भारतीय IT शेयरों में निवेशकों की दिलचस्पी फिर से बढ़ी है। बाजार में हालिया गिरावट के बाद वैल्यूएशन (Valuations) स्थिर होने से यह तेजी आई है। अब निवेशक उन कंपनियों पर ध्यान दे रहे हैं जो आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से असल कमाई दिखा रही हैं। दूसरी ओर, बैंकिंग और डिफेंस जैसे घरेलू सेक्टर भी मजबूत क्रेडिट और ऑर्डर बुक के सहारे अच्छी ग्रोथ दिखा रहे हैं।
IT सेक्टर में AI का जलवा
बाजार में आई गिरावट के बाद भारतीय IT शेयरों में निवेशकों का सेंटिमेंट बदल रहा है। वैल्यूएशन अब बेहतर लेवल पर आ गए हैं। ब्रोकर अब सिर्फ पूरे सेक्टर को देखने के बजाय उन कंपनियों पर फोकस कर रहे हैं जो जेनरेटिव AI प्रोजेक्ट्स से ठोस रेवेन्यू ग्रोथ और लगातार डील जीत सकती हैं। AI की वजह से क्लाइंट्स की दिलचस्पी तो बढ़ी है, लेकिन इसका बड़ा हिस्सा अभी भी एक्सपेरिमेंटल स्टेज में है। इससे IT सर्विस प्रोवाइडर्स के लिए बजट और असल कमाई के बीच एक गैप बन गया है।
AI का डबल रोल और मार्जिन पर दबाव
आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) IT सेक्टर के लिए दो धारी तलवार की तरह है। एक तरफ, यह इंफ्रास्ट्रक्चर और डेटा सेंटर प्रोजेक्ट्स के जरिए कमाई का नया जरिया बन रहा है। दूसरी तरफ, इंडस्ट्री लीडर्स का कहना है कि AI एजेंट्स के आने से पुराने आउटसोर्सिंग मॉडल बदल सकते हैं। इससे प्रॉफिट मार्जिन पर दबाव आ सकता है, क्योंकि कंपनियों को लेबर-इंटेंसिव सर्विसेज से ऑटोमेटेड, टेक्नोलॉजी-ड्रिवन ऑपरेशंस की ओर बढ़ना होगा। इसलिए, निवेशक उन बिजनेस पर दांव लगा रहे हैं जो इन बदलावों को बखूबी संभाल सकते हैं।
डोमेस्टिक सेक्टर और डिफेंस की चाल
टेक्नोलॉजी के अलावा, फाइनेंसियल और कैपिटल गुड्स जैसे डोमेस्टिक साइक्लिकल सेक्टर भी ध्यान खींच रहे हैं। बड़े बैंक मजबूत क्रेडिट ग्रोथ और बेहतर एसेट क्वालिटी से आगे बढ़ रहे हैं, जबकि कैपिटल गुड्स और डिफेंस सेक्टर सरकारी इंफ्रास्ट्रक्चर खर्च का फायदा उठा रहे हैं। हालांकि, डिफेंस सेक्टर में हाई वैल्यूएशन मल्टीपल्स यह याद दिलाते हैं कि भविष्य की कमाई पहले से ही मौजूदा स्टॉक प्राइस में शामिल है। ऐसे में, अगर बड़े सरकारी प्रोजेक्ट्स में कोई देरी हुई तो रेवेन्यू उम्मीदों से कम रह सकता है।
डिफेंस इलेक्ट्रॉनिक्स पर खास नजर
डिफेंस सेक्टर में, इलेक्ट्रॉनिक्स मैन्युफैक्चरिंग बेहतर बिजनेस इकोनॉमिक्स के कारण एक अहम सेगमेंट बनकर उभरा है। ट्रेडिशनल प्लेटफॉर्म मैन्युफैक्चरिंग की तुलना में, डिफेंस इलेक्ट्रॉनिक्स में अक्सर हाई प्रॉफिट मार्जिन, कम एग्जीक्यूशन टाइमलाइन और जरूरी प्रोडक्ट अपग्रेड से रिकरिंग रेवेन्यू मिलता है। भारत इलेक्ट्रॉनिक्स (BEL) जैसी कंपनियां लगातार बड़े ऑर्डर बुक रिपोर्ट कर रही हैं, जिससे भविष्य की कमाई का अनुमान लगाना आसान हो गया है। राडार और एंटी-ड्रोन सिस्टम में स्पेशलाइज्ड मिड-साइज़्ड प्राइवेट फर्म्स भी तब चर्चा में आ रही हैं जब डिफेंस प्रोडक्शन ज्यादा लोकल हो रहा है।
इकोनॉमी और ब्याज दरें
बाजार की परफॉरमेंस के लिए मॉनेटरी पॉलिसी एक महत्वपूर्ण फैक्टर बनी हुई है। ग्लोबल सेंट्रल बैंक भले ही सतर्क रुख अपना रहे हों, लेकिन भारतीय बाजार के लिए यह देखना अहम है कि ऊंची ब्याज दरें लिक्विडिटी को कैसे प्रभावित करती हैं। डोमेस्टिक कैपिटल पर लगातार निर्भरता और फॉरेन इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स (FIIs) के घटते-बढ़ते फ्लो का मतलब है कि मजबूत फंडामेंटल और डोमेस्टिक ग्रोथ वाली कंपनियां निवेशकों की पसंदीदा बन रही हैं। अब आने वाले समय में AI इनिशिएटिव से असल रेवेन्यू की प्राप्ति और डिफेंस कंपनियां अपने ऑर्डर बुक को इनकम में कितनी तेजी से बदल पाती हैं, यह देखना महत्वपूर्ण होगा।