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सप्लाई चेन की मार, तो ब्राजील में ग्रोथ की तलाश!
Black Box Limited के हालिया नतीजों ने मिली-जुली तस्वीर पेश की है। कंपनी ने चालू फाइनेंशियल ईयर 2026 की तीसरी तिमाही (Q3 FY26) में पिछले साल की तुलना में अच्छी परफॉरमेंस दर्ज की है, लेकिन पूरे साल के लिए रेवेन्यू के अनुमानों को कम कर दिया है। कंपनी ने इसकी वजह इंडस्ट्री-व्यापी सप्लाई चेन में आ रही रुकावटों को बताया है, जिनकी वजह से प्रोजेक्ट्स पूरे होने में देरी हो रही है और कमाई अगले फाइनेंशियल ईयर (FY27) में खिसक गई है। इन चुनौतियों के बीच, कंपनी ने अपनी ग्लोबल ग्रोथ को पंख लगाने के लिए ब्राजील की IT इंफ्रास्ट्रक्चर और साइबरसिक्योरिटी फर्म 2S Inovações को खरीदने का बड़ा कदम उठाया है।
तिमाही नतीजों पर एक नज़र
Q3 FY26 में Black Box Limited का कंसोलिडेटेड रेवेन्यू ₹1,660 करोड़ रहा, जो पिछले साल की इसी अवधि से 11% ज्यादा है। वहीं, इंटरेस्ट, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइजेशन (EBITDA) में 10% की बढ़त देखी गई और यह ₹147 करोड़ पर पहुंच गया। EBITDA मार्जिन पिछले साल के 8.9% के स्तर पर ही बना रहा, भले ही कर्मचारियों पर खर्च बढ़ा हो। तिमाही के लिए नेट प्रॉफिट (PAT) ₹50 करोड़ दर्ज किया गया।
पहले नौ महीनों (Nine Months FY26) में, कंपनी का रेवेन्यू ₹4,631 करोड़ रहा, जो पिछले साल से 5% अधिक है। EBITDA ₹406 करोड़ (YoY 6% ऊपर) रहा, जबकि EBITDA मार्जिन 8.8% दर्ज किया गया। नौ महीनों का PAT ₹153 करोड़ रहा।
अगर पिछली तिमाही (Q2 FY26) से तुलना करें, तो Q3 FY26 में रेवेन्यू में 5% और EBITDA में 3% का इजाफा हुआ है।
रेवेन्यू क्यों घटा और आगे का दांव
कंपनी के मैनेजमेंट ने बताया कि ऑप्टिकल फाइबर और केबल जैसे महत्वपूर्ण कंपोनेंट्स की कमी और इंफ्रास्ट्रक्चर से जुड़ी दिक्कतों के चलते FY26 के रेवेन्यू में $40-50 मिलियन की देरी हो रही है, जो अब FY27 में रियलाइज होंगे। इन चुनौतियों के बावजूद, कंपनी का लक्ष्य FY27 तक EBITDA मार्जिन को बढ़ाकर 10% करना है। इस लक्ष्य को हासिल करने में ब्राजील की 2S Inovações का अधिग्रहण अहम भूमिका निभाएगा।
यह ब्राजीलियन फर्म IT इंफ्रास्ट्रक्चर और साइबरसिक्योरिटी में माहिर है और FY27 में लगभग ₹500 करोड़ का रेवेन्यू और इंटीग्रेशन के बाद ₹50 करोड़ का EBITDA जोड़ने का अनुमान है। यह अधिग्रहण Black Box की लैटिन अमेरिका में अपनी मौजूदगी बढ़ाने की स्ट्रैटेजी का अहम हिस्सा है। कंपनी का एक बड़ा लक्ष्य 2029-30 तक $2 बिलियन (लगभग ₹16,000 करोड़) का रेवेन्यू हासिल करना है, जिसके लिए सालाना 30-35% की कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) हासिल करनी होगी, जिसमें अधिग्रहण से होने वाली ग्रोथ भी शामिल है।
निवेशकों की चिंताएं और मुख्य जोखिम
इतने बड़े रेवेन्यू लक्ष्य को लेकर निवेशकों ने मैनेजमेंट से सवाल भी पूछे हैं। खासकर, मौजूदा 12-15% की ऑर्गेनिक ग्रोथ दर को देखते हुए $2 बिलियन के लक्ष्य को पाना एक बड़ी चुनौती होगी, जिसके लिए कंपनी को तेजी से आगे बढ़ना होगा।
- गाइडेंस में कटौती: FY26 के रेवेन्यू अनुमानों में 5-7% की कमी, प्रोजेक्ट एग्जीक्यूशन या मार्केट की चुनौतियों को दर्शाती है।
- सप्लाई चेन की दिक्कतें: IT इंफ्रास्ट्रक्चर कंपोनेंट्स के लिए ग्लोबल सप्लाई चेन में चल रही मुश्किलें प्रोजेक्ट में और देरी कर सकती हैं।
- रेवेन्यू का खिसकना: $40-50 मिलियन का रेवेन्यू FY26 से FY27 में शिफ्ट होने से मौजूदा टॉप-लाइन पर असर पड़ेगा।
- अन्य खर्च: लीज प्रोविजन्स और स्ट्रक्चरिंग से जुड़े कुछ खास खर्च अगले दो तिमाहियों तक बने रहने की उम्मीद है, जो प्रॉफिटेबिलिटी पर असर डाल सकते हैं।
- लॉन्ग-टर्म लक्ष्य की प्राप्ति: $2 बिलियन के महत्वाकांक्षी लक्ष्य तक पहुंचने के लिए कंपनी को ऑर्गेनिक और इनऑर्गेनिक दोनों ग्रोथ को सफलतापूर्वक मैनेज करना होगा।
आगे का रास्ता
Black Box Limited, FY27 और उसके बाद के लिए ग्रोथ को लेकर आशान्वित है। मार्च 2026 तक कंपनी का ऑर्डर बुक करीब $800 मिलियन (लगभग ₹6,600 करोड़) तक पहुंचने का अनुमान है। 2S Inovações का अधिग्रहण FY27 में रेवेन्यू बढ़ाने में मुख्य भूमिका निभाएगा। मैनेजमेंट का फोकस डिसिप्लिन्ड कॉस्ट मैनेजमेंट, प्राइसिंग और प्रोडक्ट मिक्स ऑप्टिमाइजेशन पर है, ताकि FY27 तक 10% EBITDA मार्जिन का लक्ष्य हासिल किया जा सके और कंपनी अपने लॉन्ग-टर्म रेवेन्यू लक्ष्यों की ओर बढ़ सके।