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विश्लेषक अपग्रेड ने टेक महिंद्रा के दृष्टिकोण को बढ़ावा दिया
प्रभुदास लीलाधर ने टेक महिंद्रा की रेटिंग को 'एक्युमुलेट' तक अपग्रेड कर दिया है, और नया मूल्य लक्ष्य 1860 रुपये तय किया है। फर्म की नवीनतम शोध रिपोर्ट में उम्मीद से बेहतर राजस्व वृद्धि पर प्रकाश डाला गया है, जो प्रौद्योगिकी क्षेत्र में निवेशकों की भावना के लिए महत्वपूर्ण है।
राजस्व अपेक्षाओं से अधिक
कंपनी ने लगातार मुद्रा (constant currency) में तिमाही-दर-तिमाही 1.7% की राजस्व वृद्धि दर्ज की, जो प्रभुदास लीलाधर के 0.5% के अनुमान से अधिक है। यह वृद्धि मुख्य रूप से संचार (Communications) वर्टिकल में 2.8% की वृद्धि और यूरोपीय ऑटोमोटिव सेगमेंट में मौसमी वृद्धि के कारण हुई। बीएफएसआई (BFSI) वर्टिकल में उत्पादकता लाभ के कारण 6.3% की गिरावट आई, लेकिन अन्य खंडों में वृद्धि उत्साहजनक बनी रही, जो मुख्य संचार के परे सकारात्मक विस्तार का तीसरा तिमाही लगातार था।
डील पाइपलाइन मजबूत हुई
प्रबंधन वित्त वर्ष 2027 में संचार खंड में गति बनाए रखने का विश्वास व्यक्त करता है। यह दृष्टिकोण एक यूरोपीय दूरसंचार प्रदाता के साथ 500 मिलियन डॉलर के महत्वपूर्ण पांच-वर्षीय रणनीतिक सौदे से और मजबूत हुआ है, जिससे कंपनी के टॉपलाइन में लगभग 1% का योगदान होने की उम्मीद है। वित्त वर्ष 2026 के पहले नौ महीनों के लिए डील TCV (कुल अनुबंध मूल्य) 2.7 बिलियन डॉलर रहा, जो साल-दर-साल 44% की प्रभावशाली वृद्धि है। इसके बाद वित्त वर्ष 2025 में 42% TCV वृद्धि हुई थी। 800 मिलियन से 1 बिलियन डॉलर की निरंतर त्रैमासिक TCV रन-रेट को टेक महिंद्रा के लिए अपने सहकर्मी औसत टॉपलाइन वृद्धि से आगे निकलने के लिए पर्याप्त माना गया है।
मार्जिन आउटलुक और लक्ष्य संशोधन
प्रभुदास लीलाधर का मानना है कि टेक महिंद्रा के पुनर्गठन प्रयासों ने मार्जिन को काफी हद तक स्थिर कर दिया है। भविष्य में लागत अनुकूलन, प्रोजेक्ट फोर्टियस (Project Fortius) जैसी पहलों का लाभ उठाने और वृद्धि में तेजी आने पर ऑपरेटिंग लीवरेज से सुधार की उम्मीद है। ब्रोकरेज FY26E में 270 आधार अंकों (bps), FY27E में 200 bps, और FY28E में 50 bps मार्जिन सुधार का अनुमान लगाता है। मूल्य लक्ष्य को पिछले 19x मूल्यांकन से बढ़ाकर 21x प्राइस-टू-अर्निंग मल्टीपल लागू करके 1860 रुपये तक संशोधित किया गया है।