Whalesbook
Tata Consultancy Services (TCS) ने अपने कामकाज में बड़े फेरबदल के संकेत दिए हैं। कंपनी ने अपने सभी बिज़नेस यूनिट हेड्स को एक ई-मेल के ज़रिये साफ कर दिया है कि वे अपने वर्कफ़ोर्स के कम से कम 5% लोगों को 'Band D' यानी सबसे निचले परफॉर्मेंस ब्रैकेट में रखें। लगभग 5,84,519 कर्मचारियों वाली TCS में इस निर्देश के बाद, करीब 17,500 लोगों (जो कुल का लगभग 3% है) को अंडरपरफ़ॉर्मर के तौर पर चिन्हित किया जा रहा है। यह कदम कर्मचारियों के बीच नौकरी की सुरक्षा को लेकर चिंता बढ़ा रहा है।
यह उस वक़्त हो रहा है जब कंपनी ने पहले ही फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए 2% (लगभग 12,200 कर्मचारी) वर्कफ़ोर्स में कटौती की योजना का ऐलान किया था, जिसमें ज़्यादातर मिडिल और सीनियर मैनेजमेंट को टारगेट किया गया था। कंपनी का कहना है कि यह सब AI और नई टेक्नोलॉजी में री-ट्रेनिंग और री-डिप्लॉयमेंट का हिस्सा है। लेकिन, परफॉर्मेंस क्लासिफिकेशन का यह फरमान एक डबल स्ट्रेटेजी की ओर इशारा करता है - एक तरफ भविष्य की कैपेबिलिटीज़ में निवेश, तो दूसरी तरफ प्रॉफिट मार्जिन को बनाए रखने के लिए मौजूदा अंडरपरफॉर्मेंस को कम करना।
फिलहाल, TCS का P/E रेश्यो लगभग 16.7x है और मार्केट कैपिटलाइज़ेशन (Market Cap) ₹8.2 लाख करोड़ के आसपास है। इसके मुकाबले, Infosys का P/E ~14.9x और मार्केट कैप ~₹4.57 लाख करोड़ है, जबकि Wipro का P/E ~13.5x और मार्केट कैप ~₹1.99 लाख करोड़ है। HCL Technologies का P/E करीब 18.4x है। भारतीय IT सेक्टर इस साल 2026 में अब तक 25% से ज़्यादा गिर चुका है। AI एडवांस्डमेंट ट्रेडिशनल IT सर्विस रेवेन्यू को सालाना 2-3% तक कम कर सकते हैं। हालांकि, कमजोर रुपया TCS जैसी कंपनियों के लिए फायदेमंद है और उन्हें वोलेटाइल समय में सुरक्षित निवेश माना जाता है। पिछली बार जुलाई 2025 में हुए रीस्ट्रक्चरिंग से 12,000 से ज़्यादा लोगों की छंटनी हुई थी, जिसने मार्केट वैल्यू में ₹28,000 करोड़ से ज़्यादा की गिरावट और स्टॉक में करीब 25% की गिरावट लाई थी।
यह 5% परफॉर्मेंस रिव्यू, AI और री-ट्रेनिंग पर TCS के ज़ोर के बावजूद, कंपनी की बिजनेस स्ट्रेटेजी और फाइनेंशियल हेल्थ पर सवाल उठाता है। इससे लागत में कटौती का एक मज़बूत कदम नज़र आता है, जो शायद यह संकेत दे रहा है कि रेवेन्यू उतनी तेज़ी से नहीं बढ़ रहा जितना खर्चों को कवर करने के लिए ज़रूरी है, या AI के कारण मार्जिन पर दबाव है। ऐसे में, Cognizant जैसी कंपनियां, जिनका P/E सिर्फ 10.00x है, निवेशकों के लिए ज़्यादा आकर्षक हो सकती हैं जो लागत एफिशिएंसी को प्राथमिकता देते हैं। TCS में वॉलंटरी एट्रीशन रेट (13.7%) पहले से ही ज़्यादा है। हालिया छंटनी के बाद कर्मचारियों को 'Band D' में डालना मरल (Morale) को और भी गिरा सकता है, जिससे और ज़्यादा लोग कंपनी छोड़ सकते हैं और प्रोजेक्ट डिलीवरी पर असर पड़ सकता है।
इन सब के बावजूद, एनालिस्ट्स (Analysts) सावधानी से आशावादी बने हुए हैं। कंसेंसस रेटिंग 'Buy' है, और 12 महीने का एवरेज टारगेट प्राइस करीब ₹2,968.75 है, जो 30% तक का संभावित अपसाइड दिखाता है। यह अनुमान TCS के AI सेवाओं में निवेश, उसके 'AI ऑपरेटिंग सिस्टम' के डेवलपमेंट और AI इंफ्रास्ट्रक्चर पर आधारित है। कंपनी को फेवरेबल करेंसी एक्सचेंज रेट्स का भी फायदा मिल रहा है। हालांकि, इस नए परफॉर्मेंस डायरेक्टिव का भविष्य के प्रॉफिट मार्जिन और एम्प्लॉई रिटेंशन पर क्या असर पड़ता है, इस पर बारीकी से नज़र रखी जाएगी। निवेशक यह देखेंगे कि क्या यह सख़्त परफॉर्मेंस मैनेजमेंट वाकई वैल्यू बढ़ाता है या IT इंडस्ट्री की तेज़ी से बदलती दुनिया में मार्जिन की चुनौतियों को छुपाता है।