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फ्रांसीसी जांच में तेजी, IPO की घड़ी नज़दीक
फ्रांस के अधिकारियों ने X (पूर्व में ट्विटर) के खिलाफ अपनी जांच को और गहरा कर दिया है। उन्होंने एलन मस्क और पूर्व CEO लिंडा याकारिनो से अप्रैल 20, 2026 को स्वैच्छिक इंटरव्यू का अनुरोध किया है। यह जांच, जो जनवरी 2025 में शुरू हुई थी और फरवरी 2026 में ऑफिस पर छापे भी मारे गए थे, अब बाल शोषण सामग्री (child abuse material), डीपफेक (deepfakes), मानवता के खिलाफ अपराधों से इनकार और डेटा हेरफेर (data manipulation) जैसे आरोपों को कवर कर रही है। X के AI चैटबॉट Grok पर भी आपत्तिजनक सामग्री जैसे होलोकॉस्ट इनकार (Holocaust denial) और सहमति के बिना डीपफेक (nonconsensual deepfakes) बनाने के लिए जांच चल रही है। पेरिस के अभियोजक कार्यालय ने संभावित valuation manipulation के बारे में अमेरिकी अधिकारियों को सतर्क किया है, जिसका उद्देश्य जून 2026 के स्टॉक मार्केट लिस्टिंग से पहले X की कीमत को बढ़ाना था। इससे एलन मस्क के व्यवसायों के लिए काफी अनिश्चितता पैदा हो गई है।
बढ़ी हुई Valuations के आरोप
फ्रांसीसी जांचकर्ता यह पता लगा रहे हैं कि क्या X और उसके AI से जुड़े विवादों को जानबूझकर मस्क की कंपनियों के valuation को कृत्रिम रूप से बढ़ाने के लिए बनाया गया था। अभियोजकों ने अमेरिकी न्याय विभाग (U.S. Department of Justice) और SEC को सूचित किया है, यह सुझाव देते हुए कि X और xAI के मूल्य को बढ़ाने के लिए डीपफेक मुद्दों को रणनीतिक रूप से समयबद्ध किया जा सकता है, इससे पहले कि जून 2026 में SpaceX और xAI के विलय वाले एंटिटी के लिए स्टॉक मार्केट लिस्टिंग हो। यह SpaceX के एक महत्वपूर्ण IPO की तैयारी के बीच निवेशक के भरोसे पर चिंता पैदा करता है। हालांकि, अमेरिकी न्याय विभाग ने कथित तौर पर फ्रांसीसी सहायता अनुरोधों को खारिज कर दिया है, उन्हें एक अमेरिकी कंपनी को राजनीतिक रूप से प्रेरित कार्यों के माध्यम से विनियमित करने का प्रयास माना है। इसने अंतरराष्ट्रीय नियामक घर्षण को बढ़ा दिया है और मस्क की वित्तीय रणनीतियों पर संदेह पैदा कर दिया है।
X की Valuation की मुश्किलों के बीच SpaceX IPO की योजनाएं
जबकि X नियामक दबाव का सामना कर रहा है, इसकी मूल कंपनी SpaceX एक ऐतिहासिक इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) की तैयारी कर रही है। फरवरी 2026 में xAI के साथ विलय के बाद, SpaceX का मूल्यांकन लगभग $1.25 ट्रिलियन है और इसका लक्ष्य जून 2026 तक $1.75 ट्रिलियन से $2 ट्रिलियन तक का IPO valuation हासिल करना है, जो अब तक का सबसे बड़ा होगा। यह valuation AI और स्पेस इंफ्रास्ट्रक्चर को एकीकृत करने की इसकी रणनीति पर आधारित है, जिसमें Starlink, X और xAI शामिल हैं। X का अपना valuation भी अस्थिर रहा है, जिसे मार्च 2025 के लेन-देन में पहले $44 बिलियन का valuation मिला था, जो Fidelity Investments के अनुसार 2024 के अंत में $10 बिलियन से कम था। प्रतिस्पर्धियों जैसे Meta Platforms का P/E ratio लगभग 28.5-29.3 है। TikTok ने भी नियामक चुनौतियों का सामना किया है, जिसमें संभावित अमेरिकी प्रतिबंध और AI सामग्री नियम शामिल हैं। SpaceX एंटिटी और जांच के दायरे में आए X प्लेटफॉर्म के बीच valuation में भारी अंतर रणनीतिक विभाजन दिखाता है और यह भी कि नियामक मुद्दे मस्क के साम्राज्य के विभिन्न हिस्सों को कैसे प्रभावित करते हैं।
विश्वास और विज्ञापनदाताओं के भरोसे के लिए जोखिम
फ्रांसीसी जांच महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करती है, जिसमें संभावित नियामक दंड और विज्ञापनदाताओं के भरोसे को और नुकसान शामिल है, जो पहले से ही X के लिए कमजोर है। X की CEO रहीं लिंडा याकारिनो (जो मई 2023 से जुलाई 2025 तक इस पद पर थीं) से भी उनके कार्यकाल के बारे में पूछताछ की जा रही है। उनका निकास Grok की विवादास्पद सामग्री सहित ब्रांड सुरक्षा (brand safety) के लगातार मुद्दों के बाद हुआ। यदि valuation बढ़ाने के लिए विवादों को व्यवस्थित करने के आरोप साबित होते हैं, तो यह जोखिम लेने के पैटर्न का सुझाव देता है जो संस्थागत निवेशकों को दूर कर सकता है जो पहले से ही मस्क के प्रबंधन और X की सामग्री नीतियों के बारे में सतर्क हैं। अमेरिकी न्याय विभाग द्वारा फ्रांसीसी अधिकारियों के साथ सहयोग करने से इनकार करना एक विभाजित वैश्विक नियामक रुख को उजागर करता है, संभवतः अन्य प्लेटफार्मों को निरीक्षण का विरोध करने के लिए प्रोत्साहित करता है और एक अस्थिर परिचालन परिदृश्य बनाता है। Meta जैसे प्रतिद्वंद्वियों के विपरीत, जो मजबूत P/E ratios और निवेशक मांग दिखाते हैं, X प्रत्यक्ष आपराधिक जांच का सामना कर रहा है और इसे बड़े SpaceX एंटिटी में शामिल कर लिया गया है।
SpaceX IPO के सामने नियामक बादल
SpaceX का नियोजित जून 2026 का IPO, जिसका लक्ष्य $2 ट्रिलियन से अधिक है, मस्क की कंपनियों के लिए मुख्य फोकस है। AI और स्पेस इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनी बनाने वाले xAI के साथ इसका विलय इस valuation की कुंजी है, जो ऑर्बिटल डेटा सेंटर और एडवांस्ड AI का वादा करता है। हालांकि, X, उसके AI और संभावित valuation manipulation की चल रही फ्रांसीसी जांच महत्वपूर्ण अनिश्चितता पैदा करती है। ये आरोप मस्क के उपक्रमों में कॉर्पोरेट जिम्मेदारी और तकनीकी विकास की धारणा को नुकसान पहुंचा सकते हैं, जो अब तक के सबसे बड़े IPO में संभावित निवेशक की रुचि को प्रभावित कर सकते हैं। जबकि SpaceX अपने Starlink और Starship की उपलब्धियों पर निर्माण करने की योजना बना रहा है, X के नियामक मुद्दे और AI नैतिकता पर व्यापक बहस संभावित निवेशकों के लिए प्रमुख कारक होंगे।