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कैसे आया इतना बड़ा मुनाफा?
Nazara Technologies ने Q4 FY26 में जोरदार प्रदर्शन करते हुए ₹55.7 करोड़ का नेट प्रॉफिट दर्ज किया, जो पिछले साल के मुकाबले 1300% से ज़्यादा है। यह तब हुआ जब कंपनी का रेवेन्यू 23.5% घटकर ₹398 करोड़ रहा। इस प्रॉफिट बूस्ट की मुख्य वजह कंपनी का अपने कोर गेमिंग ऑपरेशन्स पर फोकस बढ़ाना है, जो अब कुल ऑपरेटिंग प्रॉफिट का 90% हिस्सा हैं। साथ ही, Rusk Media से एक बार का री-वैल्यूएशन गेन भी इसमें शामिल है। पूरे फाइनेंशियल ईयर 2026 (FY26) के लिए, कंपनी का ऑपरेटिंग प्रॉफिट 66% बढ़कर ₹255 करोड़ रहा, जो अब तक का सबसे ज़्यादा है। Q4 में ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन 19.5% की मजबूत पकड़ के साथ रहा। कंपनी को उम्मीद है कि Blue Tile Games के एक्विजिशन से FY27 में रेवेन्यू और ऑपरेटिंग प्रॉफिट में और इज़ाफा होगा।
एनालिस्ट्स की राय में बड़ा अंतर
भारत का गेमिंग मार्केट तेज़ी से बढ़ रहा है और 2025 में $5.91 बिलियन से बढ़कर 2034 तक $16.72 बिलियन तक पहुंचने का अनुमान है। ऐसे में, Nazara जैसी पब्लिकली लिस्टेड गेमिंग कंपनी का भविष्य अहम हो जाता है। लेकिन, एनालिस्ट्स की राय में बड़ा अंतर है। जहाँ Prabhudas Lilladher ने 'BUY' रेटिंग और ₹319 का टारगेट प्राइस दिया है, वहीं Investing.com के 10 एनालिस्ट्स का औसत टारगेट ₹286.40 है और वे 'Neutral' रेटिंग दे रहे हैं। दूसरी ओर, Bitget के 45 एनालिस्ट्स इसे 'Strong Sell' मानते हैं। TradingView और Tijori Finance जैसी जगहों पर ₹299-₹319 का टारगेट है, जबकि MarketsMojo ने जनवरी 2026 में 'Sell' रेटिंग दी थी। कंपनी का P/E रेश्यो भी अनिश्चित है, कुछ जगहों पर यह नेगेटिव (-10.45) दिख रहा है।
रेगुलेटरी बदलाव और मार्जिन पर असर
भारत में ऑनलाइन गेमिंग के लिए नए नियम, जैसे कि 'ऑनलाइन गेमिंग (प्रमोशन और रेगुलेशन) एक्ट, 2025', अप्रैल 2026 से लागू हो गए हैं। ये नियम रियल-मनी गेमिंग के खिलाफ सख़्त हैं, जिससे कंपनियों को अपनी स्ट्रैटेजी बदलनी पड़ सकती है। हाल ही में Enforcement Directorate की गेम्सक्राफ्ट के खिलाफ मनी लॉन्ड्रिंग की जांच ने भी गेमिंग स्टॉक्स पर निवेशकों का भरोसा कम किया है। Nazara को भी पहले ऑनलाइन मनी गेम प्रतिबंधों के बाद Moonshine Technology में ₹915 करोड़ का नुकसान झेलना पड़ा था। कंपनी का स्टॉक ऑनलाइन गेमिंग बिल आने के बाद 11% गिर गया था। भले ही कंपनी मार्जिन बढ़ा रही है, लेकिन एड टेक और ई-स्पोर्ट्स जैसे कम मार्जिन वाले बिज़नेस से हटने का असर रेवेन्यू ग्रोथ पर नज़र रखना ज़रूरी है।
भविष्य की राह
Nazara Technologies एक अहम मोड़ पर खड़ी है। Blue Tile Games जैसे एक्विजिशन को सफलतापूर्वक इंटीग्रेट करना और प्रॉफिटेबल गेमिंग पर फोकस करना अच्छी बात है। हालांकि, कंपनी को एनालिस्ट्स की बंटी हुई राय और रेगुलेटरी अनिश्चितताओं का सामना करना पड़ेगा। भविष्य में कंपनी की परफॉरमेंस इस बात पर निर्भर करेगी कि वह बढ़ते मार्जिन के साथ रेवेन्यू ग्रोथ को कैसे बैलेंस करती है और नए गेमिंग नियमों के अनुकूल कैसे ढलती है।