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FY27 का अनुमान घटाया, Q4 नतीजों ने भी किया निराश
HCLTech ने उम्मीद से कमजोर नतीजों का ऐलान किया है और फाइनेंशियल ईयर 2027 (FY27) के लिए अपने रेवेन्यू ग्रोथ के अनुमान को घटाकर 1% से 4% कर दिया है। यह अनुमान एनालिस्ट्स की 3-5% की उम्मीदों से काफी कम है। कंपनी का कहना है कि क्लाइंट्स की ओर से खर्च में नरमी और फैसले लेने में देरी इसके पीछे मुख्य कारण हैं। पिछली तिमाही (Q4 FY26) में कंपनी का रेवेन्यू कांस्टेंट करेंसी में 3.3% गिरा, जबकि EBIT मार्जिन घटकर 16.5% रह गया, जो पिछले साल इसी अवधि में 18.6% था। नतीजों के बाद HCLTech के शेयर लगभग 10% तक गिर गए, जो पिछले एक दशक की सबसे बड़ी इंट्रा-डे गिरावटों में से एक है। यह गिरावट IT सेक्टर में चल रही कमजोरी और Infosys, TCS जैसे साथियों की तुलना में HCLTech के प्रीमियम वैल्यूएशन को भी दर्शाती है।
AI पर फोकस, पर दबाव भी
घटती आमदनी के बीच HCLTech अपनी AI (आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस) सर्विसेज पर फोकस बढ़ा रहा है। कंपनी ने बताया कि Q4 FY26 तक उसकी एडवांस्ड AI रेवेन्यू $620 मिलियन के पार पहुंच गई है, जो भविष्य की ग्रोथ के लिए अहम है। CEO सी. विजयकुमार के अनुसार, AI के कारण मौजूदा सर्विसेज की कीमतों में सालाना 2-3% की कमी आ सकती है, हालांकि कुछ एनालिस्ट्स इसे इससे ज्यादा मानते हैं। HCLTech की AI Force 2.0 प्लेटफॉर्म ऑटोमेशन पर जोर देता है। वहीं, Infosys AI एजेंट्स और Anthropic के साथ पार्टनरशिप का इस्तेमाल कर रहा है, जबकि TCS अपना फुल-स्टैक AI मॉडल बना रहा है। भारत की तीसरी सबसे बड़ी IT फर्म HCLTech, TCS, Infosys, Wipro, Accenture और Capgemini जैसी कंपनियों से मुकाबला कर रही है। HCLTech का P/E रेश्यो लगभग 23.75 है, जो अपने 10-साल के औसत से थोड़ा ऊपर है और कुछ प्रतिस्पर्धियों से महंगा है।
एनालिस्ट्स की चिंता और एग्जीक्यूशन का जोखिम
बाजार की तेज प्रतिक्रिया बताती है कि एनालिस्ट्स को HCLTech की AI स्ट्रेटेजी को तेजी से लागू करने और वर्तमान गिरावट को ऑफसेट करने की क्षमता पर संदेह है। एग्जीक्यूशन रिस्क एक बड़ी चिंता है, खासकर AI के जेनरेटिव AI सेगमेंट में, जहां कंपनी की ऑटोमेशन-केंद्रित AI रणनीति कितनी प्रतिस्पर्धी है, इस पर सवाल उठ रहे हैं। मौजूदा सर्विसेज की कीमतों में 2-3% (संभवतः अधिक) की अनुमानित सालाना गिरावट मार्जिन पर बड़ा खतरा पैदा करती है, खासकर Q4 में मार्जिन में आई कमी को देखते हुए। इसके अलावा, दो बड़े क्लाइंट्स की ओर से काम कम करने से FY27 की ग्रोथ में करीब 0.5% की कमी आने की उम्मीद है। SAP प्रोग्राम्स का बंद होना और विशेष रूप से अमेरिका और टेलीकॉम सेक्टरों में खर्च में कटौती भी दबाव बढ़ा रही है। BofA के एनालिस्ट्स ने कहा कि HCLTech का प्रीमियम वैल्यूएशन ऊंची उम्मीदों को दर्शाता है, जिससे गिरावट की गुंजाइश बनी रहती है। कमजोर ग्रोथ विजिबिलिटी और निराशाजनक गाइडेंस के कारण कई ब्रोकरेज फर्मों ने HCLTech की रेटिंग घटाई है और प्राइस टारगेट व अर्निंग अनुमानों को कम किया है।
आगे की राह: अधिग्रहण और बाजार की भावना
HCLTech द्वारा FY27 के लिए 1-4% का विस्तृत रेवेन्यू ग्रोथ अनुमान एक अनिश्चित कारोबारी माहौल को दर्शाता है। कंपनी ने रणनीतिक अधिग्रहण की योजना बनाई है, जिनसे फुल-ईयर ग्रोथ में 1.5% का इजाफा होने की उम्मीद है, हालांकि यह अभी वर्तमान गाइडेंस में शामिल नहीं है। अधिग्रहण पूरा होने के बाद कंपनी अपने अनुमान को अपडेट करेगी। फिलहाल, एनालिस्ट्स की ज्यादातर रेटिंग 'होल्ड' है, और औसत प्राइस टारगेट बताते हैं कि जब तक ग्रोथ का कोई स्पष्ट रास्ता नहीं दिखता, तब तक बाजार की भावना दबाव में रहेगी।