भारत में पैसिव फंड्स का बूम: रिटेल निवेशकों की भीड़, पर मालिकाना हक अभी भी छोटा!

पैसिव फंड्स में रिटेल निवेश की गति में उछाल

भारतीय रिटेल निवेशक तेजी से पैसिव म्यूचुअल फंड्स को अपना रहे हैं, अन्य निवेशक श्रेणियों की तुलना में अपने पैसे को अधिक तेजी से निवेश कर रहे हैं। एसोसिएशन ऑफ म्यूचुअल फंड्स ऑफ इंडिया (Amfi) के आंकड़ों से पता चलता है कि जहां तीन वर्षों में पैसिव फंड्स की संपत्ति ₹12.99 ट्रिलियन तक दोगुनी से अधिक हो गई है, वहीं रिटेल निवेशकों की सामूहिक हिस्सेदारी सितंबर 2022 में 4.01% से बढ़कर केवल 7.1% है।

वितरकों के लिए प्रोत्साहन का अंतर

तेज़ निवेश गति के बावजूद, पैसिव फंड्स की संपत्ति में रिटेल निवेशकों की कम हिस्सेदारी का मुख्य कारण वितरकों और दलालों को दिए जाने वाले प्रोत्साहन में निहित है। ये मध्यस्थ, पैसिव योजनाओं की तुलना में एक्टिव म्यूचुअल फंड योजनाओं को बेचने से काफी अधिक कमीशन कमाते हैं। यह संरचनात्मक पूर्वाग्रह का मतलब है कि पैसिव उत्पाद, जो निवेशकों को कम लागत प्रदान करते हैं, उन बिक्री चैनलों से कम प्रचार पाते हैं जो निवेशक अधिग्रहण पर हावी हैं।
जेरोधा फंड हाउस के मुख्य कार्यकारी अधिकारी, विशाल जैन ने समझाया कि वितरकों द्वारा ईटीएफ जैसे पैसिव विकल्पों पर एक्टिव फंड्स को बढ़ावा देने की वैश्विक प्रवृत्ति भारत में भी बनी हुई है। महत्वपूर्ण मध्यस्थ समर्थन की इस कमी का मतलब है कि पैसिव निवेश की वृद्धि काफी हद तक जैविक है, जो निवेशकों द्वारा स्वतंत्र रूप से एक्टिव फंड के प्रदर्शन की सीमाओं और पैसिव रणनीतियों की लागत दक्षता को पहचानने से प्रेरित है।

वित्तीय निहितार्थ

Amfi के आंकड़े पैसिव म्यूचुअल फंड्स के लिए एक उल्लेखनीय विकास प्रक्षेपवक्र दिखाते हैं। सितंबर 2022 से, पैसिव फंड्स के लिए AUM 2.3 गुना बढ़कर सितंबर तक ₹12.99 ट्रिलियन तक पहुंच गया। इस अवधि के दौरान, रिटेल निवेशकों का योगदान कुल का 4.01% से बढ़कर 7.1% हो गया। इसके विपरीत, HNIs ने अपनी हिस्सेदारी 11% से बढ़कर 17% देखी।
ईपीएफओ (EPFO) और कॉर्पोरेट्स मिलकर अभी भी पैसिव AUM का सबसे बड़ा हिस्सा रखते हैं, कुल का 73% हिस्सा, जो तीन साल पहले 84% था। हालांकि, निरपेक्ष शब्दों में, रिटेल निवेशकों ने पैसिव संपत्तियों में सबसे तेज विस्तार दिखाया है, जो 4.9 गुना बढ़ा है। HNI पैसिव संपत्तियां 4.3 गुना बढ़ीं, जबकि कॉर्पोरेट पैसिव संपत्तियां 2.2 गुना बढ़ीं, जो रिटेल भागीदारी की उच्च-विकास, यद्यपि निम्न-आधार, प्रकृति को रेखांकित करता है।

विशेषज्ञ विश्लेषण और निवेशक व्यवहार

रिटेल पैसिव संपत्तियों में तेजी से वृद्धि का श्रेय एक कम आधार को दिया जाता है, लेकिन पैसिव फंडों में रिटेल फोलियो की बढ़ती संख्या जागरूकता बढ़ने का एक महत्वपूर्ण संकेतक है। मोतीलाल ओसवाल AMC के कार्यकारी निदेशक और मुख्य व्यापार अधिकारी, अखिल चतुर्वेदी ने सितंबर में समाप्त हुए वर्ष में पैसिव फंड फोलियो में 32% वृद्धि देखी, जो एक्टिव इक्विटी म्यूचुअल फंड फोलियो में 29% वृद्धि से अधिक है।
क्वांटम म्यूचुअल फंड के प्रबंध निदेशक, जिमी पटेल ने HNIs के व्यवहार पर विस्तार से बताया। जैसे-जैसे व्यक्ति धन जमा करते हैं, उनकी जोखिम लेने की क्षमता अक्सर बदल जाती है। HNIs और फैमिली ऑफिस, जिनके पास अनलिस्टेड AIFs और एंजेल इन्वेस्टिंग जैसे अन्य उच्च-रिटर्न वाले उपक्रमों तक पहुंच है, वे इन माध्यमों के लिए अपने उच्चतम जोखिम लेने को आरक्षित रखते हैं। नतीजतन, वे अक्सर अधिक स्थिर, पैसिव एक्सपोजर के लिए म्यूचुअल फंड का उपयोग करते हैं, जिससे पैसिव फंड AUM में उनकी उच्च हिस्सेदारी होती है। यह व्यवहार एक परिपक्व धन प्रबंधन रणनीति को दर्शाता है, जो जोखिम विविधीकरण को प्राथमिकता देता है।

ऐतिहासिक संदर्भ और प्रदर्शन

पिछले तीन वर्षों में, ईटीएफ (ETFs) और इंडेक्स फंड सहित पैसिव फंडों की कुल संख्या सितंबर में 307 से बढ़कर 626 हो गई है, जो एक साल पहले की तुलना में दोगुनी से अधिक है। इन फंडों को एक विशिष्ट बाजार सूचकांक, जैसे निफ्टी 50 या सेंसेक्स के प्रदर्शन को प्रतिबिंबित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। जबकि उनका प्रदर्शन सूचकांक के साथ बारीकी से जुड़ा हुआ है, ट्रैकिंग त्रुटियों के कारण मामूली विसंगतियां हो सकती हैं।
इसके विपरीत, एक्टिव म्यूचुअल फंड्स का एक महत्वपूर्ण हिस्सा लंबी अवधि में अपने बेंचमार्क को आउटपरफॉर्म करने में विफल रहा है। एस एंड पी ग्लोबल (S&P Global) की एक रिपोर्ट ने संकेत दिया कि जून तक, लगभग 75% एक्टिव लार्ज-कैप म्यूचुअल फंड योजनाओं ने पिछले दशक में अपने बेंचमार्क से कम प्रदर्शन किया। यह स्थिति स्मॉल- और मिड-कैप श्रेणियों में और भी अधिक स्पष्ट है, जहां लगभग 80% एक्टिव योजनाओं ने अपने संबंधित बेंचमार्क से पीछे प्रदर्शन किया है। एक्टिव फंड्स द्वारा यह निरंतर कम प्रदर्शन पैसिव निवेश के मामले को और मजबूत करता है।

भविष्य का दृष्टिकोण

बढ़ती निवेशक परिपक्वता, कम लागत वाले निवेश विकल्पों के बारे में अधिक जागरूकता, और नवीन पैसिव उत्पादों की निरंतर शुरुआत के साथ, पैसिव फंडों में गैर-संस्थागत निवेशकों के हिस्से में और वृद्धि होने की उम्मीद है। जबकि वितरक प्रोत्साहन एक बाधा बने हुए हैं, पैसिव निवेश के अंतर्निहित लाभ - कम लागत और लगातार बेंचमार्क-ट्रैकिंग प्रदर्शन - सूचित रिटेल निवेशकों की बढ़ती संख्या को आकर्षित करना जारी रखने की संभावना है।

प्रभाव रेटिंग

8/10
यह समाचार सीधे भारतीय रिटेल निवेशकों को निवेश प्रवृत्तियों, विभिन्न फंड प्रकारों की प्रभावशीलता, और वित्तीय सलाह की अर्थशास्त्र पर प्रकाश डालकर प्रभावित करता है। यह निवेशकों को उनके परिसंपत्ति आवंटन के बारे में सूचित निर्णय लेने और उपलब्ध म्यूचुअल फंड उत्पादों के परिदृश्य को समझने में मदद करता है।