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Coforge के मुनाफे में तूफानी तेजी, ₹612 करोड़ का प्रॉफिट
कंपनी की चौथी तिमाही (Q4 FY26) के नतीजे बेहद शानदार रहे। ₹250 करोड़ के पिछले तिमाही के मुकाबले नेट प्रॉफिट बढ़कर करीब ₹612 करोड़ हो गया। वहीं, रेवेन्यू में 5.2% की सीक्वेंशियल ग्रोथ के साथ यह ₹4,450 करोड़ पर पहुंच गया। कंपनी की EBITDA मार्जिन भी सुधरकर 15.6% हो गई, जबकि कुछ रिपोर्ट्स के मुताबिक यह 19.6% तक पहुंच सकती है। मैनेजमेंट की कॉस्ट कटिंग और दमदार डील विंस इस नतीजे के पीछे मुख्य वजहें रहीं।
वैल्यूएशन चिंताएं और AI का खतरा
हालांकि, Motilal Oswal की बुलिश राय के बावजूद, Coforge को वैल्यूएशन (Valuation) संबंधी चिंताओं का सामना करना पड़ रहा है। कंपनी का करेंट P/E रेश्यो 30-48 के बीच है, जो TCS (17.13), Infosys (15.79), HCL Technologies (26.09) और Wipro (17.36) जैसे अपने प्रमुख प्रतिद्वंद्वियों से काफी ज्यादा है। ब्रोकरेज फर्म ने ₹1,800 का टारगेट FY28E की प्रति शेयर आय (EPS) के 26 गुना वैल्यूएशन पर आधारित रखा है।
भारतीय IT सेक्टर के लिए AI (आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस) एक दोधारी तलवार साबित हो सकता है। AI और डिजिटल ट्रांसफॉर्मेशन से सेक्टर की ग्रोथ 6.1% बढ़कर $315 बिलियन तक पहुंचने का अनुमान है। मगर, 'AI-led deflation' यानी AI से होने वाली प्रोडक्टिविटी बढ़त के कारण पारंपरिक IT सर्विसेज की प्राइसिंग कम हो सकती है, जिससे इंडस्ट्री के रेवेन्यू और मार्जिन पर 2-3% सालाना का नकारात्मक असर पड़ने की आशंका है।
एनालिस्ट्स की मिली-जुली राय
Coforge पर एनालिस्ट्स की राय बंटी हुई है। जहां Motilal Oswal और Jefferies (₹1,860 टारगेट के साथ 'Buy') पॉजिटिव हैं, वहीं UBS ने 'Neutral' रेटिंग (₹1,240 टारगेट) और Citi ने 'Sell' रेटिंग (₹1,115 टारगेट) दी है। यह निवेशकों के लिए एक बड़ा संकेत है।
जोखिम: वैल्यूएशन, AI और कर्ज
इन सबके अलावा, $550 मिलियन का Encora एक्विजिशन (Acquisition) कंपनी के लिए नए मौके जरूर लाएगा, लेकिन इसे डेट (Debt) के जरिए फाइनेंस करने से कंपनी पर कर्ज का बोझ बढ़ गया है। इस अधिग्रहण के इंटीग्रेशन (Integration) और प्रॉफिटेबिलिटी पर इसके असर को अभी देखना बाकी है। Coforge अपने इंडिया पास-थ्रू बिजनेस से भी बाहर निकल रही है, जिससे अगले क्वार्टर में $15-20 मिलियन का असर हो सकता है। यह कंपनी की स्ट्रेटेजिक शिफ्ट को दर्शाता है। इस बीच, 2026 में अब तक स्टॉक में लगभग 30% की गिरावट देखने को मिली है, जो बाजार के कुछ संदेहों को दर्शाती है।
आगे की राह
आगे कंपनी ने FY27 के लिए मजबूत रेवेन्यू ग्रोथ और 20.5% से ऊपर EBITDA मार्जिन का लक्ष्य रखा है। कंपनी का $1.75 बिलियन का एग्जीक्यूटेबल ऑर्डर बुक (Executable Order Book) सेवाओं की मजबूत मांग का संकेत दे रहा है। हालांकि, IT सर्विसेज इंडस्ट्री में FY27 में धीमी ग्रोथ और मार्जिन पर दबाव रहने का अनुमान है। ऐसे में Coforge के लिए अपने डील पाइपलाइन और एक्विजिशन सिनर्जी को प्रॉफिटेबल ग्रोथ में बदलना एक बड़ी चुनौती होगी।