बैंक ऑफ इंग्लैंड ने पलटा रुख: यूके को डिजिटल एसेट रेस में आगे रखने के लिए बदले स्टेबलकॉइन नियम!

BoE का स्टेबलकॉइन प्रस्तावों पर पुनर्विचार

बैंक ऑफ इंग्लैंड (BoE) के प्रस्तावों पर अपने कड़े रुख पर पुनर्विचार करने के संकेत, एक रणनीतिक कदम है। केंद्रीय बैंक यह समझता है कि उसके शुरुआती सख्त उपाय यूके की ग्लोबल डिजिटल अर्थव्यवस्था में स्थिति को नुकसान पहुंचा सकते हैं। इंडस्ट्री की चिंताओं, खासकर कॉम्पिटिटिवनेस और ऑपरेशनल प्रैक्टिकैलिटी को लेकर, के बाद यह बदलाव आया है। यह डिजिटल एसेट की तेजी से बदलती दुनिया में इनोवेशन को बढ़ावा देने की आवश्यकता के साथ-साथ सावधानीपूर्वक वित्तीय निगरानी को संतुलित करने का एक जटिल काम है।

इंडस्ट्री की चेतावनियाँ और रिजर्व नियम

फाइनेंशियल स्टेबिलिटी के लिए जिम्मेदार डेप्युटी गवर्नर Sarah Breeden ने पुष्टि की है कि बैंक प्रस्तावों की समीक्षा कर रहा है। इन प्रस्तावों में व्यक्तिगत होल्डिंग्स पर £20,000 की सीमा और स्टेबलकॉइन रिजर्व का 40% बैंक ऑफ इंग्लैंड में बिना ब्याज के रखने की आवश्यकता शामिल थी। इंडस्ट्री के विशेषज्ञों ने चेतावनी दी कि इतनी सख्त शर्तें यूके-आधारित स्टेबलकॉइन्स को व्यावसायिक रूप से अव्यवहार्य (unviable) बना सकती हैं और उन्हें संचालित करना मुश्किल हो सकता है। उन्हें डर है कि इससे डेवलपमेंट दूसरे देशों में चला जाएगा जहाँ नियम स्पष्ट और अधिक लचीले हैं। वर्तमान में, यूके का ग्लोबल स्टेबलकॉइन मार्केट (जो लगभग $315 बिलियन का है) में 0.5% से भी कम हिस्सा है, जो घरेलू इश्यूअर्स के लिए एक चुनौती दिखाता है, भले ही नियम अधिक अनुकूल हों। BoE की संभावित रियायतों से यह समझ झलकती है कि रेगुलेशन को स्टेबिलिटी की रक्षा करनी चाहिए और साथ ही मार्केट ग्रोथ और इश्यूअर्स के लिए राजस्व की अनुमति देनी चाहिए, जो आमतौर पर अपने रिजर्व एसेट्स पर ब्याज से मुनाफा कमाते हैं।

यूके की ग्लोबल रेगुलेटरी पोजीशन

ग्लोबल डेवलपमेंट और यूके के टॉप फिनटेक हब बने रहने के लक्ष्य, इसके स्टेबलकॉइन नियमों को आकार दे रहे हैं। यूरोपीय संघ का MiCA रेगुलेशन (जून 2024 से प्रभावी) एक एकीकृत प्रणाली प्रदान करता है, और अमेरिका में इश्यूअर्स के लिए स्पष्ट फेडरल गाइडलाइन्स के लिए GENIUS Act है। इन अंतर्राष्ट्रीय नियमों में विशिष्ट रिजर्व कंपोजीशन की आवश्यकता होती है। उदाहरण के लिए, MiCA टोकन धारकों के लिए ब्याज पर रोक लगाता है, हालांकि US GENIUS Act इश्यूअर्स को रिजर्व के साथ अधिक लचीलापन देता है। हालांकि, यूके की शुरुआती योजनाएं, विशेष रूप से गैर-ब्याज-भुगतान करने वाले रिजर्व की आवश्यकता, इन ग्लोबल मॉडलों की तुलना में काफी कम कॉम्पिटिटिव लग रही थी। इससे स्टर्लिंग स्टेबलकॉइन्स को USDT और USDC जैसे प्रमुख डॉलर टोकन के मुकाबले नुकसान हो सकता था। रेगुलेटरी बाधाओं के बावजूद, यूके का फिनटेक सेक्टर मजबूत है, जो निवेश आकर्षित कर रहा है और टोकनाइज्ड मार्केट्स और AI वित्तीय सेवाओं जैसे क्षेत्रों में नेतृत्व का लक्ष्य रखता है। वित्तीय सेवाओं के नियमों को आधुनिक बनाने, जिसमें पेमेंट्स और डिजिटल एसेट्स शामिल हैं, की सरकार की प्रतिज्ञा इस ताकत का लाभ उठाने के उसके इरादे को दर्शाती है।

जोखिम और प्रतिस्पर्धा की चुनौतियाँ

हालांकि बैंक ऑफ इंग्लैंड का लचीलेपन की ओर बढ़ना इनोवेशन के लिए अच्छी खबर है, महत्वपूर्ण जोखिम बने हुए हैं। एक मुख्य चिंता फाइनेंशियल स्टेबिलिटी है: बैंक डिपॉजिट से स्टेबलकॉइन्स में एक बड़ा बदलाव पारंपरिक बैंकों पर दबाव डाल सकता है। अप्रत्याशित मार्केट में उतार-चढ़ाव या स्टेबलकॉइन्स पर 'रन' (विशेषकर जो अच्छी तरह से समर्थित नहीं हैं) व्यापक वित्तीय समस्याएं पैदा कर सकते हैं और मार्केट की अस्थिरता बढ़ा सकते हैं। कुछ ब्लॉकचेन ट्रांजैक्शन्स की सेमी-एनोनिमस प्रकृति अवैध वित्त और मनी लॉन्ड्रिंग के बारे में चिंताएं भी पैदा करती है, जिसके लिए सख्त AML/CFT अनुपालन की आवश्यकता होती है। इसके अलावा, यदि यूके के नियम, बदलाव के बाद भी, अमेरिका या यूरोपीय संघ की तुलना में कम आकर्षक रहते हैं, तो देश प्रमुख ग्रोथ से चूकने का जोखिम उठाता है, और इनोवेशन व पैसा संभावित रूप से विदेशों में चला जाएगा। डॉलर स्टेबलकॉइन्स का ग्लोबल दबदबा एक और चुनौती है, जो अन्य देशों में मौद्रिक नियंत्रण को कमजोर कर सकता है। स्टर्लिंग स्टेबलकॉइन्स की वर्तमान छोटी मार्केट हिस्सेदारी दर्शाती है कि बेहतर नियमों के साथ भी स्केलिंग मुश्किल होगी।

यूके स्टेबलकॉइन नियमों के अगले कदम

बैंक ऑफ इंग्लैंड से जून 2026 के अंत तक अपडेटेड ड्राफ्ट नियम जारी करने की उम्मीद है, जो यूके की स्टेबलकॉइन प्रणाली पर अधिक विवरण प्रदान करेगा। स्टर्लिंग स्टेबलकॉइन्स को सफल होने के लिए, अंतिम नियमों को मजबूत वित्तीय सुरक्षा उपायों के साथ एक प्रो-इनोवेशन दृष्टिकोण को सावधानीपूर्वक संतुलित करना होगा जो विश्व स्तर पर प्रतिस्पर्धा कर सके। फिनटेक इनोवेशन में नेतृत्व करने की यूके की महत्वाकांक्षा के लिए निरंतर अनुकूलन और एक नियामक रणनीति की आवश्यकता है जो तेजी से बढ़ते डिजिटल एसेट क्षेत्र में भागीदारी को हतोत्साहित करने के बजाय प्रोत्साहित करे।