भारती एयरटेल और रिलायंस जियो 2028 तक दोगुना कैपिटल रिटर्न देने को तैयार, नेटवर्क लागत घटने से

आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज का अनुमान है कि भारती एयरटेल और रिलायंस जियो 2028 तक अपना कैपिटल रिटर्न लगभग दोगुना कर लेंगे। इस महत्वपूर्ण सुधार का श्रेय इस बात को जाता है कि उनका नेटवर्क खर्च अब डेप्रिसिएशन से कम हो गया है, जो वर्षों के भारी इंफ्रास्ट्रक्चर निवेश के बाद बेहतर कैश फ्लो जनरेशन को अनलॉक करेगा। रिपोर्ट इस बात पर प्रकाश डालती है कि दोनों टेलीकॉम दिग्गज "वैल्यू क्रिएशन ज़ोन" में प्रवेश कर रहे हैं, जिसमें रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (RoCE) में वृद्धि और मजबूत फ्री कैश फ्लो शामिल हैं। भारती एयरटेल का RoCE वित्त वर्ष 25 में 14.2% से बढ़कर वित्त वर्ष 28 तक 28.4% होने की उम्मीद है, जबकि इसी अवधि में जियो प्लेटफॉर्म्स का RoCE 14.3% से बढ़कर 21.4% होने का अनुमान है। रिलायंस जियो का वैल्यूएशन सितंबर 2027 तक 148 बिलियन डॉलर तक पहुंचने का भी अनुमान है, और इसका फ्री कैश फ्लो वित्त वर्ष 28 तक बढ़कर 558 बिलियन रुपये हो सकता है, जो 2026 की पहली छमाही में संभावित आईपीओ से पहले है। यह निर्णायक मोड़ तब आता है जब भारती एयरटेल के लिए वित्त वर्ष 26 से कैपिटल एक्सपेंडिचर (कैपेक्स) डेप्रिसिएशन और अमॉर्टाइजेशन (D&A) से कम होने लगेगा, जिसका मतलब है कि फ्री कैश फ्लो शुद्ध लाभ से अधिक हो सकता है। यह प्रवृत्ति, टिकाऊ मूल्य निर्धारण और 5जी सेवाओं में संक्रमण के साथ (जो 4जी की तुलना में 17-30% अधिक टैरिफ चार्ज करते हैं), वित्तीय स्वास्थ्य को बेहतर बनाने में सहायक है। दोनों कंपनियां फिक्स्ड ब्रॉडबैंड और एंटरप्राइज डिजिटल सर्विसेज जैसे उच्च-मार्जिन वाले क्षेत्रों में भी विविधता ला रही हैं, जिससे विकास को और बढ़ावा मिलेगा। ऐतिहासिक रूप से, वित्त वर्ष 12-20 को उच्च स्पेक्ट्रम लागत और प्रतिस्पर्धा के कारण "कैपिटल डिस्ट्रक्शन" कहा गया था। वित्त वर्ष 21-25 को "वैल्यू प्रोटेक्शन" कहा गया था, जिसमें पर्याप्त निवेश किए गए थे। वर्तमान चरण, वित्त वर्ष 26-28, को "वैल्यू क्रिएशन" युग के रूप में पहचाना गया है, जहां इन निवेशों से महत्वपूर्ण मुनाफा मिलने की उम्मीद है। प्रभाव: यह खबर भारतीय टेलीकॉम सेक्टर के लिए अत्यंत सकारात्मक है, जो भारती एयरटेल और रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड के लिए मजबूत वित्तीय प्रदर्शन, ऋण में कमी और संभावित रूप से उच्च शेयरधारक रिटर्न का सुझाव देती है। यह लाभप्रद विकास के साथ बाजार के परिपक्व होने का संकेत देता है। रेटिंग: 9/10।