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PhonePe ने ऑफर फॉर सेल फाइलिंग के साथ IPO प्रक्रिया शुरू की
PhonePe, एक प्रमुख डिजिटल भुगतान और वित्तीय सेवा प्लेटफॉर्म, ने भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) के पास अपना अपडेटेड ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (UDRHP-I) दाखिल करके औपचारिक रूप से अपनी स्टॉक मार्केट लिस्टिंग प्रक्रिया शुरू कर दी है। यह महत्वपूर्ण फाइलिंग पुष्टि करती है कि प्रस्तावित इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) विशेष रूप से ऑफर फॉर सेल (OFS) के रूप में संरचित होगी। इसका मतलब है कि PhonePe IPO के माध्यम से कोई नया पूंजी नहीं जुटाएगी; बल्कि, शेयर की बिक्री से प्राप्त होने वाली सारी राशि मौजूदा शेयरधारकों को सीधे वितरित की जाएगी जो अपना हिस्सा बेचना या कम करना चाहते हैं। पेशकश का अनुमानित आकार लगभग 12,000 करोड़ रुपये है, और कुछ रिपोर्टों में 1.5 बिलियन डॉलर के IPO आकार का सुझाव दिया गया है जो कंपनी को लगभग 15 बिलियन डॉलर का मूल्यांकन देता है। SEBI ने पहले लिस्टिंग के लिए गोपनीय मंजूरी दे दी थी।
प्रमुख शेयरधारक लिक्विडिटी इवेंट का लक्ष्य रखते हैं
UDRHP-I प्रमुख निवेशकों द्वारा मूल्य प्राप्त करने के लक्ष्य के साथ शेयरधारिता संरचना में एक महत्वपूर्ण बदलाव का विवरण देता है। वॉलमार्ट की सहायक कंपनी, WM डिजिटल कॉमर्स होल्डिंग्स, 4,59,42,496 इक्विटी शेयर बेचने की योजना बना रही है, जो PhonePe की कुल इक्विटी का लगभग 9% है, हालांकि वॉलमार्ट एक महत्वपूर्ण हिस्सेदारी बनाए रखेगी। शुरुआती संस्थागत निवेशक, Microsoft Global Finance और Tiger Global PIP 9-1, अपने पूरे होल्डिंग्स को बेचकर पूरी तरह से बाहर निकलने वाले हैं, जो कुल मिलाकर लगभग 47.17 लाख शेयर हैं। फाइलिंग में सभी बिक्री शेयरधारकों के लिए 1,996.80 रुपये प्रति शेयर की वेटेड एवरेज कॉस्ट ऑफ एक्वीजीशन (WACA) का भी खुलासा किया गया है। यह सितंबर 2025 में हुए एक हालिया सेकेंडरी ट्रांज़ैक्शन के विपरीत है, जहां शेयर 2,337.60 रुपये प्रति शेयर पर मूल्यांकित किए गए थे, यह दर्शाता है कि बिक्री शेयरधारक वास्तविक लाभ प्राप्त करने की स्थिति में हैं। कुल पेशकश में लगभग 5.06 करोड़ इक्विटी शेयर शामिल हैं।
मार्केट लीडरशिप और परिचालन प्रदर्शन
PhonePe भारत के डिजिटल भुगतान क्षेत्र में अपनी प्रमुख स्थिति को मजबूत करना जारी रखे हुए है। सितंबर 2025 तक, कंपनी ने लगातार 58 महीनों तक UPI लेनदेन मूल्य में अपनी अग्रणी स्थिति बनाए रखी, उस अवधि के दौरान लेनदेन मूल्य के हिसाब से 49.15% का मार्केट शेयर हासिल किया। वित्तीय वर्ष 2026 की पहली छमाही (H1 FY26) में, प्लेटफॉर्म ने कुल 73.70 लाख करोड़ रुपये के लेनदेन की सुविधा प्रदान की। उपयोगकर्ता जुड़ाव असाधारण रूप से उच्च बना हुआ है, जिसमें 23.77 करोड़ मासिक सक्रिय ग्राहक और 99.23% की मजबूत 30-दिन की रोलिंग रिटेंशन दर है। कंपनी ने अपने पंजीकृत उपयोगकर्ता आधार को 65.75 करोड़ से अधिक तक बढ़ाया है।
वित्तीय रूप से, मार्च 2025 (FY25) को समाप्त हुए वित्तीय वर्ष के लिए, PhonePe ने अपने परिचालन से राजस्व में 40.50% की वृद्धि दर्ज की, जो 7,115 करोड़ रुपये तक पहुंच गया। कंपनी ने 1,477.19 करोड़ रुपये का समायोजित EBITDA दर्ज किया, साथ ही 1,727.41 करोड़ रुपये का पुनर्कथित शुद्ध घाटा भी दर्ज किया, जो पिछले वित्तीय वर्ष की तुलना में घाटे में कमी को दर्शाता है। रिपोर्ट किए गए घाटे का एक महत्वपूर्ण हिस्सा शेयर-आधारित भुगतान खर्चों के कारण है, जो FY25 में 2,357.86 करोड़ रुपये था। PhonePe के 'न्यू प्लेटफॉर्म्स' सेगमेंट, जिसमें Share.Market जैसे वेंचर्स शामिल हैं, ने FY25 में 454.65 करोड़ रुपये का समायोजित EBITDA घाटा दर्ज किया। कंपनी एक मजबूत बैलेंस शीट बनाए रखती है, जिसमें नवीनतम रिपोर्टिंग अवधि के अनुसार 12,159.77 करोड़ रुपये का कैश, कैश इक्विवेलेंट्स और निवेश शामिल है।
नियामक विचार और भविष्य का दृष्टिकोण
UDRHP-I में उजागर किया गया एक उल्लेखनीय पहलू नियामक जोखिमों से संबंधित है, विशेष रूप से नेशनल पेमेंट्स कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया (NPCI) का थर्ड-पार्टी एप्लीकेशन्स के लिए UPI लेनदेन की मात्रा पर 30% की सीमा लगाने का प्रस्तावित नियम। PhonePe का मार्केट शेयर वर्तमान में इस सीमा से अधिक है। हालांकि इस कैप के कार्यान्वयन को 31 दिसंबर, 2026 तक के लिए टाल दिया गया है, प्रॉस्पेक्टस सावधानी बरतता है कि इसका अंतिम प्रवर्तन महत्वपूर्ण परिचालन समायोजन और विकास बाधाओं की आवश्यकता हो सकती है। फाइलिंग स्वयं भारत के सक्रिय प्राइमरी मार्केट के भीतर सकारात्मक हलचल का संकेत देती है। IPO की OFS-केंद्रित संरचना मौजूदा निवेशकों को लिक्विडिटी प्रदान करने पर एक रणनीतिक जोर को रेखांकित करती है, जबकि PhonePe विकसित हो रहे नियामक गतिशीलता के मुकाबले अपनी मजबूत बाजार स्थिति को नेविगेट करना जारी रखे हुए है।