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AI कंप्यूटिंग की ज़बरदस्त मांग के चलते Amazon Web Services (AWS) ने पिछले तीन सालों में सबसे तेज़ सेल्स ग्रोथ हासिल की है। कंपनी की सेल्स 28% बढ़कर $37.6 बिलियन हो गई है, जो कि 2022 के मध्य के बाद की सबसे तेज़ रफ़्तार है। क्लाइंट्स से भविष्य के AWS कॉन्ट्रैक्ट्स का बैकलॉग (Backlog) भी 93% उछलकर $364 बिलियन पर पहुंच गया है।
इस ज़बरदस्त ग्रोथ के पीछे की कहानी इंफ्रास्ट्रक्चर पर हुई रिकॉर्ड खर्ची है। Amazon ने 31 मार्च 2026 को समाप्त 12 महीनों में प्रॉपर्टी और इक्विपमेंट पर $151 बिलियन खर्च किए हैं, जो पिछले साल के मुकाबले $57.9 बिलियन ज़्यादा है। कंपनी 2026 के लिए AI डेटा सेंटर बनाने में $200 बिलियन और खर्च करने की योजना बना रही है, जो 56% की बढ़ोतरी है।
इस भारी-भरकम पूंजीगत खर्च (Capital Expenditure) का सीधा असर कंपनी के फ्री कैश फ्लो (Free Cash Flow) पर पड़ा है। यह 31 मार्च 2026 तक पिछले बारह महीनों में सिर्फ़ $1.2 बिलियन रह गया है, जबकि एक साल पहले यह $25.9 बिलियन था। प्रॉपर्टी और इक्विपमेंट की खरीद में $59.3 बिलियन की भारी बढ़ोतरी इसी का नतीजा है, जिसके कारण कंपनी को लॉन्ग-टर्म डेट (Long-term Debt) भी बढ़ाना पड़ा है।
AWS, जो क्लाउड मार्केट में करीब 30% हिस्सेदारी के साथ लीडर है, उसे Microsoft Azure और Google Cloud से कड़ी टक्कर मिल रही है। Microsoft Azure की क्लाउड सर्विसेज रेवेन्यू पहली तिमाही 2026 में 40% बढ़ी है, जबकि Google Cloud की रेवेन्यू 63% से ज़्यादा बढ़कर $20 बिलियन हो गई है।
Amazon अपनी कस्टम AI चिप्स जैसे Graviton और Trainium पर दांव लगा रही है, जिनसे सालाना $20 बिलियन से ज़्यादा का रेवेन्यू आ रहा है। CEO Andy Jassy का कहना है कि यह बिज़नेस अकेले $50 बिलियन सालाना तक पहुंच सकता है। कंपनी इन चिप्स को बाहर बेचने पर भी विचार कर रही है।
रिकॉर्ड ग्रोथ के बावजूद, Amazon का वैल्यूएशन (Valuation) 33-36x के P/E रेशियो पर सवालों के घेरे में है। भारी पूंजीगत खर्च निवेशकों के लिए चिंता का विषय बना हुआ है, खासकर जब कंपनी की Q1 की नेट इनकम का एक बड़ा हिस्सा Anthropic में निवेश के लाभ से आया है, न कि कोर ऑपरेशंस से।
आगे चलकर, Amazon दूसरी तिमाही 2026 के लिए $194 बिलियन से $199 बिलियन के बीच नेट सेल्स का अनुमान लगा रही है। हालांकि, निवेशकों की नज़र इस बात पर रहेगी कि कंपनी कैसे अपने विशाल इंफ्रास्ट्रक्चर खर्च को सस्टेनेबल फ्री कैश फ्लो जेनरेट करने के साथ संतुलित करती है।