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शेयर में तूफानी तेजी, D2M ट्रायल्स हुए कामयाब
Thursday को Tejas Networks के शेयर में ज़बरदस्त उछाल देखा गया। स्टॉक लगभग 14% से 20% तक चढ़ गया और दिन के कारोबार में ₹531.85 के स्तर को छू गया। इस दौरान, 18.10 मिलियन से ज़्यादा शेयर्स का ट्रेड हुआ, जो निवेशकों की भारी दिलचस्पी दिखा रहा है। इस तेजी की मुख्य वजह Direct-to-Mobile (D2M) ब्रॉडकास्टिंग के लिए कंपनी के उपकरणों का सफल लेबोरेटरी और फील्ड ट्रायल्स पूरा करना रहा। इस ट्रायल को सूचना एवं प्रसारण मंत्रालय, इलेक्ट्रॉनिक्स और सूचना प्रौद्योगिकी मंत्रालय, दूरसंचार विभाग और प्रसार भारती जैसे कई सरकारी मंत्रालयों का समर्थन मिला है। यह सफलता भविष्य में इस तकनीक के बड़े पैमाने पर कमर्शियल इस्तेमाल का रास्ता खोल सकती है।
D2M तकनीक: भविष्य की राह और बाज़ार की संभावनाएं
ATSC 3.0 स्टैंडर्ड पर आधारित D2M तकनीक, जिसे Tejas Networks के MarkOne D2M हैंडसेट का उपयोग करके 470-582MHz स्पेक्ट्रम बैंड में परखा गया, एक बड़ा कदम है। यह तकनीक मोबाइल डिवाइसेस पर सीधे मल्टीमीडिया कंटेंट को ब्रॉडकास्ट करने की सुविधा देती है, जिसके लिए इंटरनेट डेटा की आवश्यकता नहीं होती। इससे मौजूदा नेटवर्क पर लोड कम होगा और कंटेंट तक पहुँच बेहतर होगी। भारत जैसी तेजी से बढ़ती डिजिटल इकोनॉमी के लिए यह बहुत अहम् है। ट्रायल्स में यह भी सुनिश्चित किया गया कि मौजूदा 2G, 3G, 4G, और 5G सेवाओं में कोई हस्तक्षेप (interference) न हो। यह उन चिंताओं को दूर करता है जो Reliance Jio, Bharti Airtel और Vodafone Idea जैसे बड़े टेलीकॉम ऑपरेटर्स ने ट्रायल की पारदर्शिता को लेकर जताई थीं। हालांकि टेलीकॉम सेक्टर में थोड़ी नरमी रही, Tejas Networks के दमदार प्रदर्शन ने BSE Telecom इंडेक्स को दिन का टॉप परफॉर्मर बना दिया। Tejas Networks वैश्विक स्तर पर Nokia और Ericsson जैसी कंपनियों से मुकाबला करती है, और घरेलू स्तर पर HFCL और STL जैसी कंपनियों से। कंपनी की डोमेस्टिक ऑप्टिकल एक्सेस में मजबूती अच्छी स्थिति में है। विश्लेषकों (Analysts) का D2M पहल पर नजरिया सकारात्मक है, क्योंकि वे इसे मोबाइल फोन पर डायरेक्ट टीवी ब्रॉडकास्टिंग को संभव बनाकर कंटेंट डिस्ट्रीब्यूशन में क्रांति लाने का तरीका मानते हैं। एनालिस्ट्स का कंसेंसस 'Strong Buy' रेटिंग का है, और टारगेट प्राइस में काफी अपसाइड की संभावना दिख रही है।
वित्तीय चुनौतियाँ और जोखिम: एक अहम् पहलू
हालांकि, D2M ट्रायल्स की सफलता के सकारात्मक माहौल के बीच कुछ गंभीर अंतर्निहित जोखिम और पिछले ऑपरेशनल मुद्दे भी हैं। Tejas Networks के वित्तीय प्रदर्शन में नेगेटिव P/E रेश्यो (-8.11 से -9.05) दिख रहा है, जो मौजूदा घाटे को दर्शाता है। हालिया रिपोर्ट्स के मुताबिक, Q3 FY2026 में कंपनी को ₹196.55 करोड़ का नेट लॉस हुआ और रेवेन्यू में 88% की भारी गिरावट आई, जो घटकर ₹306.79 करोड़ रह गया। इससे पहले Q4 FY2025 में भी ₹72 करोड़ का नेट लॉस और रेवेन्यू में बड़ी कमी दर्ज की गई थी। ट्रेड रिसीवेबल्स ₹4,800 करोड़ से ज़्यादा हो गए हैं, जिससे कैश साइकिल पर दबाव पड़ा है और शॉर्ट-टर्म बोरिंग ₹3,269 करोड़ तक पहुँच गई है। वहीं, ऑर्डर बुक भी ₹8,221 करोड़ से घटकर ₹1,019 करोड़ रह गई है, जिसका मुख्य कारण BSNL का एक बड़ा ऑर्डर पूरा होना है। BSNL जैसे सरकारी निकायों से बड़े, सिंगल ऑर्डर्स पर निर्भरता अक्सर कम मार्जिन और पेमेंट में अनिश्चितता लाती है। मैनेजमेंट में बदलाव, जैसे CEO संजय नायक की सेवानिवृत्ति, ऑपरेशनल विकास में एक और तत्व जोड़ते हैं। मुनाफे वाले सेगमेंट में ग्लोबल प्लेयर्स से मुकाबला और मैन्युफैक्चरिंग कैपेसिटी बढ़ाने का खर्चा लगातार चुनौतियां बने हुए हैं। 2G स्कैम के बाद रेवेन्यू में आई गिरावट और 52-हफ्ते के हाई (₹1,175.00 as of January 2026) से 64.37% तक शेयर प्राइस में आई कमी, Tejas Networks के बिजनेस मॉडल में एग्जीक्यूशन रिस्क को रेखांकित करती है।
आगे की राह और विश्लेषकों की राय
D2M ट्रायल की सफल मंजूरी Tejas Networks के लिए नए रेवेन्यू के रास्ते खोल सकती है। तकनीक की क्षमता, डेटा नेटवर्क कंजेशन को कम करने और भारत में कंटेंट डिलीवरी को बेहतर बनाने की, कंपनी को तेज़ी से बढ़ते टेलीकॉम और डिजिटल ब्रॉडकास्टिंग बाज़ार में अच्छी स्थिति में रखती है। विश्लेषक आम तौर पर आशावादी बने हुए हैं, 'Strong Buy' की कंसेंसस रेटिंग के साथ। प्राइस टारगेट 5G विस्तार और संभावित अंतर्राष्ट्रीय विकास से प्रेरित अपसाइड की महत्वपूर्ण संभावनाओं का संकेत देते हैं। कंपनी का निरंतर प्रोडक्ट डेवलपमेंट, ऑप्टिकल और वायरलेस समाधानों में मौजूदा मजबूती, और रणनीतिक पार्टनरशिप, ऑर्डर बुक में विविधता लाने और D2M अवसर का लाभ उठाने के लिए महत्वपूर्ण होंगे। हालाँकि, कमर्शियलाइजेशन की गति, रेगुलेटरी बाधाओं को पार करना और लगातार ऑर्डर हासिल करना, ट्रायल की सफलता को स्थायी वित्तीय नतीजों में बदलने के लिए महत्वपूर्ण होंगे।