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AI क्रांति में बड़ी एंट्री: Riot और Core Scientific के नतीजे
Riot Platforms (RIOT) और Core Scientific (CORZ) इस हफ्ते अपनी चौथी तिमाही 2025 के नतीजों का ऐलान करने वाले हैं। हालाँकि, बाज़ार की दिलचस्पी सिर्फ उनके Bitcoin माइनिंग प्रदर्शन पर नहीं, बल्कि AI इंफ्रास्ट्रक्चर और हाई-डेंसिटी कोलोकेशन (HDC) में उनकी महत्वाकांक्षी योजनाओं की प्रगति और व्यवहार्यता पर भी है। 2 मार्च 2026 तक, RIOT का मार्केट कैपिटलाइजेशन लगभग $6.06 बिलियन था, और शेयर $16.16 के आसपास ट्रेड कर रहे थे। वहीं, CORZ का मार्केट कैप लगभग $5.27 बिलियन और शेयर $17.05 पर थे। दोनों कंपनियां अपने बिज़नेस मॉडल को बदलने के लिए भारी निवेश कर रही हैं, ताकि तेज़ी से बढ़ते AI सेक्टर में अपनी पैठ बना सकें। इन नतीजों पर बाज़ार की प्रतिक्रिया काफी हद तक इस बात पर निर्भर करेगी कि मैनेजमेंट इन नए बिज़नेस से कितनी स्थिर आय (revenue) उत्पन्न करने की उम्मीद करती है, जो शायद पारंपरिक Bitcoin माइनिंग के आंकड़ों पर भारी पड़ सकती है।
AI से कमाई में तेज़ी: पिछले नतीजों का विश्लेषण
Core Scientific ने अपनी तीसरी तिमाही 2025 की रिपोर्ट में $146.7 मिलियन का नेट लॉस दिखाया था और रेवेन्यू उम्मीदों से कम रहा था। हालांकि, AI से संबंधित रेवेन्यू में 45% की सालाना बढ़ोतरी दर्ज की गई थी, जो $15 मिलियन तक पहुंच गया। वहीं, Riot Platforms ने अपनी तीसरी तिमाही 2025 में रिकॉर्ड $180.2 मिलियन का रेवेन्यू और $104.5 मिलियन का नेट इनकम दर्ज किया था। इसके बावजूद, नतीजों के बाद शेयर में लगभग 5% की गिरावट आई थी, जो यह दर्शाता है कि बाज़ार तुरंत मुनाफ़े से ज़्यादा भविष्य की रणनीति पर ज़्यादा ध्यान दे रहा है।
वैल्यूएशन और विस्तार की योजनाएं
जब हम Riot और Core Scientific की तुलना Marathon Digital Holdings (MARA) जैसे अन्य माइनर्स से करते हैं, तो यह अंतर स्पष्ट हो जाता है। MARA का P/E रेश्यो 2.92 और मार्केट कैप $2.84 बिलियन है, जो पारंपरिक माइनिंग पर केंद्रित है। इसके विपरीत, RIOT का P/E रेश्यो लगभग 48.37 और CORZ का P/E रेश्यो 121.74 है। यह प्रीमियम वैल्यूएशन, RIOT और CORZ के AI और HDC क्षेत्रों में सफलता की उम्मीदों को दर्शाता है। Core Scientific अपनी सुविधाओं को AI कोलोकेशन के लिए 250 मेगावाट (MW) तक बढ़ाने पर काम कर रही है, और CoreWeave के साथ मिलकर HDC रेवेन्यू में तेज़ी की उम्मीद है। Riot Platforms भी टेक्सास के Corsicana में 112 MW का एक बड़ा डेटा सेंटर कैंपस विकसित कर रहा है, जिसका मकसद एक अग्रणी इन-हाउस डेटा सेंटर कंपनी बनना है।
जोखिम और चुनौतियां
AI और HDC की ओर यह कदम, भले ही आकर्षक लग रहा हो, दोनों कंपनियों के लिए निहित जोखिम लेकर आता है। Core Scientific की HDC सेगमेंट, खासकर CoreWeave पर निर्भरता, चिंता का विषय बनी हुई है। कंपनी की तीसरी तिमाही 2025 की रिपोर्ट में Bitcoin माइनिंग से कमाई में कमी और $(2.4) मिलियन का नेगेटिव एडजस्टेड EBITDA ($EBITDA$) दर्ज किया गया था। यह इसके मुख्य बिज़नेस से दूर जाने की चुनौतियों को रेखांकित करता है। साथ ही, विश्लेषकों को CORZ के लिए इस साल बिक्री में और गिरावट और कमज़ोर ग्रॉस प्रॉफिट मार्जिन की उम्मीद है। Riot Platforms, मज़बूत Q3 2025 नतीजों के बावजूद, अपने डेटा सेंटर विस्तार के लिए भारी पूंजीगत व्यय (capital expenditure) कर रही है। यदि AI इंफ्रास्ट्रक्चर की मांग उम्मीदों के मुताबिक नहीं रही या परिचालन लागत बढ़ गई, तो यह कंपनी के लिए वित्तीय दबाव पैदा कर सकता है।
भविष्य की राह: विशेषज्ञ क्या कहते हैं?
विश्लेषकों का रुख ज़्यादातर इन दोनों कंपनियों के लिए सकारात्मक बना हुआ है। RIOT के लिए 'Strong Buy' की रेटिंग और औसतन $28.25 का टारगेट प्राइस है, जबकि CORZ को 'Moderate Buy' रेटिंग और औसतन $24.47 का टारगेट प्राइस मिला है। ये टारगेट प्राइस AI और HDC रणनीतियों में विश्वास को दर्शाते हैं। आगामी अर्निंग कॉल निवेशकों के लिए मैनेजमेंट की रणनीतिक स्पष्टता को समझने के लिए महत्वपूर्ण होंगे। उम्मीद है कि AI सेवाओं का योगदान धीरे-धीरे पारंपरिक क्रिप्टो माइनिंग ऑपरेशंस पर हावी हो जाएगा। Core Scientific के Q4 2025 के लिए EPS का अनुमान -$0.16 है, जबकि Riot के लिए यह -$0.21 रहने का अनुमान है, जो विकास में निवेश के चलते अल्पकालिक लाभप्रदता (profitability) में चुनौतियों का संकेत देता है।