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AI का इंजन अभी भी गरज रहा है
Nvidia ने पहली तिमाही के लिए $78 अरब (प्लस या माइनस 2%) के रेवेन्यू का अनुमान जताया है। यह AI हार्डवेयर की ज़बरदस्त मांग को दिखाता है।
यह अनुमान पिछले फाइनेंशियल ईयर की चौथी तिमाही के दमदार नतीजों पर आधारित है, जिसमें कंपनी ने $68.13 अरब का रेवेन्यू और $1.62 प्रति शेयर का एडजस्टेड प्रॉफिट दर्ज किया था।
कंपनी के CFO (चीफ फाइनेंशियल ऑफिसर) Colette Kress ने बताया कि 2026 तक $500 अरब के रेवेन्यू पाइपलाइन से भी आगे ग्रोथ जारी रहने की उम्मीद है।
CEO Jensen Huang ने कहा कि कस्टमर AI कंप्यूटिंग में अपने निवेश को तेज़ी से बढ़ा रहे हैं, जो मौजूदा AI इंडस्ट्रियल रिवोल्यूशन का आधार है।
यह इसलिए भी मुमकिन है क्योंकि Alphabet, Microsoft, Amazon और Meta Platforms जैसी बड़ी क्लाउड कंपनियां 2026 के लिए $630 अरब से ज़्यादा का कैपिटल एक्सपेंडिचर (पूंजीगत व्यय) करने वाली हैं, जिसका बड़ा हिस्सा डेटा सेंटर और AI प्रोसेसर के लिए होगा।
बढ़ती कॉम्पिटिशन का मैदान
हालांकि Nvidia का डेटा सेंटर रेवेन्यू अब कुछ बड़े नामों (hyperscalers) तक सीमित नहीं है, और AI को व्यापक रूप से अपनाया जा रहा है, लेकिन इसके मार्केट लीडरशिप को कड़ी टक्कर मिल रही है।
मुख्य प्रतिद्वंद्वी AMD ने Meta Platforms के साथ एक बड़ी, मल्टी-ईयर डील की है। इसके तहत Meta, AMD के Instinct GPUs और 6th Gen EPYC CPUs का इस्तेमाल करेगी। 2026 के दूसरे हाफ में इनकी पहली शिपमेंट की उम्मीद है।
इस डील की वैल्यू $100 अरब से ज़्यादा बताई जा रही है। यह Meta की चिप सप्लायर्स को डायवर्सिफाई करने और कंप्यूटिंग क्षमता सुरक्षित करने की रणनीति दिखाता है।
Google के Tensor Processing Units (TPUs) भी एक बड़ा कॉम्पिटिटिव फैक्टर हैं। दावा किया जाता है कि TPU v4 कुछ मशीन लर्निंग बेंचमार्क पर Nvidia के A100 को पीछे छोड़ देता है।
इसके अलावा, कई बड़ी टेक कंपनियां अपने कस्टम सिलिकॉन डिज़ाइन में भारी निवेश कर रही हैं, ताकि कंप्यूटिंग पावर बढ़ाई जा सके और बाहरी वेंडर्स पर निर्भरता कम की जा सके।
भू-राजनीतिक और मार्जिन की चुनौतियों से निपटना
Nvidia के Q1 अनुमान में चीन से डेटा सेंटर चिप्स की बिक्री से होने वाला बड़ा रेवेन्यू शामिल नहीं है। ऐसा अमेरिका द्वारा लगाए गए एक्सपोर्ट कंट्रोल नियमों के कारण है।
हालांकि अमेरिकी सरकार ने H200 चिप्स की सीमित बिक्री के लिए लाइसेंस दिए हैं, लेकिन 25 फरवरी, 2026 तक ऐसी कोई बिक्री स्वीकृत नहीं हुई है। इससे चीन में मार्केट शेयर वापस पाने की Nvidia की कोशिशें बाधित हो रही हैं।
कंपनी के प्रॉफिट मार्जिन (मुनाफे का मार्जिन), जो Nvidia की मार्केट स्ट्रेंथ का एक अहम पैमाना है, में उतार-चढ़ाव देखा गया है।
अक्टूबर 2024 में खत्म हुए नौ महीनों में ऑपरेटिंग ग्रॉस मार्जिन 76% से ज़्यादा थे, जो अक्टूबर 2025 की समान अवधि में घटकर 69.5% रह गए थे। हालांकि, पिछली तिमाही में ये बढ़कर 73.6% हो गए।
फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए GAAP ग्रॉस मार्जिन 71.1% थे, जो फाइनेंशियल ईयर 2025 के 75.0% से कम थे।
मैनेजमेंट का लक्ष्य फाइनेंशियल ईयर 2026 तक 70% के मध्य (mid-70s) तक मार्जिन हासिल करना है। HBM मेमोरी की बढ़ती लागत और संभावित प्राइसिंग प्रेशर के बीच निवेशक इस लक्ष्य पर बारीकी से नज़र रखेंगे।
वैल्यूएशन और एनालिस्ट्स की पैनी नज़र
Nvidia का मार्केट कैपिटलाइज़ेशन (बाजार पूंजीकरण) फरवरी 2026 के अंत तक लगभग $4.65-$4.82 ट्रिलियन के आसपास था।
स्टॉक का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो लगभग 47.77 है, जो इसके 10-साल के औसत से कम है, लेकिन 5-साल के औसत से ज़्यादा है।
हालांकि एनालिस्ट्स का रुख आम तौर पर सकारात्मक बना हुआ है और कई लोग 'बाय' रेटिंग दे रहे हैं, लेकिन नतीजों पर मार्केट की प्रतिक्रिया और भी संवेदनशील हो गई है।
पिछली कमाई रिपोर्टों के बावजूद, जिनमें मजबूत ऑपरेशनल परफॉरमेंस दिखी थी, स्टॉक की कीमतों में मिली-जुली प्रतिक्रिया देखी गई थी।
लगातार शानदार ग्रोथ की उम्मीद बहुत ज़्यादा है, जिससे यह चिंता बढ़ रही है कि अगर कंपनी के फॉरवर्ड गाइडेंस में थोड़ी सी भी कमी आई तो 'सेल द न्यूज़' (Sell the News) वाली स्थिति बन सकती है।
AI इंफ्रास्ट्रक्चर सुपरसाइकिल की स्थिरता और कॉम्पिटिशन से Nvidia के दबदबे में आने वाली कमी की संभावना, आगे चलकर निवेशकों की भावनाओं को प्रभावित करने वाले प्रमुख कारक हैं।