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दमदार Q4 नतीजे और AI का दबदबा
वित्त वर्ष 2025-26 की चौथी तिमाही में TCS ने शानदार प्रदर्शन किया है। कंपनी का नेट प्रॉफिट पिछले साल की इसी अवधि के मुकाबले 29% बढ़कर ₹13,718 करोड़ रहा, जो विश्लेषकों की उम्मीदों से कहीं बेहतर है। वहीं, रेवेन्यू 5.4% की बढ़ोतरी के साथ ₹70,698 करोड़ तक पहुंच गया। तिमाही के दौरान कंपनी ने $12 बिलियन की बड़ी डील्स (deal wins) हासिल कीं, जिससे पूरे वित्तीय वर्ष का टोटल कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू (TCV) $40.7 बिलियन पर पहुंच गया। जेनेरेटिव AI और ऑटोमेशन सर्विसेज पर TCS का फोकस रंग ला रहा है, AI रेवेन्यू सेगमेंट $2.3 बिलियन के पार निकल गया है। कंपनी ने ₹31 प्रति शेयर के फाइनल डिविडेंड की भी सिफारिश की है। TCS ने इस तिमाही में 25.3% का मजबूत ऑपरेटिंग मार्जिन बनाए रखा, और पूरे वित्तीय वर्ष के लिए ऑपरेटिंग मार्जिन 25% रहा, जो पिछले चार सालों में सबसे ज्यादा है।
कर्मचारियों में निवेश और बढ़ती छंटनी (Attrition)
वित्तीय सफलता के साथ-साथ, TCS ने 1 अप्रैल, 2026 से सभी जॉब ग्रेड्स में वार्षिक वेतन वृद्धि (salary increases) लागू की है। मार्च तिमाही में कंपनी ने 2,000 से अधिक नए कर्मचारी जोड़े, और वित्तीय वर्ष 26 के अंत तक कुल कर्मचारियों की संख्या 5,84,519 हो गई। लेकिन, इन निवेशों के बीच कंपनी की कुल एट्रिशन रेट (overall attrition rate) चौथी तिमाही में बढ़कर 13.7% हो गई है, जो पिछली तिमाही के 13.5% से अधिक है। इससे भी बड़ी चिंता सीनियर एग्जीक्यूटिव्स के बीच 16% की एट्रिशन दर है, जो 2004 से देखे जा रहे 4-5% के ऐतिहासिक स्तर से काफी ज्यादा है। यह बड़ी संख्या में लीडरशिप स्तर पर कर्मचारियों के कंपनी छोड़ने की दर, TCS के हालिया बड़े पैमाने पर हुए संगठनात्मक पुनर्गठन (organizational restructuring) और छंटनी (layoffs) के बीच आई है, जिसमें 2025 में लगभग 12,000 कर्मचारियों (यानी 2% वर्कफोर्स) को प्रभावित किया गया था। रिपोर्ट्स यह भी बताती हैं कि पिछले दो सालों में सीनियर लीडर्स को उनके वेरिएबल पे (variable pay) का 10% से भी कम मिला है, जो आंतरिक असंतोष का कारण बन सकता है।
इंडस्ट्री का माहौल और वैल्यूएशन
भारतीय IT सर्विसेज सेक्टर में मजबूत ग्रोथ की उम्मीद है। अनुमान है कि 2026 में भारत में IT सर्विसेज खर्च 11.1% बढ़ सकता है, जिसका मुख्य कारण AI का इंटीग्रेशन है। AI-सेंट्रिक डील्स अब नए कॉन्ट्रैक्ट्स का लगभग 74% हिस्सा हैं। TCS का वर्तमान ट्रेलिंग बारह-महीने P/E रेश्यो (trailing twelve-month P/E ratio) लगभग 18-19 है, जो इसके 10 साल के मीडियन 26.80 और इंडस्ट्री एवरेज 22.59 से कम है। इसकी वैल्यूएशन HCL Technologies (P/E ~22.3-24.1) और Infosys (P/E ~16.8-18.9) जैसे प्रतिस्पर्धियों की तुलना में प्रतिस्पर्धी लगती है, जबकि Wipro का P/E लगभग 15-16 है। TCS का मार्केट कैप लगभग ₹9.3 ट्रिलियन है। शानदार वित्तीय प्रदर्शन के बावजूद, स्टॉक 2026 में अब तक 19.25% और पिछले 12 महीनों में 20.26% गिर चुका है, जो मार्च 2026 के अंत में ₹2,346.35 के 52-सप्ताह के निचले स्तर पर पहुंच गया था।
भविष्य का नजरिया और टैलेंट रिटेंशन की चुनौतियाँ
विश्लेषकों का नजरिया बड़े पैमाने पर पॉजिटिव बना हुआ है, जिसमें 'आउटपरफॉर्म' रेटिंग और लगभग ₹3,078.64 का एवरेज टारगेट प्राइस है। कुछ अनुमान ₹3,516.13 के 1-वर्ष के टारगेट प्राइस का अनुमान लगाते हैं। AI पर कंपनी का निरंतर जोर, मजबूत डील्स और रेवेन्यू ग्रोथ के समर्थन से, एक मुख्य ग्रोथ इंजन बने रहने की उम्मीद है। मैनेजमेंट का मार्गदर्शन सेक्टर के रुझानों के अनुरूप AI-रेडी स्किल्स और इंफ्रास्ट्रक्चर में निरंतर निवेश की ओर इशारा करता है। हालांकि, TCS की सीनियर टैलेंट को बनाए रखने की चुनौतियों का समाधान करने की क्षमता इन विकास संभावनाओं को साकार करने और बाजार के भरोसे को बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण होगी। बाजार की प्रतिक्रिया, सकारात्मक आय के बावजूद स्टॉक में महत्वपूर्ण गिरावट के साथ, निवेशकों द्वारा इन कार्यबल मुद्दों पर विचार करने का संकेत देती है।