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शानदार तिमाही प्रदर्शन ने बढ़ाई निवेशकों की दिलचस्पी
Protean eGov Technologies के Q4FY26 के नतीजों ने निवेशकों में फिर से जान डाल दी है। कंपनी के रेवेन्यू में जबरदस्त बढ़ोतरी और ट्रेडिंग वॉल्यूम में इजाफे ने इसे साबित कर दिया है। यह उछाल शेयर की कीमत में आई भारी गिरावट के बाद देखने को मिला है, जो मौजूदा मार्केट की अस्थिरता और फंडामेंटल सुधारों के प्रति इसके रिस्पॉन्स को दर्शाता है।
रिकॉर्ड वॉल्यूम और बढ़ा हुआ रेवेन्यू दे रहा स्टॉक को बूस्ट
Protean eGov Technologies का शेयर गुरुवार को 20% बढ़कर अपर सर्किट ₹654 पर पहुंच गया। यह उछाल सीधे तौर पर Q4FY26 के नतीजों से जुड़ा है। कंपनी के ऑपरेशनल रेवेन्यू में सालाना आधार पर 38% की बढ़त देखी गई और यह ₹308 करोड़ रहा। एक बार के स्टोरेज चार्ज को हटा दें तो भी रेवेन्यू ग्रोथ 18.9% रही। कंपनी ने 110% का शानदार EBITDA जंप दर्ज किया, जो ₹38 करोड़ रहा और मार्जिन बढ़कर 12.4% हो गया। एडजस्टेड प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) में 53% की सालाना बढ़त के साथ यह ₹31 करोड़ रहा। इस प्राइस एक्शन के साथ ट्रेडिंग वॉल्यूम भी काफी ज्यादा रहा, जो निवेशकों की मजबूत भागीदारी का संकेत है। यह परफॉरमेंस पिछले साल के मुकाबले बिल्कुल अलग है, जब मार्च 2026 के अंत तक शेयर में 65.36% तक की गिरावट आई थी।
टैक्स सर्विसेज और नए वेंचर्स से मिली ग्रोथ
Protean eGov की ग्रोथ के पीछे मुख्य कारण टैक्स सर्विसेज से रेवेन्यू में 65% की सालाना बढ़त (₹177 करोड़) रही, जिसका एक बड़ा हिस्सा PAN कार्ड इश्यू में बढ़ोतरी से आया। नए बिजनेस रेवेन्यू में लगभग दोगुना इजाफा हुआ, जो 95% सालाना बढ़कर ₹29 करोड़ रहा। यह CKYCRR 2.0 और Bima Sugam जैसी पहलों में प्रगति को दिखाता है। पूरे वित्तीय वर्ष 2025-26 के लिए, कंपनी ने ₹998 करोड़ का अब तक का सबसे बड़ा कंसोलिडेटेड रेवेन्यू हासिल किया, जो पिछले साल से 19% ज्यादा है। कंपनी ने 20 राज्यों और केंद्र शासित प्रदेशों में 44 आधार सेवा केंद्र खोलकर अपनी फिजिकल प्रेजेंस भी बढ़ाई है।
हालांकि, ICICI Securities के एनालिस्ट्स सावधानी बरतने की सलाह दे रहे हैं। टैक्स सर्विसेज भले ही ग्रोथ का इंजन रही हों, लेकिन FY28 से इन पर टेंडर के नतीजों के आधार पर खतरा मंडरा सकता है। UIDAI जैसे बड़े कॉन्ट्रैक्ट्स कुछ संभावित असर को कम कर सकते हैं। नए बिजनेस सेगमेंट से अगले तीन सालों में रेवेन्यू में 25% तक का योगदान होने की उम्मीद है, जो कि अभी 10% से थोड़ा ज्यादा है।
अपने साथियों की तुलना में, Protean eGov का वैल्यूएशन अब 'फेयर' कैटेगरी के करीब है। इसका प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेश्यो लगभग 23.06 है, जो Indegene (P/E 29.76) और Zensar Technologies (P/E 14.05) के समान है। यह पहले के मुकाबले एक बदलाव है जब इसे महंगा माना जाता था। Tata Elxsi और Tata Technologies जैसे कॉम्पिटिटर्स के P/E रेश्यो (36.7 और 45.54) ज्यादा हैं। कंपनी पर कोई कर्ज नहीं है, जो IT सेक्टर में एक बड़ा प्लस पॉइंट है। फिर भी, Protean eGov का एक साल का रिटर्न -17.05% रहा है, जो ASM Technologies (126.56%) जैसे साथियों से पिछड़ गया है और पिछले कई समय से व्यापक बाजार (Sensex) से भी खराब प्रदर्शन किया है। यह कंपनी-विशिष्ट चुनौतियों की ओर इशारा करता है।
पिछला खराब प्रदर्शन और एनालिस्ट्स की चिंताएं
हालिया उछाल के बावजूद, ऐतिहासिक डेटा Protean eGov के लिए चुनौतियां पेश करता है। इस पॉजिटिव Q4 से पहले, मार्च 2026 के अंत में शेयर अपने 52-हफ्ते के निचले स्तर ₹475.8 पर और मार्च 2026 के मध्य में ऑल-टाइम लो ₹521 पर पहुंच गया था। एक साल में 65.36% तक की गिरावट के साथ यह लगातार खराब प्रदर्शन, बाजार की गिरावट से कहीं ज्यादा था। पिछले पांच सालों में कंपनी के ऑपरेटिंग प्रॉफिट में सालाना 17.75% की गिरावट देखी गई है। हालिया एनालिस्ट रिपोर्ट्स में 'Sell' रेटिंग दी गई है, जो शेयर के खराब प्रदर्शन को उजागर करती है। हालांकि कंपनी पर शून्य कर्ज है, लेकिन पिछले पांच सालों में सेल्स ग्रोथ केवल 10.6% रही है, जो धीमी रही है। बाजार ने पहले ही काफी अनिश्चितता को प्राइस इन कर लिया था, और शेयर लंबे समय तक अहम मूविंग एवरेज से नीचे ट्रेड कर रहा था।
भविष्य की ग्रोथ के लिए सतर्क आशावाद
एनालिस्ट्स का नजरिया सतर्कता के साथ आशावादी है। दो एनालिस्ट्स की ओर से 'Buy' की कन्सेंसस रेटिंग है और मौजूदा ट्रेडिंग प्राइस ₹531.25 से 77.9% तक के संभावित अपसाइड के साथ टारगेट प्राइस लगभग ₹945 का अनुमान है। नए बिजनेस सेगमेंट की ग्रोथ और भविष्य के कॉन्ट्रैक्ट्स हासिल करने की कंपनी की क्षमता, टेंडर के नतीजों से आने वाले संभावित जोखिमों का मुकाबला करने और पॉजिटिव मोमेंटम बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण होगी। Protean eGov अपनी Q4 FY26 की अर्निंग कॉल 21 मई, 2026 को आयोजित करेगा, जहां मैनेजमेंट का भविष्य की पाइपलाइन और डील जीत पर कमेंट्री FY27 के गाइडेंस के लिए बारीकी से देखी जाएगी।