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क्विक कॉमर्स की दो अलग-अलग चालें
Q3 FY26 के नतीजे क्विक कॉमर्स के दो दिग्गजों Swiggy Instamart और Blinkit की बिल्कुल अलग रणनीतियों को दिखाते हैं। Swiggy Instamart ने अपने ग्रॉस ऑर्डर वैल्यू (GOV) को दोगुना से भी ज्यादा बढ़ाकर ₹7,938 करोड़ तक पहुँचा दिया, और उसका एवरेज ऑर्डर वैल्यू (AOV) भी रिकॉर्ड ₹746 रहा। इस ग्रोथ का बड़ा हिस्सा नॉन-गैसोलीन कैटेगरी से आया। हालांकि, इस आक्रामक विस्तार की भारी कीमत चुकानी पड़ी, क्योंकि भारी डिस्काउंट और मार्केटिंग खर्च के कारण Instamart का एडजस्टेड EBITDA लॉस बढ़कर ₹908 करोड़ हो गया।
Blinkit की प्रॉफिटेबिलिटी की ओर बढ़त
इसके उलट, Zomato के मालिकाना हक वाली Blinkit ने प्रॉफिटेबिलिटी की ओर एक मजबूत कदम बढ़ाया है। कंपनी ने हाल ही में एडजस्टेड EBITDA ब्रेक-ईवन हासिल करने की घोषणा की है। यह सफलता मजबूत ऑपरेशनल एफिशिएंसी, स्टोर से ज्यादा ऑर्डर आना और डिस्काउंट मैनेजमेंट में अनुशासन के चलते संभव हुई है। Blinkit की पहले की इन्वेंटरी मैनेजमेंट, तेजी से डार्क-स्टोर खोलना और शहरी इलाकों पर फोकस करने की रणनीति ने उसे वॉल्यूम बढ़ाने के साथ-साथ यूनिट इकोनॉमिक्स को बेहतर बनाने में मदद की है।
सेक्टर में परिपक्वता और निवेशकों का बदलता नज़रिया
यह रणनीतिक अंतर भारत के क्विक कॉमर्स सेक्टर में बढ़ती परिपक्वता को दर्शाता है। जहां ग्रॉस ऑर्डर वैल्यू (GOV) ग्रोथ अभी भी 100% सालाना से ऊपर बनी हुई है, वहीं ऑर्डर ग्रोथ की रफ्तार थोड़ी धीमी हुई है। अब निवेशक केवल टॉप-लाइन ग्रोथ के बजाय कॉन्ट्रिब्यूशन मार्जिन, स्टोर-लेवल प्रॉफिटेबिलिटी और रिटर्न ऑन कैपिटल जैसे वित्तीय मेट्रिक्स पर ज्यादा ध्यान दे रहे हैं। क्विक कॉमर्स ने ऑनलाइन ग्रॉसरी सेल्स में लगभग आधा हिस्सा हासिल कर लिया है और 2030 तक यह बाजार का दो-तिहाई हिस्सा हो सकता है। लेकिन अब टिकाऊ आर्थिक मॉडल पर जोर दिया जा रहा है।
बाजार में प्रतिस्पर्धा कड़ी है, जिसमें सितंबर 2025 तक Blinkit की मार्केट शेयर 50% से ज्यादा है। Zepto तेजी से ऊपर आ रहा है, जबकि Swiggy Instamart पर मार्जिन का दबाव बना हुआ है। विश्लेषकों का अनुमान है कि 2026 में Blinkit का एवरेज ऑर्डर वैल्यू Instamart से आगे निकल जाएगा, जो सेगमेंट में अलग-अलग मोनेटाइजेशन रणनीतियों को दिखाता है।
वित्तीय स्थिति और भविष्य की राह
Zomato, जो Blinkit की पैरेंट कंपनी है, एक लिस्टेड कंपनी है। 30 जनवरी 2026 तक, इसके शेयर NSE पर लगभग ₹273.60 पर ट्रेड कर रहे थे, जिसका मार्केट कैपिटलाइजेशन लगभग ₹265,578 करोड़ था। कंपनी का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो लगभग 1,149.69x है, जो एक तेजी से बढ़ते बाजार में भविष्य की ग्रोथ को लेकर निवेशकों की उम्मीदों को दर्शाता है।
Swiggy, जो एक प्राइवेट कंपनी है, के पास हाल की एसेट बिक्री के बाद लगभग ₹7,000 करोड़ के करीब नकदी भंडार होने का अनुमान है, और वह अपनी रणनीतिक योजनाओं के लिए और अधिक फंड जुटाने की योजना बना रहा है। हालांकि Instamart अभी भी ऑपरेटिंग लॉस झेल रहा है, Swiggy की मजबूत वित्तीय स्थिति उसे निवेश कम करने के तत्काल दबाव के बिना अपने ग्रोथ-फोक्स्ड रणनीति को आगे बढ़ाने का मौका देती है। दोनों कंपनियों और पूरे सेक्टर का भविष्य इस बात पर निर्भर करेगा कि वे आक्रामक ग्रोथ को अनुशासित निष्पादन, मजबूत यूनिट इकोनॉमिक्स और प्रॉफिटेबिलिटी के स्पष्ट रास्ते के साथ कैसे संतुलित कर पाते हैं।