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जेपी मॉर्गन (JPMorgan) की लेटेस्ट रिपोर्ट इस बात पर रोशनी डालती है कि डीसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi) में बड़े संस्थानों (Institutions) की तरफ से निवेश क्यों नहीं आ रहा है। इसकी मुख्य वजह है भरोसे की भारी कमी, जो लगातार हो रहे सुरक्षा उल्लंघनों (security breaches) और टोटल वैल्यू लॉक्ड (TVL) में धीमी ग्रोथ के कारण बढ़ गई है।
भले ही DeFi ने डॉलर के मामले में कुछ ग्रोथ दिखाई हो, लेकिन ईथर (ETH) के मामले में इसकी ग्रोथ ठप पड़ गई है। इससे यह सवाल उठता है कि क्या DeFi बड़े निवेशकों के लिए बड़े पैमाने पर काम करने लायक है। यह मंदी, लगातार हो रहे घोटालों के साथ मिलकर, पारंपरिक फाइनेंस कंपनियों के लिए इसमें शामिल होना मुश्किल बना रही है, जो कि स्थापित रिस्क मैनेजमेंट और जाँचे-परखे सिस्टम पर निर्भर करती हैं।
अप्रैल 2026 DeFi सुरक्षा के लिए बेहद खराब रहा, क्योंकि इस साल अब तक 47 घटनाओं में कुल $606 मिलियन से अधिक की क्रिप्टो हैकिंग हुई। केल्प डीएओ (Kelp DAO) में $293 मिलियन की सेंधमारी, जिसने क्रॉस-चेन ब्रिज (cross-chain bridges) की कमजोरियों का फायदा उठाया, और ड्रिफ्ट प्रोटोकॉल (Drift Protocol) में $285 मिलियन का हैक, इन जैसी बड़ी घटनाओं ने दिखाया कि कैसे DeFi के आपस में जुड़े हुए सिस्टम में बड़े जोखिम तेजी से फैल सकते हैं। ये छोटी-मोटी तकनीकी समस्याएं नहीं हैं, बल्कि ये इस मूल विचार को चुनौती देती हैं कि DeFi का कोड अंतिम और स्वयं लागू होने योग्य है।
इस सब का सीधा असर पैसों पर पड़ा, जहां लेंडिंग प्लेटफॉर्म (lending platforms) से पैसा निकलकर टेथर (Tether - USDT) जैसे स्टेबलकॉइन्स (stablecoins) में जाने लगा। टेथर, अपने बड़े मार्केट वैल्यू और आसान ट्रेडिंग के कारण, फंड के लिए एक सुरक्षित जगह मानी जा रही है। स्थिरता की ओर यह बदलाव दर्शाता है कि जब अनिश्चितता होती है, तो बड़े निवेशकों के लिए DeFi के ऊंचे रिटर्न का पीछा करने से ज्यादा पैसा बचाना महत्वपूर्ण हो जाता है।
DeFi की मौजूदा स्थिति, पारंपरिक फाइनेंस (Traditional Finance) के लक्ष्यों से बिल्कुल विपरीत है। जहां 2021 में ग्लोबल एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) लगभग $112.3 ट्रिलियन थी, वहीं DeFi में कुल उपलब्ध फंड केवल लगभग $85 बिलियन हैं। अकेले केल्प डीएओ हैक से Aave से $15 बिलियन से अधिक का आउटफ्लो हुआ, जो DeFi की फंडिंग की अस्थिरता को दर्शाता है। इसकी तुलना में, ब्लैकॉक (BlackRock) और फिडेलिटी (Fidelity) जैसी बड़ी फाइनेंस कंपनियां रेगुलेटेड प्रोडक्ट्स के साथ इंस्टीट्यूशंस के लिए क्रिप्टो में आगे बढ़ रही हैं। उनके बिटकॉइन (Bitcoin) और ईथेरियम (Ethereum) ईटीएफ (ETFs), जो अधिकांश क्रिप्टो ईटीएफ एसेट्स को मैनेज करते हैं, निवेशकों के लिए शामिल होने का एक स्पष्ट और सुरक्षित रास्ता प्रदान करते हैं। ये प्रोडक्ट्स वह रेगुलेटरी निश्चितता और सुरक्षित होल्डिंग सर्विस देते हैं, जो DeFi के लिए हासिल करना मुश्किल है।
नोमुरा (Nomura) के एक सर्वे (दिसंबर 2025-जनवरी 2026) में पाया गया कि 79% संभावित संस्थागत निवेशक डाइवर्सिफिकेशन (diversification) के लिए क्रिप्टो में रुचि रखते हैं। हालांकि, सुरक्षा संबंधी चिंताएं और अस्पष्ट नियम अभी भी उन्हें रोक रहे हैं। भले ही अमेरिकी रेगुलेटर नए नियम बना रहे हों, लेकिन एक पूरी तस्वीर अभी भी बन रही है। मार्केट में सॉलिड फंडामेंटल पर आधारित रणनीतियों, जैसे स्टेबलकॉइन्स और भरोसेमंद इंफ्रास्ट्रक्चर, को अधिक पसंद किया जा रहा है, जो दर्शाता है कि निवेशक प्रचार से ज्यादा वास्तविक वैल्यू को प्राथमिकता दे रहे हैं।
DeFi के इनोवेटिव मॉडल में गहरी संरचनात्मक कमजोरियां (structural weaknesses) हैं जो संस्थागत धन को जोखिम में डालती हैं। चूंकि DeFi सिस्टम बहुत गहराई से जुड़े हुए हैं, एक हैक विफलताओं की चेन रिएक्शन पैदा कर सकता है, जैसा कि तब देखा गया जब केल्प डीएओ एक्सप्लॉइट ने Aave और अन्य प्लेटफॉर्मों को प्रभावित किया। उद्योग को जटिल यूजर एक्सपीरियंस (user experiences) से भी जूझना पड़ता है, जो अक्सर डेवलपर्स के लिए डिज़ाइन किए जाते हैं, जिससे अधिकांश लोगों, जिनमें संस्थागत टीमें भी शामिल हैं, के लिए इसका उपयोग करना मुश्किल हो जाता है। पिछले दशक में, $17 बिलियन से अधिक का नुकसान हुआ है, जो AI-पावर्ड स्कैम (AI-powered scams) और सोशल इंजीनियरिंग (social engineering) जैसी एडवांस विधियों का उपयोग करने वाले कुशल हमलावरों के खिलाफ निरंतर लड़ाई को दर्शाता है। हमले अब केवल कोड से आगे बढ़कर लोगों को निशाना बना रहे हैं और सप्लाई चेन में सेंध लगा रहे हैं। मजबूत सुरक्षा और कंप्लायंस सिस्टम वाला पारंपरिक फाइनेंस इन खतरों से बेहतर तरीके से निपटने के लिए तैयार है। DeFi का शुरुआती-चरण का गवर्नेंस (governance) और प्रोटोकॉल विफलताओं के लिए स्पष्ट जवाबदेही की कमी भी संस्थानों के लिए जोखिम का आकलन करना कठिन बना देती है।
इन चुनौतियों के बावजूद, DeFi मार्केट के 2026 में अनुमानित $238.54 बिलियन से बढ़कर 2031 तक $770.56 बिलियन होने का अनुमान है। हालांकि, इस वृद्धि को हासिल करने के लिए प्रमुख बाधाओं को दूर करने की आवश्यकता है। मजबूत सुरक्षा, संपूर्ण ऑडिट (audits), और स्पष्ट वैश्विक नियम (regulations) आवश्यक हैं। अमेरिकी रेगुलेटर और यूरोपीय संघ (EU) जैसे अंतर्राष्ट्रीय समूह (MiCA नियमों के साथ) इन नियंत्रणों को स्थापित करने पर काम कर रहे हैं। संस्थागत धन को आकर्षित करने के लिए, DeFi को केवल एक विशिष्ट क्षेत्र (niche area) से आगे बढ़ना होगा। इसे पारंपरिक फाइनेंस के बराबर यूजर एक्सपीरियंस प्रदान करना होगा और विश्वास बनाने के लिए सुरक्षा के प्रति अपनी प्रतिबद्धता साबित करनी होगी। इन सुधारों के बिना, DeFi भविष्य के वित्तीय प्रणालियों का एक प्रमुख हिस्सा बनने के बजाय एक प्रायोगिक निवेश बना रह सकता है।