भारत का Unified Payments Interface (UPI) अपने लेटेस्ट सालाना आंकड़ों के साथ सामने आया है, जिसमें रिकॉर्ड ट्रांजैक्शन वॉल्यूम और धीमी वैल्यू ग्रोथ का मिलाजुला असर दिख रहा है। UPI अब देश का मुख्य डिजिटल पेमेंट सिस्टम बन गया है, जिसने पहली बार ₹300 लाख करोड़ का आंकड़ा पार किया है। हालांकि, ऐसा लगता है कि यह प्लेटफॉर्म अब एक अधिक परिपक्व दौर में प्रवेश कर रहा है। वैल्यू ग्रोथ में आई नरमी का सीधा संबंध UPI के नए यूजर ग्रुप्स तक पहुंचने और छोटे मर्चेंट ट्रांजैक्शन्स में आई बढ़ोतरी से है।
वॉल्यूम का रिकॉर्ड, पर वैल्यू ग्रोथ पर सवाल?
UPI ने फाइनेंशियल ईयर 2026 में ₹308 लाख करोड़ का ट्रांजैक्शन वैल्यू दर्ज किया, जो FY25 की तुलना में 18.5% की बढ़ोतरी है। यह ग्रोथ रेट FY25 और उससे पहले के सालों में देखी गई 30% की ग्रोथ से काफी कम है। तुलना के लिए, FY24 में वैल्यू ग्रोथ करीब 17% और FY23 में 16% थी। वैल्यू ग्रोथ के धीमे होने के बावजूद, ट्रांजैक्शन वॉल्यूम में जोरदार उछाल देखा गया, जो साल-दर-साल 30% बढ़कर FY26 में 241.6 अरब ट्रांजैक्शन तक पहुंच गया। अकेले मार्च 2026 में 22.6 अरब ट्रांजैक्शन हुए, जिनकी मंथली वैल्यू करीब ₹30 लाख करोड़ थी, यानी हर दिन औसतन करीब ₹1 लाख करोड़। पूरे फाइनेंशियल ईयर के लिए डेली एवरेज ट्रांजैक्शन वैल्यू ₹84,500 करोड़ रही।
मर्चेंट पेमेंट्स का बढ़ता दबदबा, पर वैल्यू नहीं
ट्रांजैक्शन वॉल्यूम में यह बढ़ोतरी मुख्य रूप से मर्चेंट पेमेंट्स के कारण हुई है, जो अब सभी UPI ट्रांजैक्शन्स का 62% हिस्सा हैं। छोटे व्यवसायों और सेवा प्रदाताओं द्वारा इसका व्यापक उपयोग रोजमर्रा की खरीदारी में UPI के गहरे एकीकरण को दर्शाता है। हालांकि, वैल्यू के मामले में, पर्सन-टू-पर्सन (P2P) पेमेंट्स अभी भी मर्चेंट पेमेंट्स से कहीं आगे हैं, जिनकी कुल वैल्यू दोगुनी से भी ज्यादा है। यह अंतर ट्रांजैक्शन साइज में है: करीब 86% मर्चेंट पेमेंट्स ₹500 से कम के थे। इसके विपरीत, 44% P2P ट्रांजैक्शन ₹500 से ऊपर थे, और 22% तो ₹2,000 से भी ज्यादा के थे। यह दिखाता है कि UPI छोटी खरीदारी के लिए आवश्यक है, लेकिन बड़े मर्चेंट सेटलमेंट के लिए इसका उपयोग P2P ट्रांसफर जितना नहीं बढ़ा है।
रेवेन्यू (Revenue) जनरेट करने की चुनौती
कम आय वर्ग के लोगों और सड़क किनारे के विक्रेताओं सहित विभिन्न छोटे मर्चेंट्स द्वारा UPI को अपनाना एक मिली-जुली तस्वीर पेश करता है। जहां एक ओर यह रिकॉर्ड ट्रांजैक्शन वॉल्यूम को बढ़ावा देता है और वित्तीय समावेशन को प्रोत्साहित करता है, वहीं दूसरी ओर यह औसत ट्रांजैक्शन वैल्यू को कम करता है। पेमेंट प्रोवाइडर्स और वित्तीय संस्थानों के लिए, यह ट्रेंड राजस्व (revenue) उत्पन्न करने में एक बड़ी चुनौती पेश करता है। UPI में जीरो-MDR (Merchant Discount Rate) स्ट्रक्चर है, जिसका मतलब है कि रेवेन्यू मुख्य रूप से ट्रांजैक्शन्स की संख्या पर निर्भर करता है। बढ़ते वॉल्यूम के साथ भी वैल्यू ग्रोथ धीमी होने पर, प्रति-ट्रांजैक्शन कमाई कम हो सकती है। यह तब हो रहा है जब अन्य पेमेंट तरीके भी अलग-अलग ग्रोथ ट्रेंड दिखा रहे हैं; उदाहरण के लिए, क्रेडिट कार्ड खर्च FY26 में नियामक बदलावों के कारण 11% की मामूली वृद्धि देखी गई। PhonePe और Google Pay जैसी कंपनियों के लिए, उच्च-वैल्यू ट्रांजैक्शन्स के बजाय वॉल्यूम पर निर्भरता जारी रखने से इस लो-मार्जिन, हाई-वॉल्यूम मार्केट में प्रॉफिटेबिलिटी का जोखिम बना हुआ है।
भविष्य की राह
जैसे-जैसे छोटे शहरों और ग्रामीण इलाकों में UPI का यूजर बेस बढ़ेगा, इसके ट्रांजैक्शन वॉल्यूम में अपनी लीड बनाए रखने की उम्मीद है। हालांकि, इसमें शामिल कंपनियां शायद सिर्फ यूजर एक्वायर करने से आगे बढ़कर रणनीतिक रूप से रेवेन्यू जनरेट करने के तरीके खोजने पर ध्यान केंद्रित करेंगी। मजबूत मुनाफा कमाने के लिए, विशेषज्ञों का सुझाव है कि UPI को वैल्यू-एडेड सर्विसेस, डेटा एनालिटिक्स और भारत की डिजिटल इकोनॉमी में केवल साधारण पेमेंट्स से आगे बढ़कर गहरे एकीकरण के साथ नवाचार (innovation) करने की आवश्यकता होगी। मुख्य चुनौती एक विविध यूजर बेस की सेवा करते हुए प्लेटफॉर्म की विशाल पहुंच का उपयोग करके स्थायी आय स्ट्रीम बनाना है।