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माइक्रोसॉफ्ट के शेयरों में आफ्टर-आवर्स ट्रेडिंग में 7% की गिरावट देखी गई, भले ही कंपनी ने वॉल स्ट्रीट की दूसरी तिमाही की आय और राजस्व की उम्मीदों को पार कर लिया था। टेक दिग्गज ने $81.27 बिलियन के राजस्व पर $5.16 प्रति शेयर की कमाई की घोषणा की, जो विश्लेषकों की उम्मीदों ($3.92 ईपीएस और $80.3 बिलियन राजस्व) से अधिक थी। इस मजबूत प्रदर्शन में OpenAI में किए गए निवेश का महत्वपूर्ण योगदान रहा, जिसने आय में $7.6 बिलियन का इजाफा किया, साथ ही इसके इंटेलिजेंट क्लाउड सेगमेंट में भी लगातार वृद्धि देखी गई। एज़्योर और अन्य क्लाउड सेवाओं से राजस्व साल-दर-साल 39% बढ़कर $32.9 बिलियन हो गया। इन मुख्य आंकड़ों के बावजूद, बाजार की प्रतिक्रिया माइक्रोसॉफ्ट की महत्वाकांक्षी एआई रणनीति की दीर्घकालिक लाभप्रदता को लेकर बढ़ती चिंता को दर्शाती है।
निवेशक माइक्रोसॉफ्ट के एआई बुनियादी ढांचे में किए जा रहे भारी निवेशों की बारीकी से जांच कर रहे हैं, जो पूंजीगत व्यय को बढ़ा रहे हैं। कंपनी ने तिमाही में पूंजीगत व्यय में 66% की वृद्धि दर्ज की, जो $37.5 बिलियन तक पहुंच गया, जिसका बड़ा हिस्सा एआई डेटा सेंटर बनाने और कंप्यूटिंग चिप्स खरीदने में लगाया गया। Google और Amazon जैसे प्रतिद्वंद्वियों के खिलाफ एआई दौड़ में एक प्रमुख स्थान हासिल करने के लिए किया गया यह आक्रामक खर्च, वर्तमान राजस्व वृद्धि पर भारी पड़ रहा है। सीईओ सत्या नडेला की एआई अपनाने के शुरुआती चरण और संभावित वित्तीय बुलबुले के बारे में सतर्क टिप्पणियां निवेशकों की घबराहट को और बढ़ा रही हैं। बाजार स्पष्ट रूप से चाहता है कि ये पर्याप्त एआई लागतें स्थायी, उच्च-मार्जिन वाले मुनाफे में बदलें, यह भावना व्यापक तकनीकी क्षेत्र में भी गूंज रही है जहां एआई खर्च एक प्रमुख विषय है।
हालांकि माइक्रोसॉफ्ट के एज़्योर क्लाउड राजस्व में 39% की वृद्धि हुई है, यह वृद्धि दर, जो मजबूत होने के बावजूद, तेजी से विकसित हो रहे प्रतिस्पर्धी परिदृश्य के सामने तुलना की जा रही है। अमेज़ॅन वेब सर्विसेज (AWS) ने Q3 2025 में राजस्व में 20% साल-दर-साल की वृद्धि देखी, जबकि Google Cloud ने उसी अवधि में 34% वृद्धि दर्ज की, यह दर्शाता है कि माइक्रोसॉफ्ट आगे है, लेकिन प्रतिद्वंद्वी अंतर को कम कर रहे हैं। माइक्रोसॉफ्ट के वर्तमान तिमाही के लिए परिचालन मार्जिन के वित्तीय अनुमान भी उम्मीद से कमज़ोर थे, जो बढ़ते बुनियादी ढांचे की लागतों के बीच लाभप्रदता के बारे में निवेशकों की चिंताओं को और बढ़ा रहा है। इन अल्पकालिक बाधाओं के बावजूद, माइक्रोसॉफ्ट के लिए विश्लेषकों की आम सहमति भारी रूप से सकारात्मक बनी हुई है, जिसमें "मजबूत खरीदें" रेटिंग और $620.94 का औसत 12-महीने का मूल्य लक्ष्य है, जो हाल के कारोबारी स्तरों से 28.92% की संभावित वृद्धि का सुझाव देता है। यह अंतर माइक्रोसॉफ्ट की रणनीतिक एआई स्थिति के आसपास लागतों पर बाजार के अल्पकालिक फोकस बनाम दीर्घकालिक आशावाद को उजागर करता है।
28 जनवरी 2026 को फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों को 3.5%-3.75% पर स्थिर रखने का निर्णय तकनीकी शेयरों के लिए एक मिश्रित पृष्ठभूमि बनाता है। जबकि स्थिर दरें पूंजी की लागत को कम करके और भविष्य की आय के वर्तमान मूल्य को बढ़ाकर तकनीकी मूल्यांकन का समर्थन कर सकती हैं, चल रहे मुद्रास्फीति के दबाव और सतर्क आर्थिक संकेत का मतलब है कि निवेशक लाभदायक विकास के बारे में विवेकपूर्ण बने हुए हैं। तकनीकी क्षेत्र समग्र रूप से 2026 की एक मजबूत शुरुआत देख रहा है, जिसमें कई आईटी कंपनियां सकारात्मक आय मार्गदर्शन जारी कर रही हैं, जो एआई निवेशों के मुद्रीकरण की ओर बदलाव का संकेत देता है। हालांकि, माइक्रोसॉफ्ट की स्टॉक प्रतिक्रिया इस बात को रेखांकित करती है कि बाजार अब केवल एआई में भारी निवेश करने वाली कंपनियों और उन लोगों के बीच अंतर कर रहा है जो उस निवेश को ठोस रिटर्न में बदल सकते हैं।