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AI का कमाल, मार्केट रिकॉर्ड पर!
US शेयर बाजार में सोमवार को जबरदस्त रौनक दिखी। Dow Jones Industrial Average ने 50,000 के जादुई आंकड़े को छू लिया, जो अपने आप में एक बड़ा माइलस्टोन है। यह इंडेक्स 50,135.87 पर बंद हुआ, जिसमें 0.04% की मामूली बढ़त दर्ज की गई। वहीं, S&P 500 में 0.47% की तेजी आई और यह 6,964.82 पर बंद हुआ। Nasdaq Composite सबसे आगे रहा, जिसमें 0.9% की उछाल के साथ यह 23,238.67 पर पहुंच गया।
टेक स्टॉक्स का दबदबा, Oracle की तूफानी तेजी
इस शानदार परफॉरमेंस के पीछे टेक्नोलॉजी सेक्टर का बड़ा हाथ रहा, खासकर AI से जुड़ी कंपनियों ने कमाल दिखाया। Nvidia के शेयर 2.5% चढ़े, तो वहीं Broadcom में 3.3% की तेजी देखी गई। Oracle के शेयर तो 9.6% तक उछल गए। इसकी वजह थी D.A. Davidson का 'Buy' रेटिंग देना, जिन्होंने OpenAI की AI प्रगति को देखते हुए Oracle में भविष्य की डिमांड को लेकर भरोसा जताया। यह तेजी इस हफ्ते की शुरुआत में टेक्नोलॉजी स्टॉक्स में आई थोड़ी गिरावट के बाद आई है, जिसने निवेशकों को थोड़ा चिंतित किया था।
AI का इंजन: वैल्यूएशन और सेक्टर की चाल
सेमीकंडक्टर इंडस्ट्री इस समय हॉट टॉपिक बनी हुई है। Nvidia का P/E ratio (प्रॉफिट मल्टीपल) फिलहाल लगभग 45.67 है, जो अपने ऐतिहासिक औसत से कम है लेकिन फिर भी AMD (P/E 36.39) और Marvell (P/E 26.50) जैसे साथियों की तुलना में प्रीमियम वैल्यूएशन पर है। Broadcom का P/E ratio करीब 69.94 काफी ऊंचा है, हालांकि इसका फॉरवर्ड P/E (भविष्य की कमाई के आधार पर) इसे थोड़ा बेहतर दिखाता है। Oracle का P/E ratio 25.14-29.50 की रेंज में है, जो S&P 500 के औसत P/E (29.47) से भी कम है, जिससे यह कुछ एनालिस्ट्स को अंडरवैल्यूड भी लग रहा है।
आने वाले समय में, 2026 में टेक्नोलॉजी सेक्टर के लिए 32% की EPS (Earnings Per Share) ग्रोथ का अनुमान है, जो S&P 500 के अनुमानित 13% ग्रोथ से कहीं ज्यादा है। यह बताता है कि मार्केट में लीडरशिप बनाए रखने के लिए टेक सेक्टर तैयार है। Nvidia AI एक्सेलेरेटर मार्केट में अभी भी 80% हिस्सेदारी के साथ राज कर रही है, जिसका मुख्य कारण इसका CUDA प्लेटफॉर्म है। हालांकि, AMD और Intel जैसी कंपनियां भी कड़ी टक्कर दे रही हैं।
इकोनॉमिक डेटा का इम्तिहान: Jobs और Inflation पर नजर
अब निवेशकों का पूरा ध्यान इस हफ्ते आने वाले अहम इकोनॉमिक डेटा पर है। बुधवार को जनवरी का US Jobs Report आने वाला है। इकोनॉमिस्ट्स का अनुमान है कि करीब 55,000 नई नौकरियां पैदा हुई होंगी, जो पिछले महीनों के मुकाबले थोड़ी धीमी रफ्तार है। दिसंबर में 50,000 नौकरियां बढ़ी थीं। बेरोजगारी दर 4.4% पर स्थिर रहने की उम्मीद है। इससे पहले आए ADP प्राइवेट पेरोल के आंकड़े 22,000 ही रहे थे, जो थोड़ी नरमी का संकेत देते हैं।
इसके बाद शुक्रवार को जनवरी का Consumer Price Index (CPI) Inflation Data जारी होगा। अनुमान है कि महंगाई दर 2.5% सालाना रह सकती है, जो दिसंबर 2025 के 2.7% से कम है। अगर महंगाई 2.5% या उससे कम रहती है, तो फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती (Rate Cuts) की उम्मीदें बढ़ सकती हैं। लेकिन अगर महंगाई ऊंची बनी रहती है, तो फेड 'Higher-for-longer' रेट्स की पॉलिसी जारी रख सकता है।
जोखिमों पर पैनी नजर (Bear Case)
रिकॉर्ड स्तरों पर पहुंचने के बावजूद, बाजार में कुछ जोखिम भी मौजूद हैं जिन पर गौर करना जरूरी है। Nvidia का P/E ratio 45.67 अभी भी कई साथियों से ज्यादा है, जिससे यह सवाल उठता है कि क्या यह वैल्यूएशन टिकाऊ है, खासकर अगर AI से ग्रोथ उम्मीदों के मुताबिक न रही। Broadcom का P/E ratio 70 के करीब होना भी चिंताजनक है।
Oracle के लिए Melius Research ने 'Hold' रेटिंग दी है। उनका मानना है कि कंपनी के आक्रामक इंफ्रास्ट्रक्चर निवेश कैश फ्लो पर दबाव डाल रहे हैं और कर्ज बढ़ा रहे हैं। Morgan Stanley ने भी Oracle के टारगेट प्राइस में कटौती की है और माना है कि इसका एडजस्टेड डेट $400 बिलियन से ऊपर जा सकता है।
AI सेक्टर में रेगुलेटरी अनिश्चितताएं भी बनी हुई हैं। अमेरिका में यह नियमन अभी अलग-अलग राज्यों के स्तर पर है, जबकि यूरोप में AI Act के तहत हाई-रिस्क सिस्टम के लिए 2 अगस्त, 2026 तक कंप्लायंस जरूरी होगा।
इसके अलावा, सेक्टर रोटेशन के संकेत भी दिख रहे हैं, जहां निवेशक हाई-बीटा टेक और AI स्टॉक्स से निकलकर डिफेंसिव सेक्टर्स की ओर बढ़ रहे हैं। यह बताता है कि ओवरऑल मार्केट की मजबूती उतनी गहरी नहीं हो सकती जितनी आंकड़ों से लग रही है।
आगे की राह
भविष्य को देखते हुए, एनालिस्ट्स टेक्नोलॉजी सेक्टर को लेकर उत्साहित हैं। 2026 में इस सेक्टर से मजबूत EPS ग्रोथ की उम्मीद है, जो ब्रॉडर मार्केट से काफी आगे रहेगी। Nvidia को AI डिमांड से फायदा जारी रहने की उम्मीद है, और ज्यादातर एनालिस्ट्स इसे 'Buy' रेटिंग दे रहे हैं। Broadcom को भी JP Morgan जैसे ब्रोकरेज हाउस AI से बड़ी रेवेन्यू ग्रोथ का अनुमान लगा रहे हैं।
हालांकि, बाजार की दिशा आने वाले इकोनॉमिक डेटा पर काफी हद तक निर्भर करेगी। अगर Jobs Report नरमी और Inflation टारगेट के करीब दिखता है, तो ब्याज दरों में कटौती का रास्ता खुल सकता है, जो ग्रोथ स्टॉक्स के लिए फायदेमंद होगा। दूसरी ओर, महंगाई या लेबर मार्केट में किसी भी तरह की गर्मी 'Higher-for-longer' रेट्स के डर को बढ़ा सकती है और वोलेटिलिटी (Volatility) ला सकती है।