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मार्जिन को लेकर मजबूत भरोसा
ICICI Securities ने Coforge को 'BUY' रेटिंग देते हुए 2027 फाइनेंशियल ईयर (FY27) के लिए मजबूत मार्जिन गाइडेंस का हवाला दिया है। ब्रोकरेज के अनुसार, Coforge का लक्ष्य कंसोलिडेटेड EBITDA मार्जिन 20.5% से 21% और स्टैंडअलोन EBIT मार्जिन 16.5% से 17% के बीच रहने का है। इस अनुमानित मार्जिन ग्रोथ से FY27 में कंपनी के प्रति शेयर आय (EPS) में 10% और FY28 में 12% की बढ़ोतरी होने की उम्मीद है। 6 मई 2026 को Coforge के शेयर लगभग ₹1,261-₹1,295 के दायरे में ट्रेड कर रहे थे, जिसका मार्केट कैप करीब ₹54,266.58 करोड़ है।
ग्रोथ अनुमानों में कटौती का कारण
दूसरी ओर, ICICI Securities ने Coforge के FY27 के लिए ऑर्गेनिक रेवेन्यू ग्रोथ के अनुमान को घटाकर 9.3% कर दिया है, जो पहले लगभग 12.6% रहने का अनुमान था। इस कटौती का मुख्य कारण कम मार्जिन वाले भारतीय बिजनेस से कंपनी का बाहर निकलना और बैंकिंग, फाइनेंशियल सर्विसेज और इंश्योरेंस (BFS) सेगमेंट में कमजोर आउटलुक है, जो Coforge का सबसे बड़ा वर्टिकल है। बता दें कि FY26 में कंपनी ने USD में 29.2% की ईयर-ओवर-ईयर (YoY) रेवेन्यू ग्रोथ दर्ज की थी।
ऑर्डर बुक और नए मौके
ICICI Securities ने Coforge के लिए ₹1,660 का टारगेट प्राइस सेट किया है, जो FY28 के ₹66 प्रति शेयर अनुमानित आय पर 25 गुना वैल्यूएशन पर आधारित है। Coforge का मौजूदा TTM P/E रेशियो 30-48 के बीच है, जो TCS ( 17.13 ) और Infosys ( 15.79 ) जैसे पीयर्स से काफी ऊपर है। कंपनी की 16% YoY बढ़ी हुई $1.75 बिलियन की नेक्स्ट-12-मंथ ऑर्डर बुक रिकवरी के लिए एक बड़ा सहारा है। इसके अलावा, यूके पब्लिक सेक्टर से मिलने वाले संभावित कॉन्ट्रैक्ट्स भी FY27 की दूसरी तिमाही से कंपनी की आय में योगदान दे सकते हैं।
IT सेक्टर के रुझान और Coforge की स्थिति
वैश्विक स्तर पर, IT सर्विसेज सेक्टर 2026 में AI और डिजिटल ट्रांसफॉर्मेशन के बूते स्थिर ग्रोथ की उम्मीद कर रहा है। Coforge की AI-ड्रिवेन एफिशिएंसी और Encora एक्वीजीशन से मिलने वाले संभावित सिनर्जी पर फोकस करने की रणनीति इन रुझानों के अनुरूप है। कम मार्जिन वाले भारतीय ऑपरेशन्स से बाहर निकलकर कंपनी अपनी ओवरऑल मार्जिन को बेहतर बनाने का लक्ष्य रखती है, जो इंडस्ट्री में रेवेन्यू ग्रोथ से ज्यादा प्रॉफिटेबिलिटी पर ध्यान देने के बदलाव को दर्शाता है। हालांकि, AI-लेड डिफ्लेशन जैसे जोखिमों से रेवेन्यू और मार्जिन पर दबाव आ सकता है।
जोखिम और आगे की राह
'BUY' रेटिंग के बावजूद, कुछ चुनौतियां मौजूद हैं। FY27 के ऑर्गेनिक रेवेन्यू ग्रोथ अनुमान में कमी एक मंदी का संकेत देती है। यह मंदी और बढ़ सकती है अगर BFS सेगमेंट की रिकवरी उम्मीद के मुताबिक नहीं हुई या अगर इंडिया बिजनेस से बाहर निकलने की प्रक्रिया में कोई अप्रत्याशित समस्या आती है। अनुमानित मार्जिन सुधार, एक्वीजीशन इंटीग्रेशन और AI-ड्रिवेन एफिशिएंसी पर काफी निर्भर करेगा। अगर कंपनी इन लक्ष्यों को हासिल नहीं कर पाती है, तो प्रॉफिटेबिलिटी पर दबाव आ सकता है। Coforge का अपने प्रतिस्पर्धियों से ऊपर का P/E रेशियो बताता है कि निवेशक पहले से ही मजबूत भविष्य की ग्रोथ की उम्मीद कर रहे हैं।