Jio की सब्सक्राइबर वॉल्यूम पर फोकस करने की स्ट्रैटेजी, जो मार्केट शेयर बढ़ाने में कामयाब रही है, अब Jio Platforms के IPO के लिए वैल्यूएशन को लेकर सवाल खड़े कर रही है। $120-$170 बिलियन के अनुमानित IPO वैल्यूएशन के लिए ₹214 का ARPU, Airtel के ₹259 से काफी कम है। यह Jio की प्राइसिंग मॉडल की लॉन्ग-टर्म सस्टेनेबिलिटी पर सवाल उठाता है। 5G FWA में लीड एक पॉजिटिव संकेत है, लेकिन यह अभी तक कोर मोबाइल सर्विसेज में स्टैगनेंट ARPU की भरपाई नहीं कर पाया है। लगातार कम प्रति यूजर रेवेन्यू, नेटवर्क विस्तार और कस्टमर एक्विजिशन की बढ़ती लागत के साथ मार्जिन को कम कर सकता है।
आगे का रास्ता
Reliance Jio Platforms जल्द ही अपना IPO लाने की तैयारी में है, जिसके लिए मई 2026 तक SEBI में ड्राफ्ट पेपर फाइल किए जाने की उम्मीद है। यह इंडिया का सबसे बड़ा IPO हो सकता है, जिससे $4-$4.5 बिलियन जुटाए जा सकते हैं और कंपनी का वैल्यूएशन $120-$170 बिलियन तक पहुंच सकता है। चेयरमैन मुकेश अंबानी ने कहा है कि Jio Platforms की लिस्टिंग की ओर कंपनी तेजी से बढ़ रही है। एनालिस्ट्स इन हाई वैल्यूएशन को सही ठहराने के लिए सब्सक्राइबर ग्रोथ और ARPU में लगातार प्रगति पर नजर रखेंगे। सेक्टर में टैरिफ हाइक और FWA व होम ब्रॉडबैंड जैसे सेगमेंट में ग्रोथ जारी रहने की उम्मीद है।