Zepto के अनलिस्टेड (Unlisted) शेयरों में पिछले 5 दिनों में **23%** की भारी गिरावट दर्ज की गई है। यह गिरावट कंपनी के **$3.5 बिलियन** से कम वैल्यूएशन का संकेत दे रही है। क्विक-कॉमर्स कंपनी ने अपना नियोजित IPO टाल दिया है और इसके बजाय छोटी प्री-IPO फंडिंग पर ध्यान केंद्रित कर रही है। निवेशक मजबूत रेवेन्यू ग्रोथ के बावजूद भारी ऑपरेशनल लॉस को लेकर चिंतित हैं।
प्री-IPO फंडिंग की ओर Zepto
क्विक-कॉमर्स प्लेटफॉर्म Zepto के अनलिस्टेड शेयरों में पिछले पांच ट्रेडिंग सत्रों में 23% की तेज गिरावट आई है। ग्रे मार्केट में इस गिरावट का मतलब है कि निवेशक अब कंपनी का मूल्यांकन पिछले महीने के $5 बिलियन के अनुमान से काफी नीचे, $3.5 बिलियन के निशान से भी नीचे कर रहे हैं। वर्तमान उम्मीदों और इंस्टीट्यूशनल डिमांड के बीच इस प्राइसिंग गैप के चलते, कंपनी ने जुलाई में होने वाली अपनी पब्लिक मार्केट लिस्टिंग को आधिकारिक तौर पर टाल दिया है।
छोटा प्री-IPO राउंड
अपने पूर्ण IPO की ओर बढ़ने के बजाय, Zepto अब एक छोटे प्री-IPO प्लेसमेंट के जरिए लगभग ₹1,000 करोड़ जुटाने की योजना बना रही है। यह रणनीति कंपनी को कम वैल्यूएशन पर पब्लिक लिस्टिंग की तीव्र जांच से बचते हुए पूंजी सुरक्षित करने की अनुमति देती है। Glade Brook, General Catalyst, Goodwater Capital और Nexus Venture Partners सहित मौजूदा निवेशक इस राउंड का नेतृत्व करने की उम्मीद है। यह कदम विस्तार योजनाओं को वर्तमान बाजार की उस प्राथमिकता के साथ संतुलित करने की चुनौती को उजागर करता है, जो उन कंपनियों को तरजीह देती है जो प्रॉफिटेबिलिटी का स्पष्ट रास्ता दिखाती हैं।
वित्तीय प्रदर्शन और ऑपरेशनल कॉस्ट
फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए कंपनी के वित्तीय आंकड़े तेजी से स्केलिंग और लगातार लागत दबाव दोनों को दर्शाते हैं। Zepto ने ₹22,623.58 करोड़ का रेवेन्यू फ्रॉम ऑपरेशंस दर्ज किया, जो पिछले साल के ₹11,109.95 करोड़ से दोगुना से अधिक है। हालांकि, इस ग्रोथ की कीमत चुकानी पड़ी है, जिसमें नेट लॉस बढ़कर ₹5,905.19 करोड़ हो गया, जबकि FY25 में यह ₹4,699.71 करोड़ था।
प्रतिस्पर्धी तुलना और बाजार दबाव
क्विक-कॉमर्स एक कैपिटल-इंटेंसिव सेक्टर बना हुआ है, और विश्लेषकों ने Zepto के हाई कैश बर्न को चिंता का एक प्रमुख क्षेत्र बताया है। प्रमुख ब्रोकरेज फर्मों की रिपोर्टों से पता चलता है कि FY26 के अंत तक Zepto 1.75 मिलियन डेली ऑर्डर्स और 1,139 डार्क स्टोर्स के साथ मजबूत ऑर्डर डेंसिटी बनाए रखता है, लेकिन इसके यूनिट इकोनॉमिक्स प्रतिद्वंद्वियों से पिछड़ रहे हैं। विशेष रूप से, डेटा बताता है कि Zepto वर्तमान में प्रति ऑर्डर लगभग ₹79 का नुकसान उठा रही है, जबकि Blinkit जैसे प्रतिस्पर्धी ब्रेक-ईवन पॉइंट के करीब पहुंच गए हैं। प्रॉफिटेबिलिटी में यह असमानता अनलिस्टेड मार्केट में वैल्यूएशन रीसेट का प्राथमिक कारण है।
निवेशक अब प्रस्तावित ₹1,000 करोड़ के प्री-IPO फंडिंग राउंड की प्रगति पर नजर रखेंगे। इस कैपिटल रेज की सफलता, साथ ही ऑपरेशनल खर्चों को नियंत्रित करने और प्रति ऑर्डर नुकसान को कम करने की योजनाओं पर किसी भी मैनेजमेंट अपडेट, कंपनी के वैल्यूएशन के अगले प्रमुख मापक होंगे।