मोतीलाल ओसवाल का भारतीय केबल्स सेक्टर के लिए विस्फोटक ग्रोथ का अनुमान: पॉलीकैब, केईआई खरीदें?

भारतीय केबल्स और वायर्स सेक्टर मजबूत ग्रोथ के लिए तैयार, मोतीलाल ओसवाल का कहना है

मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज ने भारत के केबल्स और वायर्स सेक्टर पर एक बहुत ही सकारात्मक रिपोर्ट जारी की है, जिसमें निरंतर मांग और कमोडिटी की कीमतों में वृद्धि के कारण राजस्व में महत्वपूर्ण विस्तार का अनुमान लगाया गया है। ब्रोकरेज ने वित्तीय वर्ष 2026 की दूसरी छमाही और उसके बाद के लिए एक आशाजनक दृष्टिकोण पर प्रकाश डाला है, जिसका आधार महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचा निवेश और तेजी से बढ़ता डेटा सेंटर उद्योग है।

सेक्टर की मजबूत ग्रोथ की राह

भारतीय केबल्स और वायर्स उद्योग ने पिछले पांच वर्षों में 11 प्रतिशत सीएजीआर (CAGR) से प्रभावशाली वृद्धि दिखाई है, जो FY25 में लगभग ₹90,000 करोड़ तक पहुँच गई है। रियल एस्टेट, नवीकरणीय ऊर्जा परियोजनाओं, सामान्य बुनियादी ढांचे के विकास और औद्योगिक पूंजीगत व्यय से मजबूत मांग के कारण FY23 और FY25 के बीच ग्रोथ लगभग 13 प्रतिशत तक तेज हुई। मोतीलाल ओसवाल को उम्मीद है कि यह गति FY25 से FY30 तक 13–14 प्रतिशत सीएजीआर (CAGR) के साथ जारी रहेगी, जिससे FY30 तक बाजार का आकार लगभग ₹1.9 ट्रिलियन हो जाएगा। यह सेक्टर निकट से मध्यम अवधि में रियल जीडीपी की तुलना में 1.5 से 2.0 गुना तेज गति से बढ़ेगा।

boom निर्यात वैश्विक मांग का संकेत

भारत ने FY20 से केबल्स और वायर्स के लिए एक शुद्ध निर्यातक के रूप में अपनी स्थिति मजबूत की है। FY20 में ₹8,300 करोड़ से निर्यात बढ़कर FY25 में ₹19,800 करोड़ हो गया, जो 19 प्रतिशत सीएजीआर (CAGR) है। FY26 की पहली छमाही में निर्यात ₹11,800 करोड़ तक पहुँच गया, जो पिछले वर्ष की तुलना में 30 प्रतिशत की वृद्धि है, और शुद्ध निर्यात 38 प्रतिशत बढ़ा है, जो मजबूत अंतरराष्ट्रीय मांग को दर्शाता है। जर्मनी और अमेरिका जैसे प्रमुख निर्यात बाजारों में अप्रैल-सितंबर 2025 में महत्वपूर्ण वृद्धि (क्रमशः 65 प्रतिशत और 63 प्रतिशत) देखी गई। अमेरिका अब कुल निर्यात का 25 प्रतिशत हिस्सा रखता है। नए अमेरिकी टैरिफ के बावजूद, KEI इंडस्ट्रीज और RR Kabel ने सितंबर-अक्टूबर 2025 में पॉलीकैब इंडिया की गिरावट के विपरीत, निर्यात राजस्व में पर्याप्त वृद्धि दर्ज की। विश्व स्तर पर, बाजार का अनुमान $300 बिलियन है जिसमें 10 प्रतिशत सीएजीआर (CAGR) है, जहां भारतीय निर्माता गुणवत्ता, लागत और वैश्विक प्रमाणपत्रों के कारण प्रतिस्पर्धी हैं।

डेटा सेंटर संरचनात्मक मांग को बढ़ा रहे हैं

भारत के डेटा सेंटर बाजार का तेजी से विस्तार, जिसके 26 प्रतिशत सीएजीआर (CAGR) से बढ़कर लगभग $10 बिलियन होने का अनुमान है, केबल्स के लिए एक महत्वपूर्ण, दीर्घकालिक मांग चालक प्रस्तुत करता है। प्रमुख खिलाड़ियों ने डिजिटलीकरण, क्लाउड एडॉप्शन और एआई वर्कलोड से प्रेरित होकर अगले 5-7 वर्षों में डेटा सेंटर विस्तार के लिए $50 बिलियन से अधिक की प्रतिबद्धता जताई है। केबल्स आम तौर पर डेटा सेंटर परियोजना की पूंजीगत व्यय का 5-10 प्रतिशत होते हैं। प्रत्येक नए डेटा सेंटर क्षमता के मेगावाट से लगभग ₹3.5 करोड़ की केबल मांग उत्पन्न हो सकती है, जो विशेष निर्माताओं के लिए एक महत्वपूर्ण विकास अवसर पैदा करती है।

कमोडिटी मूल्य रुझान और मार्जिन संरक्षण

कॉपर और एल्यूमीनियम जैसे प्रमुख कच्चे माल की कीमतें मई 2025 से काफी बढ़ गई हैं, जिसमें कॉपर 10 प्रतिशत और एल्यूमीनियम साल-दर-तारीख 8 प्रतिशत बढ़ा है। वर्तमान मांग-आपूर्ति की गतिशीलता के कारण कॉपर की कीमतें ऊँची रहने की उम्मीद है। ब्रोकरेज का अनुमान है कि कच्चे माल की लागत में यह वृद्धि समग्र राजस्व को बढ़ावा देगी, क्योंकि कंपनियां लगातार खुदरा मूल्य संशोधन और बड़े ऑर्डरों के लिए संविदात्मक खंडों के माध्यम से बढ़ी हुई लागतों को प्रभावी ढंग से पास करती हैं। यह रणनीति उनके लाभ मार्जिन की काफी हद तक रक्षा करने में मदद करती है।

ब्रोकरेज रेटिंग्स और लक्ष्य

मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज ने ₹9,110 के लक्ष्य मूल्य के साथ पॉलीकैब इंडिया पर 'बाय' रेटिंग और ₹4,960 के लक्ष्य मूल्य के साथ केईआई इंडस्ट्रीज पर 'बाय' रेटिंग दोहराई है। ब्रोकरेज ने ₹1,640 के लक्ष्य मूल्य के साथ हैवल्स इंडिया पर 'न्यूट्रल' रेटिंग बनाए रखी है, और आर आर केबल को भी ₹1,470 के लक्ष्य मूल्य के साथ 'न्यूट्रल' रेट किया है। ये रेटिंग्स आशाजनक सेक्टर आउटलुक के भीतर व्यक्तिगत कंपनी के प्रदर्शन पर ब्रोकरेज के दृष्टिकोण को दर्शाती हैं।

वित्तीय आउटलुक और अनुमान

मोतीलाल ओसवाल ने अपनी कवर की गई कंपनियों के लिए FY26 से FY28 तक 17 प्रतिशत राजस्व और 16 प्रतिशत अर्निंग्स बिफोर इंटरेस्ट एंड टैक्स (EBIT) कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) का अनुमान लगाया है। यह FY24–26E के दौरान दर्ज की गई 18 प्रतिशत राजस्व और 19 प्रतिशत EBIT CAGR से थोड़ा कम है। EBIT मार्जिन के FY26 में 1.0 प्रतिशत अंक साल-दर-साल बढ़कर 12.3 प्रतिशत होने का अनुमान है और FY28 तक इसी स्तर पर स्थिर रहने की उम्मीद है।

प्रभाव

इस सकारात्मक दृष्टिकोण से पॉलीकैब इंडिया और केईआई इंडस्ट्रीज जैसी कंपनियों के स्टॉक मूल्य की सराहना को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है। निवेशकों को व्यापक केबल्स और वायर्स सेक्टर में रुचि बढ़ सकती है, जिससे अच्छी स्थिति में मौजूद कंपनियों के लिए उच्च मूल्यांकन मिल सकता है। सेक्टर की ग्रोथ स्टोरी, जो घरेलू केपेक्स और निर्यात से प्रेरित है, भारत के व्यापक आर्थिक विकास लक्ष्यों के साथ संरेखित है।
Impact Rating: 8/10

कठिन शब्दों की व्याख्या

CAGR: कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट का संक्षिप्त रूप, जो एक वर्ष से अधिक की अवधि में औसत वार्षिक वृद्धि का माप है।
EBIT: अर्निंग्स बिफोर इंटरेस्ट एंड टैक्स, जो कंपनी की परिचालन लाभप्रदता का माप है।
FY26: वित्तीय वर्ष 2025-2026 को संदर्भित करता है।
Y-o-Y: ईयर-ऑन-ईयर, एक अवधि की तुलना पिछले वर्ष की समान अवधि से करता है।
SKUs: स्टॉक कीपिंग यूनिट्स, इन्वेंट्री में उत्पादों के अद्वितीय पहचानकर्ता।
Hyperscalers: Amazon Web Services, Microsoft Azure, और Google Cloud जैसे बड़े क्लाउड कंप्यूटिंग प्रदाता।
Colocation Providers: अन्य कंपनियों के डेटा सेंटर हार्डवेयर के लिए स्थान, बिजली और शीतलन की पेशकश करने वाली कंपनियां।
MW: मेगावाट, बिजली की एक इकाई।
Y-T-D: ईयर-टू-डेट, चालू कैलेंडर वर्ष की शुरुआत से वर्तमान समय तक की अवधि।