फेड ने दरें स्थिर रखीं; भविष्य में कटौती की उम्मीदों पर टेक में उछाल

वर्तमान नीतिगत दरों को बनाए रखने का यह व्यापक रूप से अपेक्षित निर्णय, काफी हद तक पहले से ही तय था, जिससे बाजार का ध्यान फेडरल रिजर्व के भविष्योन्मुखी रुख और अंतर्निहित आर्थिक प्रवाह पर चला गया। घोषणा से पहले बाजार की प्रतिक्रिया बताती है कि निवेशक वर्तमान ठहराव से आगे देख रहे हैं और वर्ष के उत्तरार्ध में अधिक dovish मौद्रिक नीति के लिए positioning कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, Nasdaq 100 फ्यूचर्स में 0.7% की उल्लेखनीय वृद्धि देखी गई, जो growth-oriented टेक सेक्टर में जोखिम के लिए एक स्पष्ट रुचि का संकेत देता है। [9] Fed की वर्तमान कार्रवाई और बाजार की भविष्य की अपेक्षा के बीच यह अंतर वर्तमान ट्रेडिंग वातावरण को परिभाषित करता है।

टेक के नेतृत्व में तेजी क्योंकि बाजार दरों में कटौती की उम्मीद कर रहे हैं

बाजार की तत्काल प्रतिक्रिया प्रौद्योगिकी इक्विटी में निरंतर रोटेशन थी। निर्णय से पहले के सत्रों में, Nasdaq Composite 0.9% बढ़ा, जबकि Dow Jones Industrial Average 0.8% गिर गया, जो ब्याज दर के दृष्टिकोण के प्रति संवेदनशील वृद्धि क्षेत्रों पर एक लक्षित दांव को उजागर करता है। [2] यह प्रदर्शन अंतर इस विश्वास को पुष्ट करता है कि दर-वृद्धि चक्र का चरम निश्चित रूप से अतीत में है। 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड लगभग 4.25% पर स्थिर रहा, जिससे पता चलता है कि बॉन्ड बाजार भी अप्रत्याशित परिणाम के साथ संरेखित थे और उन्होंने Fed के स्थिर रुख को पहले ही ध्यान में रखा था। [4] निवेशक अब 2026 के अंत से पहले लगभग दो 25-आधार-बिंदु दर कटौती की उम्मीद कर रहे हैं, एक ऐसी भावना जो टेक और वृद्धि शेयरों में वर्तमान गति को बढ़ा रही है। [9]

डॉलर का गोता और मुद्रास्फीति की छाया

फेडरल रिजर्व के आगे के मार्ग को जटिल बनाने वाले चुनौतीपूर्ण मैक्रोइकॉनॉमिक कारकों का एक संगम है। अमेरिकी डॉलर चार साल के अपने निम्नतम स्तर पर गिर गया है, यह कदम आंशिक रूप से व्यापार लाभ के लिए कमजोर मुद्रा का स्वागत करने वाली राजनीतिक टिप्पणी से प्रभावित है। [3] जबकि कमजोर डॉलर निर्यात को बढ़ा सकता है, यह मुद्रास्फीति के दबाव को भी प्रस्तुत करता है। यह तब होता है जब हाल के आंकड़ों से पता चलता है कि मुद्रास्फीति बनी हुई है, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) 2.7% पर और कोर पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर्स (PCE) मूल्य सूचकांक, Fed का पसंदीदा गेज, 2.8% पर चिपचिपा है। [13, 26] यह लगातार मुद्रास्फीति बाजार के dovish कथन के लिए एक महत्वपूर्ण चुनौती प्रस्तुत करती है, जिससे निवेशक की अपेक्षाओं और केंद्रीय बैंक के डेटा-निर्भर जनादेश के बीच एक संभावित टकराव पैदा होता है। जबकि टेक सेक्टर में तेजी आ रही है, स्वास्थ्य सेवा जैसे बाजार के अन्य क्षेत्रों ने महत्वपूर्ण कमजोरी दिखाई है, जो दर्शाता है कि निवेशकों का आशावाद अर्थव्यवस्था में समान नहीं है। [2]

दबाव में एक केंद्रीय बैंक

फेडरल रिजर्व न केवल आर्थिक आंकड़ों को, बल्कि बढ़े हुए राजनीतिक जांच के माहौल को भी संभाल रहा है। [10, 12] चेयरमैन जेरोम पॉवेल के पास मौद्रिक नीति के प्रबंधन और केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता पर सवाल उठाने वाले बाहरी दबावों का सामना करने का दोहरा कार्य है। जबकि अर्थशास्त्रियों के बीच आम सहमति भविष्य में दर में कटौती का संकेत देती है, कुछ विश्लेषक मुद्रास्फीति के संभावित पुनरुत्थान की चेतावनी जारी कर रहे हैं, कुछ मॉडल भविष्यवाणी करते हैं कि यह साल के अंत तक 4% से अधिक हो सकती है। [22] यह विपरीत दृष्टिकोण एक नीतिगत त्रुटि के जोखिम को उजागर करता है यदि Fed बहुत जल्दी पलट जाता है। बाजार का अगला बड़ा परीक्षण कॉर्पोरेट आय से आएगा, जिसमें Microsoft और Meta Platforms जैसी प्रमुख कंपनियां रिपोर्ट करेंगी, जो बढ़े हुए, हालांकि स्थिर, उधार लागतों के सामने आर्थिक स्वास्थ्य और कॉर्पोरेट खर्चों की एक स्पष्ट तस्वीर प्रदान करेगी। [27, 29]