भारत का कंज्यूमर मार्केट तेजी से बढ़ रहा है, और इसके साथ ही रिटेल टेक्नोलॉजी सेक्टर भी फल-फूल रहा है। यह ग्रोथ अब सिर्फ फिजिकल स्टोर्स तक सीमित नहीं है, बल्कि टेक्नोलॉजिकल इनोवेशन से भी रफ्तार पकड़ रही है। ऐसी कंपनियां जो स्पीड, कॉस्ट और कस्टमर एक्सपीरियंस को पूरी वैल्यू चेन में बेहतर बना रही हैं, वे इस boom का फायदा उठा रही हैं।
Eternal (Zomato): क्विक कॉमर्स में रफ्तार
Eternal (Zomato) ने Q3 FY26 में शानदार नतीजे पेश किए हैं। कंपनी का रेवेन्यू पिछले साल की तुलना में 201.9% बढ़कर ₹16,315 करोड़ हो गया, वहीं नेट प्रॉफिट 102.9% उछलकर ₹102 करोड़ पर पहुंच गया। इस ग्रोथ में फूड डिलीवरी और क्विक कॉमर्स बिजनेस का बड़ा योगदान रहा। सबसे खास बात यह है कि क्विक कॉमर्स सेगमेंट ब्रेक-ईवन पर आ गया है, जो ऑपरेटिंग लीवरेज और कॉस्ट कंट्रोल के कारण बेहतर मार्जिन दिखाता है। हालांकि, कंपनी नेटवर्क विस्तार और डाइनिंग-आउट जैसी नई सेवाओं में निवेश कर रही है, वहीं नियर-टर्म मार्जिन को लेकर कंपनी का रुख सावधानी भरा है।
FSN E-commerce Ventures (Nykaa): ब्यूटी सेगमेंट की मजबूती
FSN E-commerce Ventures (Nykaa) ने भी Q3 FY26 में मजबूत परफॉरमेंस दिखाया है। कंपनी का रेवेन्यू 27% बढ़कर ₹2,873 करोड़ रहा और नेट प्रॉफिट 156% की छलांग लगाकर ₹68 करोड़ पर पहुंच गया। कंपनी का ब्यूटी सेगमेंट एक मुख्य जरिया बना हुआ है, जिसे रिकवर करते फैशन बिजनेस का भी सहारा मिल रहा है। कंपनी की बढ़ी हुई ग्रॉस मार्जिन 45.2% और EBITDA मार्जिन 8.0% इसकी स्केल और एफिशिएंसी पर फोकस को दर्शाती है। Nykaa अपने क्विक डिलीवरी सर्विस, Nykaa Now, का भी विस्तार कर रही है और House of Nykaa ब्रांड्स को मजबूत बना रही है।
Delhivery: लॉजिस्टिक्स की रीढ़
Delhivery ने Q3 FY26 में बढ़िया ग्रोथ दर्ज की है। कंपनी का सर्विस रेवेन्यू 18% बढ़कर करीब ₹2,798 करोड़ रहा और एडजस्टेड EBITDA पिछले साल के मुकाबले दोगुना से ज्यादा होकर ₹147 करोड़ पर पहुंच गया। एक्सप्रेस पार्सल सेगमेंट ने इस ग्रोथ में अहम भूमिका निभाई, जिसके वॉल्यूम में 43% की तेजी आई और यह 295 मिलियन शिपमेंट तक पहुंच गया। कंपनी प्रॉफिटेबल ग्रोथ और ई-कॉमर्स लॉजिस्टिक्स मार्केट में बड़ा हिस्सा हासिल करने के लिए नेटवर्क ऑप्टिमाइजेशन और टेक्नोलॉजी में निवेश पर ध्यान दे रही है, जिसमें ड्रोन डिलीवरी के ट्रायल भी शामिल हैं।
IndiaMART InterMESH: B2B मार्केटप्लेस का विकास
IndiaMART InterMESH ने Q3 FY26 में स्थिर प्रदर्शन किया है। कंसोलिडेटेड रेवेन्यू 13% बढ़कर ₹402 करोड़ और नेट प्रॉफिट 3.9% बढ़कर ₹188 करोड़ हुआ। यह B2B मार्केटप्लेस क्वालिटी पर स्केल से ज्यादा ध्यान दे रहा है। कंपनी प्रीमियम पेशकशों और AI मैचमेकिंग व ट्रस्ट मैकेनिज्म जैसे बेहतर प्लेटफॉर्म फीचर्स के जरिए एवरेज रेवेन्यू पर यूजर (ARPU) बढ़ाने पर फोकस कर रही है। Busy Infotech जैसे संबंधित बिजनेस भी योगदान दे रहे हैं, जो एग्रेसिव यूजर एक्सपेंशन की बजाय एंगेजमेंट बढ़ाने की रणनीति के अनुरूप हैं।
वैल्यूएशन की तस्वीर
इन कंपनियों के वैल्यूएशन इनकी अलग-अलग डेवलपमेंट स्टेजेस को दर्शाते हैं। Eternal और Nykaa, एंटरप्राइज वैल्यू टू EBITDA मल्टीपल्स (लगभग 100x) पर ट्रेड कर रहे हैं, जो भविष्य की ग्रोथ के लिए मार्केट की मजबूत उम्मीदों को दिखाता है। Delhivery अपने इंडस्ट्री मीडियन से ऊपर 33.4x EV/EBITDA पर ट्रेड कर रहा है, जबकि IndiaMART अपने मीडियन के करीब 14.5x पर है। यह IndiaMART की मजबूत करंट प्रॉफिटेबिलिटी (ROCE 34.2% और ROE 26.9%) को दर्शाता है। यह अंतर साफ करता है कि हर कंपनी रिटेल टेक थीम के भीतर एक अनूठा इन्वेस्टमेंट केस पेश करती है।