Whalesbook
₹3,000 करोड़ का बड़ा मुकाम, पर Q3 नतीजों में क्यों आई गिरावट?
Intellect Design Arena Limited (NSE: INTELLECT) ने वित्तीय दुनिया में एक बड़ा कीर्तिमान स्थापित किया है। कंपनी ने पहली बार अपनी Last Twelve Months (LTM) कुल इनकम को ₹3,000 करोड़ के पार पहुँचाया है, जो अब ₹3,025 करोड़ पर है। यह पिछले साल के मुकाबले 23% की जबरदस्त ईयर-ऑन-ईयर (YoY) ग्रोथ को दर्शाता है, जो कंपनी की दस साल की ग्रोथ स्ट्रैटेजी का परिणाम है।
इसके साथ ही, LTM प्लेटफॉर्म रेवेन्यू में 128% की भारी उछाल के साथ ₹497 करोड़ का आँकड़ा पार हुआ। एनुअल रिकरिंग रेवेन्यू (ARR) भी 60% बढ़कर ₹1,118 करोड़ हो गया। LTM EBITDA में भी 33% की शानदार वृद्धि देखी गई, जो ₹709 करोड़ रहा।
Q3 में क्या रहा मिला-जुला?
जहां LTM के आँकड़े मजबूत ग्रोथ की तस्वीर पेश करते हैं, वहीं 31 दिसंबर 2025 को समाप्त हुई तीसरी तिमाही (Q3 FY2025-26) के नतीजे मिले-जुले रहे। इस तिमाही में कुल इनकम ₹753 करोड़ रही, जो पिछले साल की तुलना में 21% ज्यादा है। लाइसेंस-लिंक्ड रेवेन्यू में 34% की बढ़त के साथ यह ₹391 करोड़ तक पहुँचा।
हालांकि, Q3 EBITDA मार्जिन घटकर 16% पर आ गया, और EBITDA ₹122 करोड़ रहा।
एक बार के खर्चों का बड़ा असर
तिमाही के नेट प्रॉफिट (PAT) पर एक बड़े एक बार के खर्च का असर साफ दिखा। ₹30.84 करोड़ के ग्रेच्युटी प्रोविजन (gratuity provision) और इससे जुड़े ₹7.8 करोड़ के डेफर्ड टैक्स (deferred tax) के कारण रिपोर्टेड PAT घटकर महज़ ₹28 करोड़ रह गया। अगर इन असाधारण मदों को हटा दिया जाए, तो अंडरलाइंग प्रॉफिट कहीं ज्यादा होता।
कलेक्शंस (Collections) में अच्छी तेजी जारी रही और यह 65% YoY बढ़कर ₹913 करोड़ पर पहुँच गया। कंपनी की कैश पोजीशन दिसंबर 2025 तक ₹1,198 करोड़ पर मजबूत बनी रही, जो पिछले साल से 49% ज्यादा है।
डील की संख्या गिरी, पर मैनेजमेंट का भरोसा कायम
इन्वेस्टर कॉल के दौरान, मैनेजमेंट ने लार्ज लैंग्वेज मॉडल्स (LLMs) से प्रतिस्पर्धा पर बात की और विश्वास जताया कि Intellect का प्लेटफॉर्म LLMs को ऑप्टिमाइज़ करने के लिए ही डिज़ाइन किया गया है। सेल्स, जनरल एंड एडमिनिस्ट्रेटिव (SG&A) खर्चों में डिस्ट्रीब्यूशन और कैपेसिटी बिल्डिंग के लिए निवेश को भी स्पष्ट किया गया। एक अहम बात शेयर बायबैक (share buyback) का सुझाव था, जिसे मैनेजमेंट ने स्वीकार किया।
चिंता का सबसे बड़ा विषय Q3 में डील्स (deal wins) की संख्या रही, जो केवल 8 थी, और यह पिछले 8 तिमाहियों का सबसे निचला स्तर है। यह नए कॉन्ट्रैक्ट हासिल करने में एक शॉर्ट-टर्म धीमेपन का संकेत देता है।
इसके बावजूद, मैनेजमेंट भविष्य की ग्रोथ को लेकर आश्वस्त है। उन्होंने कहा कि वे बड़ी डील वैल्यू पर फोकस कर रहे हैं और LTM परफॉरमेंस की मजबूती पर जोर दिया। CentralOne से Forge बिजनेस की प्रॉफिटेबल एक्विजिशन (acquisition) का भी जिक्र किया गया।
आगे की राह और लक्ष्य
मैनेजमेंट ने अगले दो तिमाहियों (Q4 FY26/Q1 FY27) में रेवेन्यू ₹800 करोड़ के पार जाने का लक्ष्य रखा है, और उसके बाद ₹900 करोड़ का टारगेट है। पूरे फाइनेंशियल ईयर के लिए LTM EBITDA मार्जिन लगभग 23.8% पर बने रहने की उम्मीद है। नॉर्थ अमेरिका रेवेन्यू ₹1,000 करोड़ तक पहुंचने का अनुमान है, और Purple Fabric इस वित्तीय वर्ष में ₹200 करोड़ का आँकड़ा छूने की राह पर है।
कंपनी का AI-फर्स्ट कंपोजेबल प्लेटफॉर्म्स पर रणनीतिक फोकस और Gartner तथा IDC जैसे बड़े नामों से मिली सराहना, इसे लंबी अवधि की ग्रोथ के लिए अच्छी स्थिति में रखती है, बशर्ते कि एग्जीक्यूशन (execution) मजबूत बना रहे।