मर्करी ईवी-टेक स्टॉक में उछाल, विस्तार की घोषणा, लेकिन मूल्यांकन पर चिंताएं

मर्करी ईवी-टेक लिमिटेड के शेयरों में मंगलवार को तेज उछाल देखा गया, जो पिछले बंद भाव ₹36.28 से लगभग 10% बढ़कर ₹39.81 के इंट्राडे शिखर पर पहुंच गया। यह तेजी कंपनी के रणनीतिक विस्तार और हाल ही में वित्तीय प्रदर्शन में सुधार के बीच आई है। पिछले पांच वर्षों में, कंपनी के स्टॉक ने महत्वपूर्ण, यद्यपि असंगत, रिटर्न देखे हैं, जिसमें रिपोर्ट की गई बिक्री और लाभ वृद्धि मेट्रिक्स एक गतिशील परिचालन प्रक्षेपवक्र का संकेत देते हैं। स्टॉक की 52-सप्ताह की ट्रेडिंग रेंज ₹29.95 से ₹87 के बीच रही है, जिसमें मंगलवार की रैली ने हाल की निम्नतम स्तरों से एक महत्वपूर्ण वापसी दर्ज की है। हाल की मूल्य वृद्धि सकारात्मक निवेशक भावना का संकेत देती है, मर्करी ईवी-टेक के मूल सिद्धांतों और बाजार की धारणाओं पर गहराई से नज़र डालने पर एक अधिक जटिल तस्वीर सामने आती है। यह कंपनी, भारत के बढ़ते इलेक्ट्रिक वाहन और नवीकरणीय ऊर्जा क्षेत्रों की एक भागीदार, ने Q2FY26 में Q1FY26 की तुलना में शुद्ध बिक्री में 51% की वृद्धि (₹34.01 करोड़) और शुद्ध लाभ में 35% की वृद्धि (₹1.72 करोड़) दर्ज की। FY26 की पहली छमाही के लिए, शुद्ध बिक्री में 142% की वृद्धि हुई (₹56.58 करोड़) और शुद्ध लाभ में 43% की वृद्धि हुई (₹2.99 करोड़)। ये आंकड़े मजबूत राजस्व गति को दर्शाते हैं, जिसमें 3-वर्षीय बिक्री वृद्धि 285.39% और लाभ वृद्धि 202.41% दर्ज की गई है। हालांकि, कंपनी के मूल्यांकन मेट्रिक्स चिंताएं पैदा करते हैं। मर्करी ईवी-टेक का मूल्य-से-आय (P/E) अनुपात लगभग 78.87 से 104.31 के बीच है, जिसे क्षेत्र में उच्च माना जाता है। इसका मूल्य-से-पुस्तक (P/B) अनुपात लगभग 2.45-2.50 है। इसके अलावा, इक्विटी पर रिटर्न (ROE) और नियोजित पूंजी पर रिटर्न (ROCE) उल्लेखनीय रूप से कम हैं, लगभग 3.1-4.6%, जो शेयरधारक पूंजी से अक्षम लाभ सृजन का सुझाव देते हैं। लाभ की रिपोर्ट करने के बावजूद, कंपनी ने लाभांश का भुगतान नहीं किया है। विश्लेषक भावना ज्यादातर सतर्क है। MarketsMOJO ने मर्करी ईवी-टेक लिमिटेड के लिए 'सेल' रेटिंग जारी की है, जिसका कारण बहुत महंगा मूल्यांकन, औसत गुणवत्ता मूल्यांकन (कम ROE), और मंदी के तकनीकी संकेतक हैं। स्टॉक ने व्यापक बाजार को पीछे छोड़ दिया है, जिसका एक साल का रिटर्न 24 जनवरी 2026 तक -56.96% रहा है। Stockopedia ने इसे 'Sucker Stock' के रूप में वर्गीकृत किया है। विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) ने दिसंबर 2025 तक 2.68% हिस्सेदारी रखी थी, जिसमें 14,71,638 शेयर खरीदे थे। मर्करी ईवी-टेक रणनीतिक पैंतरेबाज़ी के माध्यम से विकास को सक्रिय रूप से आगे बढ़ा रहा है, जिसमें EV Nest के साथ विलय, Traclaxx Tractors और Powermetz Energy जैसी कंपनियों में हिस्सेदारी का अधिग्रहण, और वडोदरा में एक बड़े पैमाने पर लिथियम-आयन बैटरी सुविधा की स्थापना शामिल है। कंपनी ने गुजरात भर में अपने खुदरा पदचिह्न का भी विस्तार किया है और हाल ही में दक्षिण भारतीय बाजार का लाभ उठाने के लिए तमिलनाडु में तीन नए शोरूम खोले हैं। यह आक्रामक विस्तार रणनीति व्यापक भारतीय EV बाजार के साथ संरेखित है, जिसके महत्वपूर्ण विकास का अनुमान है, जो 2029 तक 1.5 मिलियन वार्षिक बिक्री को पार कर सकती है और 2026 तक USD 17.01 बिलियन के बाजार आकार तक पहुंच सकती है, जिसमें 23.47% की CAGR है। भारतीय ऑटोमोबाइल उद्योग भी 2026 में 6-8% बढ़ने की उम्मीद है, जिसे सरकारी नीतियों और ईवी के लिए बढ़ी हुई कर्षण का समर्थन प्राप्त है। इन आशाजनक बाजार स्थितियों और कंपनी के विस्तार प्रयासों के बावजूद, निवेशकों को उच्च मूल्यांकन, कम लाभप्रदता मेट्रिक्स और नकारात्मक विश्लेषक भावना को संभावित अपसाइड के मुकाबले तौलना होगा।