JM Financial की एक नई रिपोर्ट के मुताबिक, भारतीय क्विक कॉमर्स सेक्टर में Blinkit, Swiggy के Instamart पर भारी पड़ रही है। ब्रोकरेज फर्म का अनुमान है कि जून 2026 तिमाही (Q1FY27) में Blinkit ऑर्डर ग्रोथ और बेहतर कॉस्ट मैनेजमेंट के दम पर Swiggy Instamart से काफी आगे निकल जाएगी।
क्या है मामला?
हाल ही में JM Financial ने भारतीय क्विक कॉमर्स सेक्टर का विश्लेषण किया और पाया कि Blinkit (Eternal Ltd की सब्सिडियरी) और Swiggy Instamart के बीच फासला बढ़ रहा है। रिपोर्ट बताती है कि Blinkit ऑर्डर ग्रोथ के मामले में Swiggy से आगे है, जबकि दोनों कंपनियां मुनाफे तक पहुंचने के लिए अलग-अलग रणनीतियों पर काम कर रही हैं।
ग्रोथ में आया अंतर
ब्रोकरेज फर्म का अनुमान है कि Blinkit का नेट ऑर्डर वैल्यू (NOV) इस तिमाही में 17.7% बढ़कर ₹16,900 करोड़ हो जाएगा। यह पिछले तिमाही की 8.2% ग्रोथ से काफी ज्यादा है। विश्लेषकों का मानना है कि यह तेजी मौसमी मांग, इंडियन प्रीमियर लीग (IPL) का असर और कंपनी द्वारा अपने डार्क स्टोर नेटवर्क के विस्तार का नतीजा है।
दूसरी ओर, Swiggy Instamart इस मामले में ज्यादा सतर्क रवैया अपनाए हुए है। JM Financial का अनुमान है कि Instamart की NOV ग्रोथ तिमाही-दर-तिमाही केवल 5.2% रहेगी। डेटा से पता चलता है कि Swiggy मुनाफे को प्राथमिकता दे रहा है और घाटे वाले ऑर्डर कम कर रहा है। यह रणनीति तेजी से विस्तार को सीमित करती है, लेकिन बिजनेस मॉडल को स्थिर बनाने का लक्ष्य रखती है।
ऑपरेटिंग लेवरेज और लागत प्रबंधन
रिपोर्ट में इन कंपनियों द्वारा अपने फिक्स्ड कॉस्ट को संभालने के तरीके पर भी जोर दिया गया है। Blinkit के मामले में, ब्रोकरेज 'ऑपरेटिंग लेवरेज' के फायदे बता रहा है। इसका सीधा मतलब है कि जैसे-जैसे कंपनी के ऑर्डर बढ़ रहे हैं, उसकी आमदनी फिक्स्ड खर्चों (जैसे गोदाम का किराया और कर्मचारियों का वेतन) से कहीं ज्यादा तेजी से बढ़ रही है। इस दक्षता से Blinkit का एडजस्टेड EBITDA (ऑपरेशनल मुनाफे का मापक) ₹37 करोड़ से बढ़कर ₹125 करोड़ होने की उम्मीद है।
इसके विपरीत, रिपोर्ट में कहा गया है कि Swiggy Instamart को मार्जिन पर दबाव का सामना करना पड़ रहा है। हालांकि Swiggy अपने कॉन्ट्रिब्यूशन मार्जिन को थोड़ा सकारात्मक बनाने की कोशिश कर रहा है, लेकिन एडजस्टेड EBITDA का घाटा ₹760 करोड़ के उच्च स्तर पर बने रहने का अनुमान है। ब्रोकरेज का कहना है कि Swiggy के लिए ब्रेक-ईवन तक पहुंचना मुश्किल है, क्योंकि उसके फिक्स्ड कॉस्ट ज्यादा हैं और मार्जिन सुधारने के लिए ग्रोथ को सीमित करने पर ध्यान केंद्रित है।
फूड डिलीवरी का प्रदर्शन
क्विक कॉमर्स के अलावा, रिपोर्ट ने मुख्य फूड डिलीवरी सेगमेंट की भी जांच की। Eternal Ltd के फूड डिलीवरी बिजनेस से सालाना 19.2% की बढ़ोतरी के साथ स्थिर ग्रोथ दिखाने की उम्मीद है। JM Financial का मानना है कि इस सेगमेंट से मिलने वाला कैश फ्लो Blinkit के विस्तार में किए जा रहे भारी निवेश का समर्थन कर रहा है। वहीं, Swiggy के फूड डिलीवरी मार्जिन में सालाना वेतन वृद्धि और डिलीवरी लागत बढ़ने के कारण मामूली गिरावट आकर 3% (जो पहले 3.3% था) होने की उम्मीद है।
निवेशकों के लिए अहम बातें
निवेशकों के लिए सबसे महत्वपूर्ण बात इन अलग-अलग रणनीतियों का एग्जीक्यूशन देखना होगा। Eternal Ltd के लिए, मुख्य चुनौती यह देखना होगी कि क्या Blinkit बिना किसी ऑपरेशनल बाधा या लागत में अत्यधिक वृद्धि के अपनी तेज ग्रोथ को बनाए रख सकता है। Swiggy के लिए, निवेशक इस बात पर नजर रखेंगे कि क्या लाभप्रदता को प्राथमिकता देने की रणनीति वास्तव में घाटे को कम कर सकती है और एक स्थायी ब्रेक-ईवन पॉइंट तक पहुंचा सकती है। बाजार के जानकार यह भी देखेंगे कि आने वाली तिमाहियों में क्विक कॉमर्स सेक्टर में प्रतिस्पर्धा का दोनों खिलाड़ियों की प्राइसिंग पावर और मार्जिन पर क्या असर पड़ता है।