Sojern अधिग्रहण के बाद RateGain के नतीजे: कमाई बढ़ी, पर मुनाफा क्यों गिरा?
RateGain Travel Technologies Limited ने हाल ही में अपने दिसंबर 2025 को समाप्त तिमाही और नौ महीने के अन-ऑडिटेड वित्तीय नतीजे पेश किए हैं। इन नतीजों में एक बड़ा विरोधाभास देखने को मिला है। अमेरिका की Sojern Inc. कंपनी के अधिग्रहण ने जहाँ कंसोलिडेटेड रेवेन्यू को आसमान पर पहुंचा दिया है, वहीं प्रॉफिट पर भारी दबाव देखा गया है।
क्या कहते हैं आंकड़े?
स्टैंडअलोन (Standalone) नतीजे:
स्टैंडअलोन आधार पर, RateGain का ऑपरेशनल रेवेन्यू पिछले साल की इसी तिमाही की तुलना में 17.15% बढ़कर ₹62.64 करोड़ हुआ। लेकिन, प्रॉफिट में भारी गिरावट आई। प्रॉफिट बिफोर टैक्स (PBT) 93.44% घटकर ₹1.71 करोड़ रह गया, जबकि प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) 98.37% लुढ़ककर सिर्फ ₹0.29 करोड़ पर आ गया। बेसिक अर्निंग्स पर शेयर (EPS) भी ₹1.51 से गिरकर ₹0.02 हो गया।
कंसोलिडेटेड (Consolidated) नतीजे:
US-आधारित Sojern Inc. के अधिग्रहण (जो 6 नवंबर 2025 को पूरा हुआ) के बाद कंसोलिडेटेड रेवेन्यू में 93.74% का जोरदार उछाल आया और यह ₹540.03 करोड़ दर्ज किया गया। इस अधिग्रहण पर ₹22,170.69 मिलियन (USD 250.35 मिलियन) खर्च हुए, जिसके लिए बाहरी फंड और कंपनी के आंतरिक संसाधनों का इस्तेमाल किया गया। इतनी बड़ी रेवेन्यू वृद्धि के बावजूद, कंसोलिडेटेड PBT में 60.46% की गिरावट आई और यह ₹28.92 करोड़ रहा। वहीं, कंसोलिडेटेड PAT 53.21% गिरकर ₹26.45 करोड़ पर आ गया। बेसिक EPS भी ₹4.80 से घटकर ₹2.24 हो गया।
तिमाही-दर-तिमाही (QoQ) के हिसाब से देखें तो, स्टैंडअलोन रेवेन्यू में मामूली 1.40% की गिरावट आई, जबकि PAT ₹20.27 करोड़ से घटकर ₹0.29 करोड़ हो गया। कंसोलिडेटेड रेवेन्यू में Sojern अधिग्रहण का तुरंत असर दिखा और यह 83.02% बढ़ गया, लेकिन कंसोलिडेटेड PAT ₹51.01 करोड़ से घटकर ₹26.45 करोड़ हो गया।
प्रॉफिट क्यों गिरा? अधिग्रहण की लागतों का असर
मुनाफे में इस भारी गिरावट की एक बड़ी वजह अधिग्रहण से जुड़े कुछ खास और गैर-आवर्ती (Exceptional and Non-recurring Items) खर्चे हैं। कंसोलिडेटेड स्तर पर अधिग्रहण से जुड़े खर्चे ₹324.16 मिलियन और स्टैंडअलोन स्तर पर ₹25.92 मिलियन रहे। इसके अलावा, नए लेबर कोड्स के कारण ग्रेच्युटी और लीव लायबिलिटी में हुई बढ़ोतरी ने भी ₹22.02 मिलियन (कंसोलिडेटेड) को असाधारण मद के तौर पर जोड़ा।
कंपनी ने साफ किया है कि इस बड़े अधिग्रहण के कारण वर्तमान अवधि के नतीजे पिछली अवधियों से सीधे तौर पर तुलनीय (Comparable) नहीं हैं। Sojern के अधिग्रहण के बाद प्रोविजनल परचेज प्राइस एलोकेशन (Purchase Price Allocation) के चलते ₹12,091.44 मिलियन का गुडविल (Goodwill) कंपनी की बैलेंस शीट में एक महत्वपूर्ण अमूर्त संपत्ति (Intangible Asset) के तौर पर दर्ज हुआ है।
आगे की राह और चुनौतियाँ
प्रदर्शन में गिरावट: मुनाफे में आई भारी गिरावट, खासकर स्टैंडअलोन स्तर पर, चिंताजनक है। यह सवाल खड़ा करता है कि Sojern के अधिग्रहण से तुरंत लाभ (Earnings Accretion) कितना हुआ है और RateGain के अपने पुराने कारोबार का प्रदर्शन कैसा है।
अधिग्रहण का एकीकरण: Sojern के अधिग्रहण से कंसोलिडेटेड रेवेन्यू तो बढ़ा है, लेकिन लाभप्रदता (Profitability) की चुनौती बताती है कि इतने बड़े अधिग्रहण को एकीकृत (Integrate) करने में कितनी जटिलताएं हैं। निवेशक करीब से नजर रखेंगे कि RateGain इन लागतों को कितनी अच्छी तरह प्रबंधित करता है और आने वाली तिमाहियों में लाभ बढ़ाने के लिए तालमेल (Synergies) कैसे पैदा करता है।
असाधारण खर्चे: अधिग्रहण से जुड़े एकमुश्त खर्चों ने अस्थायी रूप से परिचालन प्रदर्शन को प्रभावित किया है। संयुक्त इकाई (Combined Entity) की सामान्य लाभप्रदता का आकलन करने के लिए इन एक बार के खर्चों से परे देखना महत्वपूर्ण होगा।
भविष्य का दृष्टिकोण (Outlook): कंपनी ने अपने नतीजों में भविष्य के लिए कोई अनुमान या आउटलुक जारी नहीं किया है, जिससे निवेशकों को मौजूदा तिमाही के प्रदर्शन और सामान्य बाजार की स्थितियों के आधार पर ही भविष्य का अनुमान लगाना होगा।