भारत की चिप महत्वाकांक्षा रुकी? भारी सरकारी समर्थन के बावजूद वीसी हिचकिचा रहे

प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी की 'स्टार्टअप इंडिया' पहल और इंडिया सेमीकंडक्टर मिशन (ISM) द्वारा समर्थित, भारत की सेमीकंडक्टर विनिर्माण में महत्वाकांक्षी पहल एक महत्वपूर्ण बाधा का सामना कर रही है: वेंचर कैपिटल की हिचकिचाहट। सरकार ने ₹76,000 करोड़ के प्रोत्साहन पैकेज में से लगभग ₹65,000 करोड़ की प्रतिबद्धता जताई है और ₹4,584 करोड़ की चार बड़ी परियोजनाओं को मंजूरी दी है, लेकिन घरेलू चिप स्टार्टअप्स में वीसी फंडिंग की अपेक्षित बाढ़ अभी तक नहीं आई है।

नीति घोषणाओं और ठोस वाणिज्यिक प्रगति के बीच एक महत्वपूर्ण समय अंतराल की ओर इशारा करते हैं। वेंचर कैपिटल आम तौर पर तब आता है जब कार्यशील उत्पाद, शुरुआती ग्राहक, या सिद्ध बौद्धिक संपदा (intellectual property) सामने आती है। हालांकि, भारत का सेमीकंडक्टर ढांचा अभी भी अपनी प्रारंभिक अवस्था में है, जिसमें जटिल भूमि आवंटन, बुनियादी ढांचे का निर्माण और आपूर्ति-श्रृंखला संरेखण शामिल है। इसके कारण वीसी बड़े विश्वास-आधारित निवेशों के बजाय केवल अन्वेषणात्मक, छोटे दांव लगा रहे हैं।

भारत इनोवेशन फंड के अश्विन रघुरामन बताते हैं कि वर्तमान नीतिगत प्रोत्साहन अक्सर बड़ी, स्थापित कंपनियों के पक्ष में होते हैं जो उन्नत विनिर्माण और फैब्रिकेशन में शामिल हैं। ये पूंजी-गहन, लंबी अवधि की परियोजनाएं निजी इक्विटी और रणनीतिक निवेशकों को आकर्षित करती हैं, न कि शुरुआती चरण के वेंचर फंडों को। इसके अलावा, वरिष्ठ प्रतिभा की निरंतर कमी, जो इंटेल और एनवीडिया जैसी वैश्विक दिग्गजों में उच्च मुआवजे और प्रतिबंधित स्टॉक यूनिट्स से विचलित हैं, विश्व स्तर पर प्रतिस्पर्धी सेमीकंडक्टर बौद्धिक संपदा बनाने वाली संस्थापक टीमों के लिए एक पतला पाइपलाइन बनाती है।

इन चुनौतियों के बावजूद, AI एक्सेलेरेटर, RISC-V डिजाइन और विशेष ASICs जैसे नए उप-खंडों में कम पूंजी की आवश्यकता होती है और वे वेंचर अर्थशास्त्र (venture economics) के साथ बेहतर संरेखित होते हैं। निवेशक अगले दो से तीन वर्षों में सेमीकंडक्टर फंडिंग में धीरे-धीरे वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं। जैसे ही बड़ी विनिर्माण परियोजनाएं शुरू होंगी, उनसे डिजाइन सेवाओं, परीक्षण समाधानों और आईपी ब्लॉक की डाउनस्ट्रीम मांग को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है, जिससे अधिक वेंचर अवसर पैदा होंगे। हालांकि, महत्वपूर्ण फंडिंग राउंड संभवतः कुछ चुनिंदा कंपनियों में ही केंद्रित रहेंगे।