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वैल्यूएशन में अप्रत्याशित उछाल
AI कंपनी Anthropic PBC को निवेशकों से ऐसे प्रस्ताव मिल रहे हैं जो कंपनी का वैल्यूएशन ₹80,000 करोड़ या उससे भी ऊपर ले जा सकते हैं। यह फरवरी में ₹35,000 करोड़ के प्री-मनी वैल्यूएशन से दोगुना से भी ज्यादा है, जब कंपनी ने ₹3,000 करोड़ की फंडिंग जुटाई थी। वैल्यूएशन में यह अप्रत्याशित उछाल आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) सेक्टर में भारी निवेश का संकेत देता है। 2026 की पहली तिमाही में ही AI स्टार्टअप्स में ₹23,900 करोड़ का निवेश हुआ, जो ग्लोबल वेंचर कैपिटल का 81% था। ये प्रस्ताव अभी शुरुआती बातचीत के दौर में हैं और इन्हें स्वीकार नहीं किया गया है, लेकिन ये प्रमुख AI डेवलपर्स के लिए निवेशकों के भारी उत्साह और मांग को दर्शाते हैं।
विस्फोटक रेवेन्यू ग्रोथ ने बढ़ाई}{
निवेशकों की इस मजबूत रुचि का मुख्य कारण Anthropic का विस्फोटक फाइनेंशियल परफॉरमेंस है। कंपनी ने हाल ही में घोषणा की है कि उसका सालाना रेवेन्यू रन रेट बढ़कर ₹3,000 करोड़ हो गया है। यह 2025 के अंत में करीब ₹900 करोड़ और कुछ महीने पहले ₹1,900 करोड़ से एक बड़ी बढ़ोतरी है। यह तेज उछाल मुख्य रूप से इसके Claude मॉडल्स और कोडिंग टूल्स को एंटरप्राइज द्वारा अपनाने से आया है। इससे कंपनी OpenAI जैसी प्रतिद्वंद्वियों के करीब आ रही है, जिसने इस साल की शुरुआत में ₹2,500 करोड़ का एनुअल रेवेन्यू बताया था। अपने आक्रामक विस्तार के तहत, Anthropic ने Google और Broadcom के साथ कंप्यूट इन्फ्रास्ट्रक्चर डील्स भी पक्की की हैं।
पब्लिक डेब्यू की योजनाएं और मार्केट वैल्यूएशन
इन फंडिंग चर्चाओं के साथ-साथ, Anthropic 2026 के अक्टूबर तक पब्लिक मार्केट में डेब्यू करने पर भी विचार कर रही है। इस IPO से ₹6,000 करोड़ से ज्यादा की पूंजी जुटाई जा सकती है। यह संभावित IPO प्रमुख AI कंपनियों द्वारा पब्लिक लिस्टिंग की तैयारी के चलन का हिस्सा है, जिसमें OpenAI भी 2026 के अंत तक डेब्यू का लक्ष्य बना रही है। AI सेक्टर में आमतौर पर रेवेन्यू मल्टीपल 10x से 50x के बीच होते हैं, और मार्केट में अपनी मजबूत पोजीशन के चलते प्रीमियम कंपनियां अक्सर 40x-50x या उससे भी ज्यादा मल्टीपल पाती हैं। हालांकि Anthropic का ₹3,000 करोड़ का रेवेन्यू रन रेट एक बड़ी वैल्यूएशन का समर्थन कर सकता है, लेकिन ₹80,000 करोड़+ के वर्तमान ऑफर सामान्य बेंचमार्क से कहीं ज्यादा मल्टीपल का संकेत देते हैं, जो बाजार के अत्यधिक आशावाद को दर्शाता है।
जोखिम और चुनौतियां अभी बाकी
इन उत्साहजनक वैल्यूएशन के बावजूद, बड़े जोखिम मंडरा रहे हैं। Anthropic के एडवांस्ड साइबर सिक्योरिटी मॉडल, 'Mythos Preview', को 'Y2K-स्तर के खतरनाक' बताया गया है। इसकी वजह सभी प्रमुख ऑपरेटिंग सिस्टम और ब्राउज़र में सॉफ्टवेयर की कमजोरियों को उजागर करने और उनका गलत इस्तेमाल करने की इसकी जबरदस्त क्षमता है। कंपनी का इसे सार्वजनिक न करने और 'Project Glasswing' के तहत चुनिंदा पार्टनर्स के साथ साझा करने का फैसला AI की शक्ति के दोहरेपन को उजागर करता है। इस डेवलपमेंट ने फेडरल रिजर्व के चेयरमैन Jerome Powell और ट्रेजरी सेक्रेटरी Scott Bessent जैसी हस्तियों को वित्तीय संस्थानों के लिए बढ़ते साइबर जोखिमों के बारे में चेतावनी जारी करने पर मजबूर किया है।
इसके अलावा, Anthropic को अमेरिकी रक्षा विभाग (U.S. Defense Department) के साथ लगातार परेशानी का सामना करना पड़ रहा है। पेंटागन ने Anthropic को सप्लाई-चेन रिस्क के तौर पर वर्गीकृत किया है, जिससे कंपनी नए रक्षा ठेकों से प्रभावी ढंग से बाहर हो गई है। यह विवाद Anthropic के AI मॉडल्स के मास सर्विलांस और ऑटोनोमस वेपन्स के इस्तेमाल को लेकर असहमति से उत्पन्न हुआ है। एक अलग मामले में कैलिफोर्निया कोर्ट द्वारा Anthropic को प्रारंभिक राहत दिए जाने के बावजूद पेंटागन का रुख, AI डेवलपर्स के लिए जटिल रेगुलेटरी और भू-राजनीतिक परिदृश्य को उजागर करता है।
प्रतिस्पर्धा अभी भी कड़ा है। OpenAI, जिसका वैल्यूएशन ₹12,200 करोड़ की फंडिंग राउंड के बाद ₹85,200 करोड़ है, वह भी अपनी रणनीतिक फोकस को लेकर निवेशक जांच का सामना कर रहा है। खास तौर पर, OpenAI के चीफ रेवेन्यू ऑफिसर ने Anthropic पर अपने रेवेन्यू रन रेट को बढ़ा-चढ़ाकर बताने का आरोप लगाया है, जो उद्योग के भारी दबाव और अलग-अलग अकाउंटिंग तरीकों की ओर इशारा करता है। यह प्रतिद्वंद्विता, साथ ही मार्केट लिक्विडिटी और संभावित AI-संचालित आर्थिक व्यवधानों के बारे में व्यापक चिंताएं, यह बताती हैं कि वर्तमान वैल्यूएशन उछाल वर्तमान वित्तीय स्थिरता के बजाय भविष्य की क्षमता पर बहुत अधिक निर्भर करता है।
भविष्य की राह
इन ऊंचे वैल्यूएशन पर Anthropic का IPO या आगे प्राइवेट फंडिंग जुटाने का रास्ता, लगातार रेवेन्यू ग्रोथ, रेगुलेटरी बाधाओं से पार पाने और अपनी शक्तिशाली AI टेक्नोलॉजीज से जुड़े जोखिमों को कम करने पर निर्भर करेगा। हाई-ग्रोथ AI कंपनियों के लिए मार्केट की भूख मजबूत है, लेकिन वर्तमान फंडामेंटल्स और अनुमानित वैल्यूएशन के बीच का अंतर बढ़ रहा है। यह आने वाले महीनों में Anthropic के एग्जीक्यूशन और प्रतिस्पर्धी स्थिति पर कड़ी जांच का मंच तैयार करता है।