PhysicsWallah IPO खुला: निवेशकों की भारी रुचि या सुस्त लिस्टिंग? रहस्य को समझें!

लोकप्रिय एडटेक प्लेटफॉर्म PhysicsWallah अपना इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) 11 नवंबर से 13 नवंबर तक लॉन्च कर रहा है। कंपनी का लक्ष्य 3,480 करोड़ रुपये जुटाना है, जिसमें 3,100 करोड़ रुपये नए शेयरों के इश्यू से और 380 करोड़ रुपये ऑफर फॉर सेल (OFS) के माध्यम से आएंगे। शेयरों की कीमत 103-109 रुपये के प्राइस बैंड में तय की गई है, और कंपनी ऊपरी स्तर पर 31,500 करोड़ रुपये से अधिक के मूल्यांकन का लक्ष्य रख रही है।

IPO से पहले, ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP) सतर्कता का संकेत दे रहे हैं। लिस्टिंग न हुए शेयर पिछले दिनों की तुलना में लगभग 2.75 प्रतिशत के GMP पर कारोबार कर रहे थे, जो एक मजबूत शुरुआत के बजाय एक सुस्त लिस्टिंग का संकेत देता है।

ब्रोकरेज फर्मों ने मिश्रित सिफारिशें जारी की हैं। एसबीआई सिक्योरिटीज 'न्यूट्रल' रुख बनाए हुए है, PhysicsWallah को एक प्रमुख एडटेक राजस्व अर्जक के रूप में नोट करते हुए, लेकिन FY25 में मूल्यह्रास (depreciation) और हानि (impairment) के कारण शुद्ध घाटे के 81 करोड़ रुपये से बढ़कर 216 करोड़ रुपये होने पर प्रकाश डाला है। उन्हें 9.7x EV/Sales पर मूल्यांकन उचित लगता है। एंजेल वन भी 'न्यूट्रल' रेटिंग देता है, यह कहते हुए कि सूचीबद्ध साथियों (listed peers) की कमी के कारण वित्तीयों की तुलना करना मुश्किल है। वे मजबूत राजस्व वृद्धि और ब्रांड रिकॉल को इंगित करते हैं, लेकिन प्रतिस्पर्धा और स्केलिंग लागतों के कारण लाभप्रदता (profitability) सीमित है, और निवेशकों को स्पष्ट कमाई की दृश्यता (earnings visibility) का इंतजार करने की सलाह देते हैं।

प्रमुख जोखिमों में फैकल्टी और संस्थापकों (अलख पांडे और प्रतीक बूब) पर निर्भरता, और विकसित हो रहे पाठ्यक्रम और परीक्षण विधियों के अनुकूल होने की आवश्यकता शामिल है। तेजी से ऑफलाइन विस्तार से निष्पादन चुनौतियां और अनिश्चित लाभप्रदता भी महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करती हैं।

प्रभाव: यह खबर भारतीय शेयर बाजार को एडटेक क्षेत्र के प्रति निवेशक भावना को प्रभावित करके और IPO बाजार में व्यापक रुझानों को प्रतिबिंबित करके प्रभावित कर सकती है।