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आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने भारती एयरटेल और जियो प्लेटफॉर्म्स के लिए एक महत्वपूर्ण वित्तीय उत्थान का अनुमान लगाया है, जिसमें 2028 तक उनके 'वैल्यू क्रिएशन जोन' में प्रवेश करने की भविष्यवाणी की गई है। इस चरण में उनके रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (RoCE) का लगभग दोगुना होना और मजबूत फ्री कैश फ्लो उत्पन्न करना शामिल है। भारती एयरटेल का RoCE वित्त वर्ष 25 में 14.2% से बढ़कर वित्त वर्ष 28 तक 28.4% होने की उम्मीद है, जबकि जियो प्लेटफॉर्म्स का RoCE इसी अवधि में 14.3% से बढ़कर 21.4% होने का अनुमान है। जियो प्लेटफॉर्म्स, जो 2026 की शुरुआत में IPO के लिए तैयारी कर रहा है, सितंबर 2027 तक 148 बिलियन अमेरिकी डॉलर के मूल्यांकन तक पहुंचने का अनुमान है, और इसका फ्री कैश फ्लो वित्त वर्ष 28 तक तीन गुना बढ़कर 558 बिलियन रुपये हो जाएगा।
इस सकारात्मक बदलाव का मुख्य कारण यह है कि दोनों कंपनियों का नेटवर्क इंफ्रास्ट्रक्चर पर खर्च अब उनकी मौजूदा संपत्तियों के वार्षिक डेप्रिसिएशन से कम रहने का अनुमान है। इसका मतलब है कि वे अधिक नकदी बनाए रखेंगे, जिससे लाभप्रदता बढ़ेगी और कर्ज में तेजी से कमी और संभावित रूप से उदार लाभांश भुगतान सक्षम होगा। वित्त वर्ष 26 को भारती एयरटेल के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ (inflection point) के रूप में उजागर किया गया है, जहां फ्री कैश फ्लो उत्पादन शुद्ध लाभ (net profit) से अधिक होने की उम्मीद है।
यह सुधार स्थिर टेलीकॉम मूल्य निर्धारण (telecom pricing) और 5G सेवाओं की ओर रणनीतिक कदम द्वारा समर्थित है, जिसमें उच्च मासिक शुल्क मिलते हैं। दोनों ऑपरेटर फिक्स्ड ब्रॉडबैंड और एंटरप्राइज डिजिटल सेवाओं जैसे क्लाउड कंप्यूटिंग और साइबर सुरक्षा जैसे उच्च-विकास वाले क्षेत्रों में भी विस्तार कर रहे हैं, जो उच्च मार्जिन प्रदान करते हैं।
ऐतिहासिक रूप से, गहन प्रतिस्पर्धा और स्पेक्ट्रम लागत के कारण वित्त वर्ष 12-20 की अवधि को 'पूंजी विनाश' (capital destruction) कहा गया था। वित्त वर्ष 21-25 भारी निवेश के साथ 'मूल्य संरक्षण' (value protection) था। आगामी वित्त वर्ष 26-28 को 'मूल्य सृजन' (value creation) युग माना जा रहा है, जहां ये निवेश महत्वपूर्ण वित्तीय लाभ देंगे।
प्रभाव: यह खबर भारत के प्रमुख दूरसंचार खिलाड़ियों के लिए एक मजबूत सकारात्मक दृष्टिकोण का संकेत देती है, जिससे निवेशक विश्वास, उच्च स्टॉक मूल्यांकन, महत्वपूर्ण ऋण कटौती और लाभांश के माध्यम से बेहतर शेयरधारक रिटर्न की संभावना है। यह दूरसंचार क्षेत्र के लिए एक परिपक्व चरण को चिह्नित करता है, जो भारी निवेश से लाभदायक विकास की ओर बढ़ रहा है।