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पर्सिस्टेंट सिस्टम्स ने वित्तीय वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही के लिए एक मजबूत प्रदर्शन की घोषणा की है, जिसमें सभी प्रमुख वर्टिकल्स में लगातार राजस्व वृद्धि और लाभ मार्जिन में महत्वपूर्ण सुधार दिखाया गया है। कंपनी का सकारात्मक दृष्टिकोण आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) क्षमताओं में इसकी अग्रणी स्थिति और मजबूत ऑर्डर बुकिंग से और भी मजबूत हुआ है।
Growth Leadership Continues
पर्सिस्टेंट ने Q2 FY26 में 4.4 प्रतिशत की सीक्वेंशियल कांस्टेंट करेंसी (CC) राजस्व वृद्धि दर्ज की, जिसने इसे उद्योग के नेताओं के बीच मजबूती से स्थापित किया है। यह वृद्धि तीनों प्रमुख उद्योग क्षेत्रों द्वारा संचालित थी: BFSI (बैंकिंग, वित्तीय सेवाएं, बीमा) सबसे आगे रहा, जिसके बाद हेल्थकेयर और हाई-टेक रहे। कंपनी के प्राथमिक बाजार, उत्तरी अमेरिका और यूरोप, जो इसके राजस्व का 90 प्रतिशत हिस्सा हैं, ने अच्छा प्रदर्शन किया। पर्सिस्टेंट FY27 के लिए $2 बिलियन के अपने राजस्व अनुमान को दोहराता है, जो FY25 और FY27 के बीच 18-19 प्रतिशत की कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) का संकेत देता है।
Margin Expansion and Future Gains
कंपनी के EBIT मार्जिन में Q2 FY26 में 80 बेसिस पॉइंट्स की क्रमिक वृद्धि देखी गई। इस सुधार का श्रेय एक क्लाइंट के लिए सॉफ्टवेयर लाइसेंस लागत की वापसी (+80 bps), मुद्रास्फीति के अनुकूल रुझानों (+60 बेसिस पॉइंट्स), और एक बड़े ऑफशोर क्लाइंट के रैंप-अप (+30 bps) को दिया गया। मार्जिन पर नकारात्मक प्रभाव डालने वाले कारकों में संदिग्ध ऋण के लिए प्रावधान (-50 bps), कम उपयोग (-20 bps), और आईटी अमॉर्टाइजेशन और डेप्रिसिएशन (-20 bps) शामिल हैं।
पर्सिस्टेंट सिस्टम्स ने अक्टूबर 2025 से प्रभावी एक वेतन वृद्धि लागू की है, जिससे Q3 में लगभग 180 बेसिस पॉइंट्स का मार्जिन दबाव अपेक्षित है। हालांकि, कंपनी SG&A अनुकूलन, ऑफशोरिंग, बेहतर उपयोग और उप-अनुबंध जैसे उपायों के माध्यम से 80-100 बेसिस पॉइंट्स की भरपाई करने की उम्मीद करती है।
FY26 के लिए लगभग 100 बेसिस पॉइंट्स और FY27 के लिए इसी तरह की मार्जिन वृद्धि का अनुमान है। AI-संबंधित परियोजनाओं का विस्तार भी मार्जिन में सकारात्मक योगदान देगा।
Strong Outlook on Bookings
Q2 FY26 में, टोटल कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू (TCV) द्वारा मापी गई बुकिंग में साल-दर-साल 15 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जबकि एनुअल कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू (ACV) में साल-दर-साल 29 प्रतिशत की वृद्धि हुई। नए ऑर्डर ने TCV का महत्वपूर्ण 58 प्रतिशत और ACV का 57 प्रतिशत हिस्सा बनाया। बुक-टू-बिल अनुपात 1.5x के स्वस्थ स्तर पर है।
जब तक पिछले 12 महीनों की ACV में 16 प्रतिशत की वृद्धि हुई है, जिसमें कई बहु-वर्षीय ऑर्डर निष्पादन में हैं, वास्तविक राजस्व प्राप्ति ACV के रूपांतरण और दीर्घकालिक अनुबंधों से राजस्व पर निर्भर करेगी। कंपनी TCV से ACV रूपांतरण को बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित कर रही है।
The AI Head-Start
पर्सिस्टेंट सिस्टम्स के पास आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस में स्पष्ट बढ़त है, जो प्रति कर्मचारी राजस्व में सुधार से स्पष्ट है। कंपनी का नॉन-लीनियर ग्रोथ मॉडल काम कर रहा है, जिसमें Q2 FY26 का राजस्व साल-दर-साल 17.5% बढ़ा है, जबकि हेडकाउंट में केवल 13% की वृद्धि हुई है। पर्सिस्टेंट ने लगातार चौथी तिमाही में शुद्ध कर्मचारी वृद्धि दर्ज की है, जो मजबूत व्यावसायिक दृश्यता से प्रेरित है।
कंपनी अपने शीर्ष 100 ग्राहकों के साथ सक्रिय रूप से AI-संचालित समाधानों को एकीकृत कर रही है, जो उसके राजस्व का लगभग 82% हिस्सा हैं। उन्होंने SASVA 3.0 लॉन्च किया है, जो एक उन्नत डिजिटल इंजीनियरिंग प्लेटफॉर्म है जिसे जनरेटिव, डिटरमिनिस्टिक AI द्वारा संचालित किया गया है। SASVA को सॉफ्टवेयर डेवलपमेंट लाइफसाइकिल को सुव्यवस्थित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है और यह कई कस्टम भाषा मॉडल का उपयोग करता है। सीमित संख्या में GPUs के साथ इसकी दक्षता उन उद्यमों के लिए आकर्षक है जो बड़े होस्टेड LLMs से जुड़े उच्च क्लाउड लागतों के बिना AI उत्पादकता चाहते हैं, जिससे AI-संचालित उत्पादकता के लिए ग्राहक जुड़ाव तेज होता है।
Valuation Perspective
पिछले तीन महीनों में निफ्टी और आईटी इंडेक्स को आउटपरफॉर्म करने के बावजूद, पर्सिस्टेंट सिस्टम्स ने एक साल की अवधि में निफ्टी को अंडरपरफॉर्म किया है। अमेरिकी मैक्रो अनिश्चितता के कम होने और अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा दरों में कटौती की संभावना के साथ, पर्सिस्टेंट की AI क्षमताएं इसे सेवा कंपनियों के बीच मजबूती से स्थापित करती हैं। कंपनी से FY25-FY27e के बीच 29 प्रतिशत की मजबूत आय वृद्धि की रिपोर्ट करने की उम्मीद है। प्राइस-टू-अर्निंग्स ग्रोथ (PEG) आधार पर, स्टॉक 1.5 पर उचित रूप से मूल्यांकित लगता है, जो विकास की तलाश करने वाले निवेशकों के लिए एक आकर्षक संभावना है।